Saya sering menulis disini tentang strategi opsi ‘collar’. Fokus saya di setiap artikel sampai sekarang adalah apa yang selalu saya tekankan dalam kerja investasi saya: kelola risiko, lindungi modal dulu, baru tumbuhkan sebisa mungkin.
Kali ini, ‘collar’ yang akan saya tunjukkan ini, bisa dibilang, agak ekstrem. Siap-siap.
Pertama, saya akan tunjukkan set-up ‘collar’-nya, lalu saya jelaskan narasi bullish dan bearish yang mungkin pengaruh hasilnya. Saya pakai Bitcoin (BTCUSD), khususnya ETF Ishares Bitcoin Trust (IBIT), ETF Bitcoin spot terbesar.
Hal pertama yang perlu dilihat adalah “IV Rank” di gambar bawah, yaitu sekitar 37%. Artinya, IBIT sedang di posisi 37% terendah dari kisaran volatilitas 12 bulannya. Menurut saya, aset volatile seperti ini selalu potensial untuk strategi ‘collar’, karena bagian ‘covered call’-nya bisa lebih mudah bayar biaya proteksi put yang saya pasang.
‘Collar’-nya dipasang di $60 untuk sisi call dan $30 untuk sisi put. Seperti saya tunjukkan dibawah, biayanya cukup rendah untuk jangka waktu lebih dari enam bulan. Itu karena, kali ini beda dari kebanyakan presentasi ‘collar’ saya, saya terima risiko turun yang lebih besar — 25% dari level sekarang.
Sebagai gantinya, saya dapat potensi naik lebih dari 50%, dan biaya opsi cukup murah, cuma sekitar 2.4%. Ini sekitar dua atau tiga kali lebih murah dari contoh-contoh sebelumnya. Tapi inilah sisi ekstremnya!
Grafik teknikal IBIT ideal untuk ‘collar’. Atau saya sebut, “dog collar”. Saya pakai istilah itu untuk saham atau ETF yang harganya sudah turun jauh, tunjukkan sedikit tanda dasar sementara, dan punya volatilitas rata-rata at least.
IBIT saat ini memenuhi semua tiga kriteria itu. Harganya pernah dasar di area ini tahun 2024 dan bertahan berbulan-bulan. Itu membuat level support kuat di area $32 sampai $35, dan sedang memantul dari sana sekarang.
Saya bisa pasang put di $35 atau sedikit bawah, tapi proteksi itu lebih mahal daripada pasang jauh di $30. Itu adalah “asuransi” murah jika IBIT turun tajam lagi, tapi rugi saya masih dibatasi 25%. Bitcoin sudah turun 50% sejak Oktober, sebagai perbandingan.
Itu memungkinkan potensi naik yang besar, sampai ke $60, yang masih $12 lebih rendah dari tinggi 2025.
Prospek Bitcoin dan IBIT masih pertarungan antara arus keluar institusional besar dan narasi akumulasi jangka panjang yang kuat. Sisi bearish didorong oleh kontraksi historis arus dana ETF, terutama yang terbesar. Sejak akhir Januari, ETF Bitcoin spot AS catat arus keluar bersih sekitar $4.5 miliar, mengurangi hampir $10 miliar dari aset puncaknya. Ini perkuat korelasi Bitcoin baru-baru ini dengan saham tech high-beta, bukan peran sebagai “emas digital”.
Sebaliknya, sisi bullish tunjuk ke pembalikan tren ini, dengan lebih $1 miliar modal baru masuk ETF di akhir Februari. IBIT terus dominasi, pegang sekitar 60% Bitcoin institusional.
Pihak bullish berargumen bahwa keterbatasan pasokan dan adopsi institusional yang tumbuh ciptakan lantai struktural. Jika Bitcoin bisa tembus resistance $70,000 dengan pasti, itu bisa jadi sinyal rally ke tinggi baru.
Tapi bahkan di saat paling berani saya sebagai investor, saya masih mau tahu skenario terburuk dari awal. Bahkan jika saya investor yang lebih agresif, saya tetap mau punya “jaring” untuk tangkap aset saya jika pasar jatuh. Dalam kasus ini, batas rugi 25% untuk ‘collar’ di aset volatile terlihat seperti pilihan yang tepat.
Rob Isbitts ciptakan ROAR Score, berdasarkan pengalaman analisis teknikalnya lebih dari 40 tahun. ROAR bantu investor mandiri kelola risiko dan buat portofolio sendiri. Untuk riset tertulis Rob, kunjungi ETFYourself.com.
Pada tanggal publikasi, Rob Isbitts tidak punya posisi (langsung atau tidak langsung) di sekuritas manapun yang disebut di artikel ini. Semua informasi dan data di artikel ini hanya untuk tujuan informasi. Artikel ini aslinya diterbitkan di Barchart.com