Dengan nama seperti VegaShares, sangat mudah untuk mengambil resiko seperti berjudi.
Seorang penerbit ETF yang berharap mencoba peruntungannya dengan SEC, minggu lalu mengajukan permohonan ke regulator untuk 16 dana yang akan menggunakan leverage 3X atau 4X pada berbagai ETF besar dari perusahaan lain. Beberapa bulan lalu, itu hampir bukan berita, karena setidaknya sembilan perusahaan lain membuat banyak pengajuan untuk ETF 3X dan 5X, banyak yang fokus pada sekuritas atau aset tunggal. Namun, yang mencolok adalah bahwa Komisi Sekuritas dan Bursa mengirim surat peringatan kepada sembilan penerbit itu, termasuk Direxion, GraniteShares dan ProShares, yang sebelumnya mengajukan dana berleverage tinggi. Singkatnya, produk semacam itu akan melanggar aturan yang membatasi leverage, dan tidak jelas bagaimana perusahaan-perusahaan yang berharap meluncurkan dana tersebut bisa menghindarinya.
“Waktu pengajuan ini membingungkan karena para penerbit sepertinya tidak menyadari pesan jelas SEC bahwa leverage di atas 200% tidak sesuai dengan Aturan 18f-4, kecuali ada keringanan,” kata Bill Singer, seorang pengacara regulator Wall Street berpengalaman. “Tentu saja, mengingat produk ini agak di batas antara investasi dan perjudian, mungkin saja penerbit mengejar salah satu dari beberapa taktik.”
BERLANGGANAN: Terima lebih banyak buletin gratis ETF Upside kami. BACA JUGA: ESG Mencapai Rekor $799B di Aset ETF Global dan Mengapa ETF Ini Tidak Bisa Terdaftar di Bursa Utama
Taktik-taktik itu bisa berupa keberanian regulator, taruhan pada kurangnya kekuatan di SEC atau asumsi bahwa regulator terbuka pada matematika kreatif yang memungkinkan leverage di atas 200%, kata Singer. “Mana pun dari tiga jalan itu yang ditempuh, masyarakat investasi tetap mendapat sedikit arbitrase regulator yang agak tidak baik yang dibungkus sebagai pengembangan produk baru.”
Untuk jelasnya, penasihat investasi di balik ETF VegaShares adalah Vega Capital Partners. “Vegas” bukan bagian dari nama. Perusahaan, yang sepertinya tidak memiliki ETF yang sudah ada, menolak berkomentar. VegaShares, seperti yang lain yang mengejar dana berleverage tinggi, mengungkapkan dalam prospektus bahwa ETF seharusnya tidak digunakan oleh siapa pun selain investor canggih yang paham risikonya.
Berikut lihat pada ETF yang diajukan prospektus awalnya:
Ada lima dana yang mencari eksposur 3X ke Vanguard Total World Stock Index Fund ETF (VT), Vanguard Total Stock Market Index Fund ETF (VTI), Roundhill Magnificent Seven ETF (MAGS), VanEck Gold Miners ETF (GDX) dan VanEck Junior Gold Miners ETF (GDXJ).
Ada 11 dana yang mencari eksposur 4X ke QQQ, iShares Semiconductor ETF, SPY, iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT), MAGS, State Street Technology Select Sector SPDR ETF (XLK), iShares Russell 2000 ETF (IWM), GDX, GDXJ, State Street Financial Select Sector SPDR ETF (XLF) dan iShares China Large-Cap ETF (FXI).
Untuk Waktu Terbatas: Pengajuan dari VegaShares mengangkat masalah yang sama seperti sebelumnya dari perusahaan lain, yaitu potensi SEC untuk mengizinkan strategi berleverage tinggi ini, catat Singer. Jika ETF yang melanggar 18f-4 diizinkan diluncurkan, itu meramalkan domino regulator lainnya mungkin jatuh, kata Singer. “Pada akhirnya, ini bukan begitu banyak cerita kebaruan ETF, tetapi lebih uji stres kritis atas kesediaan SEC untuk menegakkan aturan derivatifnya sendiri di hadapan tekanan industri.”
Pos ini pertama kali muncul di The Daily Upside. Untuk menerima berita dan analisis eksklusif lanskap ETF yang berkembang cepat, dibuat untuk penasihat dan pengalokasi modal, berlangganan buletin gratis kami ETF Upside.