Buka Editor’s Digest gratis
Roula Khalaf, Editor FT, pilih cerita favoritnya di newsletter mingguan ini.
Regulator UE rencana lakukan tes stres pertama untuk cari kelemahan di sistem keuangan di luar bank. Ini karena kekhawatiran atas pertumbuhan cepat grup yang kurang diatur, seperti hedge fund dan private equity.
Rencana otoritas Eropa untuk cek dampak krisis pasar terhadap sistem keuangan yang lebih luas—termasuk dana pensiun dan asuransi—mirip dengan tes pertama oleh Bank Inggris tahun lalu.
Pejabat pengawas keuangan UE masih bahas detail tes stres untuk lembaga non-bank, tapi optimis bisa mulai tahun depan, kata dua orang yang terlibat.
Ini mungkin bikin hedge fund, grup kredit swasta, dan dana pasar uang khawatir akan pengawasan dan batasan lebih ketat di masa depan.
Sejak krisis 2008, pemberian pinjaman bergeser dari bank ke perusahaan lain yang beroperasi mirip bank tapi lebih sedikit regulasinya.
Lembaga non-bank pegang sekitar seperempat dari total pinjaman €19 triliun di Eurozone akhir 2023, kata ECB. Mereka bilang, "semakin banyak pinjaman disediakan oleh asuransi dan dana pensiun."
Pengawas makin khawatir soal ketidakjelasan dan risiko dari perusahaan ini, serta keterkaitannya dengan sistem perbankan. Pinjaman bank Eurozone ke lembaga non-bank naik tiga kali lipat sejak 1999, capai €6 triliun akhir 2023.
Non-bank jadi pusat beberapa gejolak pasar tahun belakangan, termasuk rush uang tunai di pasar obligasi saat pandemi, kolapsnya Archegos Capital tiga tahun lalu, dan krisis likuiditas di trader energi setelah Rusia serang Ukraina.
"Kami lihat beberapa krisis… di mana risiko likuiditas datang dari NBFI (lembaga keuangan non-bank)," kata Claudia Buch, ketua dewan pengawas ECB, di parlemen Eropa.
"Jadi, penting untuk pahami dan atur dengan baik," lanjutnya. "Tidak semua NBFI lebih berisiko dari bank, tapi kita perlu atur risikonya dengan tepat."
Regulator UE juga khawatir aturan untuk dana pasar uang—sumber dana penting bagi bank—masih longgar dibanding AS dan Inggris.
Beberapa otoritas Eropa, seperti Prancis, sudah umumkan rencana tes stres serupa untuk NBFI.
Tes UE ini akan bangun dari tes sektoral yang sudah rutin dilakukan untuk bank, asuransi, dana pasar uang, dan clearing house di 27 negara anggota.
Tujuannya adalah cek bagaimana krisis bisa menyebar ke berbagai bagian sistem keuangan dan apakah ini bisa perparah guncangan.
Diskusi melibatkan EBA, ESMA, EIOPA, ECB, Komisi Eropa, dan ESRB. Semua pihak menolak berkomentar.
Komisi Eropa tunda penerapan aturan modal lebih ketat untuk bisnis trading sekuritas bank hingga awal 2027. Ini agar Brussels bisa tunggu kepastian soal aturan Basel di AS.
Bank Inggris libatkan lebih dari 50 lembaga London dalam skenario eksplorasi sistemik—termasuk gagal bayar teoritis hedge fund—untuk model dampak stres pada non-bank.
Perusahaan London lega saat BoE bilang ketahanan dana pensiun "cukup tinggi", setelah krisis pasar obligasi dua tahun lalu.
Tapi BoE juga peringatkan bahwa jual aset massal oleh dana pensiun, hedge fund, dan investor lain bisa perparah krisis, apalagi jika ekspektasi likuiditas mereka tidak sesuai.
Laporan tambahan oleh Paola Tamma