The market has been quick to react to the advancements in AI technology brought about by DeepSeek. With the re-rating of Chinese stocks and the surge in the Hang Seng Index, investors are seeing the potential for growth in the region. The emergence of companies like DeepSeek, along with the support of the Chinese government for the tech sector, has instilled confidence in the market.
Global investment banks are recognizing China’s “Sputnik moment” and the rise of the “Seven Titans” in the Chinese stock market. The re-rating of stocks and the surge in the Hang Seng Tech Index reflect the optimism surrounding Chinese tech companies. Despite the gains, there is still room for growth as Chinese companies catch up to their Western counterparts in terms of valuation.
Overall, the impact of DeepSeek and other tech behemoths in China is reshaping the investment landscape and providing new opportunities for investors. The re-rating of stocks and the positive outlook for the tech sector signal a promising future for Chinese companies in the global market. ” Saham-saham AS telah naik sekitar 50 persen, dengan sektor teknologi sendiri mengalami kenaikan nilai pasar sebesar US$13 triliun sejak OpenAI meluncurkan ChatGPT pada November 2022, menurut Goldman Sachs.
Bank AS tersebut memperkirakan kesenjangan valuasi antara saham-saham teknologi China dan AS akan semakin menyempit, dengan mencatat terobosan DeepSeek dapat meningkatkan laba perusahaan sebesar 2,5 persen setiap tahun selama dekade mendatang melalui peningkatan produktivitas, penghematan biaya, dan peluang pendapatan baru.
“Terobosan teknologi terbaru lebih bersifat mikro- dan inovasi-didorong, dan mendukung valuasi serta laba, yang mungkin memberikan kekuatan pemulihan lebih tahan lama daripada yang semata-mata didorong oleh berita kebijakan dan repricing harapan,” kata analis Goldman yang dipimpin oleh Kinger Lau dalam laporan bulan lalu.
Investor dari daratan China sedang dalam masa belanja besar-besaran, menyuntikkan US$35,9 miliar ke saham-saham yang terdaftar di Hong Kong tahun ini dalam beberapa pembelian yang paling agresif sepanjang sejarah, karena rerating perusahaan teknologi terbesar negara tersebut membantu memacu reli pasar yang mendunia.
Pedagang di daratan menghabiskan HK$152,8 miliar (US$19,7 miliar) untuk saham-saham tersebut pada Februari melalui program Stock Connect, menambahkan pada investasi sebesar HK$125,6 miliar pada bulan Januari, menurut data dari bursa saham Hong Kong. Arus masuk hanya kalah dari rekor HK$310,6 miliar pada Januari 2021.
Saham-saham teknologi China akan terus melampaui kinerja berdasarkan peningkatan fundamental, mendorong pengembalian kepada pemegang saham dan dukungan kebijakan makro, menurut unit manajemen kekayaan global UBS, yang lebih memilih perusahaan besar, platform cloud terkemuka, dan produsen semikonduktor. Bank Swiss tersebut memperkirakan nilai pasar gabungan industri kecerdasan buatan di China akan naik menjadi US$480 miliar pada 2028 dari US$350 miliar sekarang.
Namun, tidak semua orang yakin. Apakah reli tersebut dapat dipertahankan tergantung pada monetisasi LLMs dan pemulihan belanja konsumsi China, menurut Wang Kai, seorang strategist di perusahaan investasi AS Morningstar.
“Saya tidak yakin apakah ini bisa berkelanjutan,” katanya. “Banyak nama teknologi naik karena antusiasme atas LLM buatan dalam negeri. Namun, itu tidak selalu berarti lebih banyak pendapatan. Reli hanya akan berkelanjutan jika LLM ini secara langsung memberikan manfaat atau menghasilkan pendapatan bagi perusahaan-perusahaan tersebut.”
Nomura Holdings mengatakan gambaran makro China masih tidak jelas, mencatat bahwa munculnya aplikasi AI yang murah namun sangat efisien kemungkinan akan mengganggu pasar kerja dan menyebabkan tingkat pengangguran yang lebih tinggi. Pada saat yang sama, ketegangan geopolitik kemungkinan akan tetap tinggi dalam beberapa bulan mendatang karena perang tarif balasan antara AS dan China dan peningkatan tekanan AS di bidang teknologi, menurut perusahaan pialang Jepang tersebut.
