Volkswagen akan menginvestasikan $5 miliar ke Rivian

Rivian Automotive Inc. akan mendapatkan suntikan dana yang sangat dibutuhkan melalui kemitraan baru dengan Volkswagen AG karena produsen mobil besar dan kecil sedang memikir ulang strategi mereka di pasar kendaraan listrik yang melambat.

Perusahaan-perusahaan tersebut mengumumkan rencana untuk sebuah usaha patungan yang didukung oleh investasi awal $1 miliar dari VW ke Rivian dan hingga $4 miliar lagi dari waktu ke waktu. Sebagai imbalan, VW akan mendapatkan akses ke teknologi startup ini untuk digunakan dalam EV-nya sendiri dan mitra untuk mengembangkan kendaraan bertenaga baterai “generasi berikutnya” dan perangkat lunak.

Saham Rivian melonjak lebih dari 50% dalam perdagangan diperpanjang setelah pengumuman Selasa, mendapatkan kembali sekitar separuh dari kerugian saham sepanjang tahun.

Kemitraan tak terduga ini memberikan napas baru bagi pembuat EV setelah kesulitan mereka dalam meningkatkan produksi dan pengiriman model pickup dan SUV listrik mereka. Rivian pada Maret menunda rencana untuk membangun pabrik manufaktur baru di Georgia untuk menghemat uang tunai saat berjuang dengan kerugian mendalam, yang berjumlah sekitar $39.000 untuk setiap kendaraan yang dibangun kuartal lalu.

Suatu perhitungan EV

Langkah ini datang ketika industri otomotif secara umum mundur di tengah perlambatan yang tak terduga dalam permintaan untuk kendaraan listrik. Ford Motor Co. memangkas pengeluaran untuk EV sebesar $12 miliar dan menunda model dan pabrik bertenaga baterai baru, sementara General Motors Co. baru-baru ini mengakui bahwa akan “butuh beberapa dekade” bagi pasar EV untuk berkembang. Keraguan pembeli umum untuk merangkul era listrik telah membuat pembuat EV murni seperti Rivian berada di ambang kehancuran. Bahkan pemimpin pasar Tesla Inc. menghadapi penjualan yang mengecewakan dan margin keuntungan yang menyusut.

“Biaya untuk terus melakukannya sendiri terlalu tinggi dan investor kurang antusias terhadap perusahaan EV daripada saat Rivian mulai,” kata Erik Gordon, profesor klinis di Ross School of Business University of Michigan.

Usaha patungan baru ini akan “sama-sama dikendalikan dan dimiliki” oleh VW dan Rivian, kata kedua perusahaan dalam pernyataan bersama.

Volkswagen berencana untuk mengambil saham ekuitas awal $1 miliar di Rivian melalui catatan konversi yang tak dijamin yang akan ditukar dengan saham Rivian pada atau setelah 1 Desember. Amazon.com Inc. adalah pemegang saham terbesar Rivian dengan 16% saham senilai hampir $2 miliar pada penutupan hari Selasa.

Kemudian, VW berencana untuk menginvestasikan tambahan $2 miliar dalam saham Rivian melalui dua tranche yang sama pada 2025 dan 2026. Produsen otomotif Jerman juga bermaksud untuk menempatkan $2 miliar ke dalam usaha patungan melalui pembayaran pada saat pembuatan dan pinjaman yang tersedia pada 2026.

Struktur kesepakatan terlihat menguntungkan bagi Rivian. Meskipun investor mungkin akan melepaskan sebagian kontrol kepada VW, jika saham Rivian meningkat dari level saat ini, akan ada sedikit dilusi ekuitas yang harus ditanggung dan VW akan berakhir memiliki persentase yang lebih kecil dari perusahaan setelah mendapatkan saham.

Dalam panggilan setelah pengumuman, Chief Executive Officer Rivian RJ Scaringe mengatakan bahwa dukungan VW akan membantu Rivian melanjutkan rencana untuk membangun pabrik baru di Georgia. Rivian tetap terikat kontrak untuk menginvestasikan $5 miliar dalam proyek Georgia tersebut pada akhir dekade ini.

Garrett Nelson, seorang analis di CFRA Research, mengatakan pengumuman tersebut adalah “suara persetujuan bagi Rivian” tetapi “tidak banyak” mengubah isu-isu operasional perusahaan dan pembakaran kas.

Rivian melantai di bursa pada November 2021 di puncak antusiasme akan kedatangan masa depan EV yang cepat, dianggap sebagai pesaing yang berpotensi tangguh bagi Tesla. Kenaikan awal saham Rivian sebentar melebihi nilai pasar Ford dan GM. Namun sejak itu, banyak startup EV telah mengalami kegagalan karena pembeli mobil umum berpaling dari model mahal.

Bagi VW, raksasa otomotif Jerman itu mendapatkan akses ke perangkat lunak dan arsitektur EV Rivian setelah bertahun-tahun berjuang untuk meluncurkan kendaraan plug-in dengan efisiensi dan fungsionalitas sebanding dengan Tesla.

Rivian telah mencoba kemitraan dengan produsen otomotif mapan sebelumnya. Pada November 2021, mereka meninggalkan rencana untuk bersama-sama mengembangkan EV dengan Ford, investor awal. Dan pada Desember 2022, mereka menghentikan rencana untuk membangun van listrik dengan Mercedes-Benz.

Subscribe to the Fortune Next to Lead newsletter to get weekly strategies on how to make it to the corner office. Sign up for free.\”