Biaya operasional naik 20% dari tahun lalu sementara tim menyelesaikan penerapan platform dagang baru. Ini juga tahun rekor untuk tim sindikasi kami. Penerimaan fee meningkat lebih dari 70% dibanding tahun lalu. Tim berhasil menutup rekor 13 transaksi di 11 negara dengan total lebih dari $5 miliar. Di sisi pengeluaran, biaya operasional tumbuh sesuai rencana karena kami terus berinvestasi dalam transformasi. Kami mengakhiri tahun dengan rasio efisiensi 26,7%, lagi-lagi sesuai panduan, mencerminkan disiplin biaya kami yang berkelanjutan. Semua ini menghasilkan pendapatan bersih rekor sebesar $227 juta, naik 10% dari tahun ke tahun, dan pengembalian ekuitas 15,4%.
Kesimpulannya, kami terus memperkuat neraca keuangan dan mendiversifikasi aliran pendapatan, menghasikan kinerja rekor tiap tahun. Kami melakukan ini sambil mengimplementasikan platform IT terbaik yang akan memungkinkan kami untuk mengembangkan bisnis fee ke depannya dengan cara yang lebih efisien. Sekarang saya serahkan kepada Annette, CFO kami, untuk analisis finansial mendetail. Annette, silakan.
Annette van de Solis: Terima kasih, Jorge, dan selamat pagi, semuanya. Saya mulai dari pendapatan bersih dan pengembalian untuk tahun ini. Seperti kata Jorge, 2025 adalah tahun rekor untuk bank. Kami menghasilkan pendapatan bersih $227 juta dan pengembalian ekuitas disesuaikan sebesar 15,8%, mencerminkan tahun lain dengan profitabilitas yang kuat dan konsisten. Hasil ini didorong oleh pertumbuhan portofolio komersial yang berkelanjutan, generasi pendapatan yang solid dari bunga bersih dan pendapatan fee, manajemen biaya yang disiplin, biaya kredit yang terkendali, dan posisi modal kuat yang terus mendukung ekspansi. Pentingnya, 2025 juga menunjukkan Bladex menjadi secara struktural kurang sensitif terhadap suku bunga. Selama setahun terkahir, Federal Reserve menerapkan pemotongan suku bunga 75 basis poin.
Meski begitu, kami meningkatkan pendapatan bersih dari tahun ke tahun, mempertahankan pengembalian aset yang stabil, dan menjaga margin di atas kisaran target kami. Ini mencerminkan 2 perbaikan struktural dalam model kami: basis pendapatan yang lebih terdiversifikasi dengan pendapatan nonbunga rekor, dan campuran pendanaan yang lebih seimbang dengan saldo deposit yang tumbuh. Pendapatan bersih sepanjang tahun tumbuh lebih dari 10% dari tahun ke tahun, menunjukkan kemampuan kami untuk berkinerja baik dalam lingkungan suku bunga yang menurun. Di kuartal keempat, kami menghasilkan $56 juta pendapatan bersih, salah satu kuartal terkuat dalam sejarah kami, didukung oleh generasi pendapatan yang kuat dari bunga dan fee. Berlanjut ke pengembalian.
ROE disesuaikan sepanjang tahun adalah 15,8% dibandingkan 16,2% di 2024, dan ROE disesuaikan kuartal keempat adalah 14,2% dibandingkan 15,1% di kuartal ketiga. Meski kedua perbandingan ini menunjukkan penurunan moderat, penting untuk menyampaikannya dengan benar. Pengembalian aset tetap stabil dalam kedua kasus, mengonfirmasi bahwa kinerja operasional dasar dan profitabilitas aset tidak berubah. Moderasi dalam ROE terutama didorong oleh dampak [175] basis poin pemotongan suku bunga sejak akhir 2024 dan basis modal yang lebih tinggi setelah penerbitan AT1. Dengan kata lain, daya penghasilan inti dari neraca tetap utuh meski suku bunga turun.
Melihat ke depan ke 2026 saat kami mengharapkan 2 pemotongan suku bunga tambahan, pengembalian akan terus dipengaruhi oleh lingkungan suku bunga. Namun, seiring kami menggunakan kapasitas neraca yang dibuat oleh penerbitan AT1 dan bergerak menuju tingkat kapitalisasi target kami, kami berharap bahwa pertumbuhan portofolio komersial yang berlanjut, perbaikan lebih lanjut dalam campuran pendanaan, dan peningkatan kontribusi dari pendapatan basis bebas akan mendukung profitabilitas dan pengembalian seiring waktu. Dengan konteks profitabilitas dan pengembalian itu, sekarang saya akan membahas evolusi portofolio kredit kami. Di akhir tahun, total portofolio kredit kami mencapai $12,6 miliar, mewakili pertumbuhan 12% dari tahun ke tahun. Ini didorong oleh pertumbuhan pinjaman sekitar $800 juta atau 10% dari tahun ke tahun, sementara bisnis kontingen tumbuh 21% dibanding 2024.