Bagi Alex Au, pendiri dan chief investment officer Alphalex Capital Management di Hong Kong, setiap penurunan akan berarti kesempatan untuk membeli saham yang turun.
“Investor telah menyadari bahwa China masih mampu mengembangkan teknologinya sendiri dengan sumber daya yang sangat terbatas,” katanya. “Itu berarti China dapat terus berinovasi dan mungkin memimpin dunia dalam teknologi, bersama dengan AS. Hal ini akan memiliki dampak signifikan, terutama dalam hal kepercayaan, bagi investor asing.”
Deflasi China, keprihatinan besar lainnya di antara investor, tidak akan lagi menjadi hambatan bagi saham, berkat inovasi teknologi, menurut Morgan Stanley. Bank Wall Street tersebut mencatat bahwa perusahaan-perusahaan yang sangat bergantung pada teknologi dapat memberikan margin keuntungan yang lebih tinggi dan rasio return-on-equity bahkan dalam lingkungan deflasi berdasarkan pengalaman Jepang, katanya.
Di atas terobosan DeepSeek, China memiliki sejumlah keunggulan seperti jumlah insinyur yang besar, data, ekosistem jaringan sosial dan e-commerce yang mapan, serta dukungan pemerintah potensial, kata bank AS tersebut. Bank tersebut menaikkan target harga akhir tahun untuk Indeks China MSCI sebesar 22 persen menjadi 77 dan untuk Indeks Hang Seng sebesar 24 persen menjadi 24.000.
Implikasi kebangkitan DeepSeek jauh melampaui pasar saham. Mengikuti kehebohan seputar start-up AI, Beijing mengatur pertemuan berisiko tinggi dengan pengusaha terkemuka China pada 17 Februari, di mana Presiden Xi berjanji untuk memberikan dukungan bagi sektor swasta untuk menenangkan para peserta yang termasuk Ma dari Alibaba.
Simposium tersebut mengembalikan kepercayaan investor dan menghilangkan salah satu hambatan terakhir pada saham-saham China: sikap kebijakan yang tidak pasti terhadap sektor swasta. Perusahaan teknologi telah tunduk pada tahun-tahun pembatasan yang mengikuti penundaan mendadak penawaran saham perdana Ant Group afiliasi Alibaba sebesar US$39 miliar pada November 2019.
“Dampak makro DeepSeek terhadap pasar ekuitas mungkin lebih kuat daripada pemotongan suku bunga dan stimulus kebijakan yang diumumkan tahun lalu,” kata Zhang Zhiwei, chief economist di Pinpoint Asset Management di Hong Kong. “Ini dapat mengubah cara pemerintah melihat peran perusahaan swasta dalam ekonomi. Pada dasarnya, inovasi adalah pendorong utama produktivitas.”
Langkah-langkah kebijakan yang terus berlanjut dapat mendukung reli yang diinduksi oleh DeepSeek. Dalam laporan kerja pemerintah yang disampaikan kepada Kongres Rakyat Nasional tahunan pekan ini, China berjanji untuk memajukan pengembangan AI dengan mendukung adopsi lebih luas LLM dan mengintegrasikan teknologi tersebut untuk mempromosikan inovasi industri.
“Kali ini, kami mengharapkan kenaikan pasar saham yang dipicu oleh DeepSeek akan menandai awal dari proses penilaian ulang multi-tahunan saham-saham China,” kata Edith Qian, seorang analis di CGS International di Hong Kong.
Laporan tambahan oleh Leopold Chen
Artikel ini awalnya muncul di South China Morning Post (SCMP), suara yang paling berwibawa dalam melaporkan tentang China dan Asia selama lebih dari satu abad. Untuk cerita SCMP lainnya, silakan jelajahi aplikasi SCMP atau kunjungi halaman Facebook dan Twitter SCMP. Hak cipta © 2025 South China Morning Post Publishers Ltd. Semua hak dilindungi undang-undang.
Hak cipta (c) 2025. South China Morning Post Publishers Ltd. Semua hak dilindungi undang-undang.