Walau pun saham MicroStrategy (Nasdaq: MSTR) sudah naik lebih dari 2,000% dalam lima tahun terakhir, tidak semua orang positif tentang masa depan perusahaan treasury Bitcoin ini.
Fred Krueger, seorang veteran Wall Street dan matematikawan, berfikir perusahaan ini akan menuju kehancuran pada tahun 2026.
Terkait: Apa itu Crypto? Penjelasan tentang Cryptocurrency
Krueger memprediksi skenario di mana Bitcoin diperdagangkan pada $350.000 dan MicroStrategy memegang 876.091 BTC senilai $307 miliar pada 24 Agustus 2026. Ada spekulasi bahwa perusahaan Michael Saylor akan menargetkan satu juta koin pada 2033.
Selanjutnya, Krueger membayangkan skenario di mana veteran Wall Street Josh Mandell bergabung dengan MicroStrategy sebagai kepala petugas produk pada 11 September. Perusahaan meluncurkan STRX, lagi dari penawaran saham preferennya yang menawarkan pembayaran tambahan 6% setiap kali Bitcoin menembus level $100.000 baru. Krueger bilang penawaran ini akan laku terjual dalam dua hari.
Perusahaan mengumumkan pembelian 123.909 BTC dengan harga rata-rata $323.000 dengan hasil dari STRX, meningkatkan total kepemilikannya menjadi satu juta BTC, prediksinya. Utang MicroStrategy sebesar $60 miliar sangat kecil dibandingkan dengan total kepemilikan Bitcoinnya yang bernilai $323 miliar. “Satu Nakamoto. Mitos yang menjadi kenyataan,” tulis Krueger.
Bitcoin mencapai $410.000 dan simpanan BTC perusahaan bernilai $410 miliar pada 1 Oktober, prediksinya. Walau perusahaan mengecilkan risiko dari STRX, pembayaran tambahan akan memperbesar kewajiban perusahaan, dia memperingatkan.
Krueger memprediksi Bitcoin mencapai $437.000 dan kepemilikan MicroStrategy mencapai $437 miliar pada 12 Oktober. Tapi pembayaran tambahan dari penawaran STRX mendekati $6 miliar per tahun. Momentum terhenti dan pemegang obligasi jadi gelisah karena harganya gagal menembus pencapaian itu, dia membayangkan situasinya.
Cerita Berlanjut
Bitcoin turun ke $300.000 pada 15 Oktober. Saat simpanan Bitcoin MicroStrategy turun jadi $300 miliar, utangnya tetap tidak berubah di $60 miliar. Saham STRX jatuh dan para pemegang yang pembayarannya jatuh tempo dalam minggu-minggu panik, prediksi Krueger.
MicroStrategy co-founder Michael SaylorGetty Images
Bitcoin kemudian turun ke $200.000 dan simpanan perusahaan turun jadi $200 miliar pada 19 Oktober, prediksi Krueger. Walau Saylor tetap tampil berani di tengah saham yang turun, pemegang obligasi tahu hitungannya: “kewajiban melebihi likuiditas yang tersedia hingga miliaran.” Situasinya akan suram menurut Krueger.
Pada 22 Oktober, MicroStrategy akan menunda dividend pada STRC dan STRX, keduanya terjun bebas ke $42 dan 18 sen, prediksinya. Ketika Bitcoin turun lagi ke $90.000 pada 26 Oktober, perusahaan terpaksa menjual 50.000 BTC untuk melakukan pembayaran senilai $4 miliar.
Ketika Bitcoin jatuh ke $80.000, Krueger bilang para pedagang akan menyebutnya “Pembantaian MicroStrategy.”
Seorang pembawa acara bertanya, “Icarus terbang terlalu dekat ke matahari, kan?” Analis veteran itu membayangkan Saylor menatap diam-diam ke kamera.
Pada 6 November, Bitcoin akan berada di titik terendah $40.000 dan kepemilikan BTC MicroStrategy senilai $38 miliar akan sangat kecil dibandingkan utangnya sebesar $60 miliar, peringatan Krueger. Perusahaan akan mengajukan kebangkrutan Chapter 11, dan para pemegang saham tidak akan dapat apa-apa, prediksinya.
Penafian: Konten di atas hanya untuk tujuan informasi dan tidak boleh dianggap sebagai nasihat keuangan. Lakukan penelitian Anda sendiri sebelum berinvestasi.
Cerita ini awalnya dilaporkan oleh TheStreet pada 4 September 2025, di mana pertama kali muncul di bagian MARKETS. Tambahkan TheStreet sebagai Sumber Pilihan dengan klik di sini.