Pentingnya, pertumbuhan ini tercapai tanpa mengorbankan diversifikasi sektor atau geografis dan didukung oleh ekspansi 9% dalam basis klien kami. Hasil ini mencerminkan strategi pertumbuhan yang terencana, selaras dengan manajemen modal yang bijak dan fokus kami untuk menjaga margin dan mempertahankan disiplin risiko yang kuat. Selama paruh pertama tahun, pertumbuhan terutama didorong oleh aktivitas ringan-modal di luar neraca, khususnya dalam letter of credit dan komitmen. Ini memungkinkan kami mendukung aktivitas klien sambil menjaga fleksibilitas neraca di pasar yang sangat likuid dan kompetitif. Di paruh kedua tahun, pertumbuhan pinjaman menjadi lebih jelas saat kami mulai menggunakan kapasitas neraca secara selektif.
Ini terutama terlihat di kuartal keempat setelah AT1 saat saldo pinjaman meningkat 5% dari kuartal ke kuartal, didorong terutama oleh transaksi tenor lebih panjang dengan pengembalian disesuaikan risiko yang menarik. Akibatnya, saldo pinjaman menengah-panjang meningkat lebih dari $750 juta di 2025, sementara saldo jangka pendek tetap stabil secara luas. Campuran ini mencerminkan model bisnis kami. Pinjaman jangka pendek memberikan fleksibilitas dan manajemen risiko aktif, sementara transaksi menengah-panjang memungkinkan kami mengunci pengembalian di mana harga dan strukturnya membenarkan penggunaan modal. Seperti ditunjukkan dalam grafik, portofolio komersial tetap terdiversifikasi dengan durasi sekitar 15 bulan dan sekitar 67% eksposur jatuh tempo dalam 12 bulan ke depan, mendukung model bisnis yang lincah.
Secara geografis, pertumbuhan selama 2025 terutama didorong oleh Guatemala, Argentina, dan Kolombia, dengan Republik Dominika berkontribusi di kuartal keempat. Dari perspektif sektor, pertumbuhan terdiversifikasi dengan baik di seluruh klien korporat, sementara eksposur ke institusi keuangan tetap menjadi komponen portofolio yang stabil dan berarti. Secara keseluruhan, evolusi ini mencerminkan eksekusi yang disiplin, pendekatan pertumbuhan yang sadar modal, dan manajemen risiko yang bijaksana. Saat kami memasuki 2026, bank berada dalam posisi baik untuk terus memperluas buku pinjaman tanpa mengubah profil risiko kreditnya, menggunakan modal secara selektif dan sesuai dengan ambang batas pengembalian kami untuk mendukung profitabilitas yang berkelanjutan dan tangguh. Sebelum beralih ke kualitas aset, pembaruan singkat tentang likuiditas dan portofolio investasi.
Di akhir tahun, portofolio investasi total $1,4 miliar, mewakili peningkatan 19% dari tahun ke tahun, sejalan dengan pertumbuhan neraca dan tujuan likuiditas kami. Portofolio kami dikelola dengan kerangka risiko yang konservatif. Sekitar 91% eksposur berperingkat investasi dan sebagian besar komposisi di luar Amerika Latin. Ini mendukung diversifikasi kredit dan rencana kontingensi likuiditas kami.
Secara desain, durasi portofolio tetap pendek dan dipegang melalui agen New York kami. Sekuritasnya memenuhi syarat sebagai jaminan di *Feral* Reserve Bank of New York. Likuiditas total akhir kuartal adalah $1,9 miliar, sekitar 15% dari total aset dalam target kami.
Per 31 Desember, sekitar 91% likuiditas ditempatkan di *Feral* Reserve, memperkuat pendekatan konservatif kami. Secara keseluruhan, posisi likuiditas kami kuat dan dikelola dengan hati-hati.
Sekarang mengenai kualitas aset. Kualitas aset tetap sangat kuat dan stabil. Di kuartal keempat, eksposur Tahap 1 adalah 98,2% dari total portofolio kredit, naik dari 97,2% di kuartal ketiga. Ini mencerminkan profil buku yang berkualitas tinggi.
Eksposur Tahap 2 turun menjadi 1,5% dari 2,6% di kuartal sebelumnya, penurunan sekitar $128 juta. Penyebabnya adalah peningkatan kualitas kredit dengan eksposur yang kembali ke Tahap 1, pembayaran dan jatuh tempo terjadwal, serta satu eksposur sekitar $20 juta yang pindah ke Tahap 3.
Seperti disebutkan sebelumnya, provisi Tahap 2 tahun ini terutama didorong oleh satu eksposur klien dari sektor petrokimia yang ditambahkan di kuartal ketiga. Eksposur ini kurang dari 1% dari total portofolio kredit dan terbagi sekitar 50-50 antara trade acceptance dan fasilitas bilateral tidak komitmen, semuanya dengan tenor sisa pendek.
Ini adalah situasi terisolasi, dan kami tidak melihat tanda risiko sistemik di portofolio. Di kuartal keempat, klien melakukan pembayaran terjadwal, yang mendukung penilaian kredit kami. Kami juga meningkatkan coverage sebagai bagian pengawasan kredit berkelanjutan. Inilah yang menjelaskan kenaikan provisi Tahap 2 meski saldo Tahap 2 turun.
