Buka Editor’s Digest secara gratis. Roula Khalaf, Editor dari FT, memilih cerita favoritnya dalam buletin mingguan ini. Wakil Gubernur Bank of England, Sarah Breeden, telah meminta lebih banyak penelitian tentang pemberi pinjaman non-bank untuk menghindari “krisis kredit” yang bisa dipicu oleh mundurnya hedge fund, dana pensiun, perusahaan asuransi, dan manajer aset. “Pergeseran dalam keinginan pasar keuangan berbasis pasar untuk memberikan pinjaman kepada perusahaan, terutama yang mungkin sangat terleverage, akan memiliki implikasi signifikan bagi ekonomi riil – krisis kredit yang bersumber dari pasar keuangan berbasis pasar daripada pinjaman bank,” kata Breeden pada hari Senin. Berbicara kepada sekelompok akademisi dan peneliti dalam konferensi BoE di London, Breeden menambahkan bahwa dia “terutama tertarik” pada penelitian yang mengidentifikasi risiko di sektor non-bank yang lebih luas. Dia mengatakan lebih banyak penelitian akan membantu BoE untuk bertindak sebelum waktunya daripada setelah risiko muncul, seperti yang terjadi selama krisis investasi yang didorong oleh kewajiban (LDI) 2022, ketika dana pensiun Inggris terpaksa menjual gilts pada tahun 2022, mengirimkan harga gilts melonjak. “Mengevaluasi risiko di pasar keuangan berbasis pasar adalah tantangan,” kata Breeden, mencatat “kompleksitas dan keterkaitan sektor”, sambil mengakui bahwa “aktivitas pasar dan peserta membuat sulit untuk mengidentifikasi risiko dan memprediksi bagaimana mereka mungkin mengalir melalui sistem”. BoE saat ini sedang mengerjakan tinjauan perdana tentang bagaimana pasar keuangan berfungsi di bawah tekanan, yang disebut “skenario eksplorasi sistemik”. Penilaian bertujuan untuk memeriksa 50 institusi untuk menilai bagaimana mereka akan merespons guncangan potensial. Saat kekhawatiran regulator global atas bank non-bank telah meningkat dalam beberapa tahun terakhir, bagian dari industri tersebut telah menolak prospek diatur seperti bank, dengan argumen bahwa mereka menghadapi risiko yang berbeda dan melakukan fungsi penting. Breeden mengatakan lebih banyak karya akademis akan membantu memandu BoE tentang “potensi biaya dan manfaat” dari regulasi masa depan, “mengingat peran MBF [keuangan berbasis pasar] dalam berkontribusi pada sistem keuangan yang lebih beragam”. Dia juga meminta lebih banyak penelitian tentang bagaimana mengurangi aturan modal bank yang kompleks tanpa mengurangi efektivitasnya, dan tentang interaksi antara standar modal tinggi dan kesuksesan keuangan jangka panjang. “Saat GFC [krisis keuangan besar] memudar ke masa lalu, dan orang merasa nyaman dengan fakta bahwa bank telah bertahan dari berbagai guncangan yang telah melanda ekonomi kita selama beberapa tahun terakhir, penting bagi kita untuk bisa mengajukan kasus dengan efektif mengenai mengapa perusahaan yang aman adalah baik untuk pertumbuhan,” kata Breeden. Komentarnya datang saat BoE menyelesaikan pendekatan terhadap paket terbaru dari aturan modal bank global Basel, sambil mempertimbangkan mandat sekunder baru untuk mempromosikan daya saing UK.