Eksposur Tahap 3 tetap sangat terbatas, hanya 0,3% dari total portofolio kredit di akhir kuartal. Kenaikan ini mencerminkan klasifikasi ulang eksposur kecil yang sudah di Tahap 2 sejak 2024. Penting untuk dicatat, eksposur ini sudah dipantau ketat dan diprovisi dengan baik saat di Tahap 2, jadi perpindahannya ke Tahap 3 tidak butuh kenaikan provisi yang signifikan. Eksposur ini kurang dari 0,2% dari total portofolio dan terkait klien di sektor gas hulu.
Dari perspektif cadangan, coverage tetap sangat kuat. Total penyisihan kerugian kredit adalah $107 juta di akhir tahun, mewakili 276% dari kredit terganggu. Ini menunjukkan disiplin pendekatan provisi kami dan memberikan penyangga yang solid. Selain itu, di kuartal keempat, kami mencatat pemulihan $0,6 juta dari pinjaman yang sebelumnya dihapusbukukan.
Secara keseluruhan, meski provisi naik sedikit karena satu klien ini, itu sebagian diimbangi oleh pemulihan dan peningkatan eksposur lain yang kembali ke Tahap 1. Portofolio terus menunjukkan kualitas kredit yang kuat dan provisi forward-looking yang disiplin.
Sekarang mengenai pendanaan. Sepanjang 2025, strategi pendanaan kami berfokus pada mendukung pertumbuhan neraca sambil memperkuat stabilitas pendanaan dan mengoptimalkan biaya dana. Deposit tetap jadi dasar struktur liabilitas, mewakili 62% dari total pendanaan di akhir tahun.
Struktur pendanaan ini memungkinkan kami menumbuhkan neraca dengan ketergantungan lebih rendah pada pasar grosir, memperkuat ketahanan pendanaan. Dari sisi komposisi, Pemegang Saham Kelas A tetap menjadi penopang struktural, mewakili 35% dari total deposit di akhir tahun. Deposit dari institusi keuangan meningkat stabil menjadi 27%, sementara deposit korporasi tetap stabil di kisaran 24% di kuartal keempat.
Pertumbuhan ini diiringi basis deposan yang lebih luas dan terdiversifikasi. Jumlah deposan meningkat sekitar 10% tahun lalu, memperkuat ketahanan dan granularitas profil pendanaan kami.
Dari sisi produk, penawaran deposit bank tetap berorientasi investasi, termasuk giro, deposito berjangka, dan Yankee CD. Yankee CD mewakili 23% dari total deposit di akhir tahun, dengan sekitar 13% didistribusikan melalui broker, berkontribusi pada liabilitas keuangan dengan tenor lebih panjang.
Di luar deposit, kami memiliki akses luas ke jalur kredit bank koresponden, menjaga fleksibilitas untuk mendukung pertumbuhan portofolio pinjaman. Selama 2025, kami menjalankan 2 transaksi penting yang memperluas kemampuan pendanaan dan jangkauan investor: penerbitan di Kosta Rika dan [tidak terdengar] di bawah program Panama kami, serta pinjaman sindikasi global 3 tahun dengan partisipasi pertama dari beberapa bank Timur Tengah, mengumpulkan $150 juta.
Ke depan, meski pertumbuhan deposit diperkirakan normal, kami perkirakan saldo deposit terus meningkat di 2026, menjaga deposit sebagai sumber pendanaan inti. Kami juga sedang mengembangkan inisiatif untuk menarik saldo transaksional yang lebih stabil, yang akan mendukung perbaikan bertahap biaya dana kami, dengan kontribusi awal mulai 2026.
Sekarang mengenai modal singkat. Setelah penerbitan AT1 di September, dampak penuhnya kini tercermin dalam rasio modal dan return kami, memoderasi ROE di kuartal keempat. Penggunaan modal telah dimulai melalui transaksi jangka menengah baru, menurunkan rasio Tier 1 Basel III kami dari 18,1% menjadi 17,4%. Kami masih memiliki ruang yang cukup untuk mendukung ekspansi portofolio.
Dari perspektif regulasi, posisi modal kami tetap sangat kuat. Rasio kecukupan modal regulasi Panama kami sebesar 15,5%, jauh di atas minimum yang diwajibkan. Berdasarkan performa kuartal keempat kami, Dewan Komisaris menyetujui peningkatan dividen tunai triwulanan menjadi $0,6875 per saham, naik dari $0,625, ini mewakili 46% dari penghasilan kuartal keempat. Kami percaya tingkat ini cukup seimbang dalam mengembalikan modal ke pemegang saham, mempertahankan kapitalisasi yang kuat, dan menjaga fleksibilitas keuangan untuk mendukung pertumbuhan sekaligus melindungi profil peringkat investasi kami. Secara keseluruhan, Bladex memasuki tahun 2026 dengan penyangga modal yang kuat, pipeline transaksi yang solid, serta fleksibilitas untuk mendukung pertumbuhan neraca sembari mempertahankan manajemen modal yang bijak dan kepatuhan penuh pada regulasi. Selanjutnya saya akan membahas pendapatan bunga bersih dan margin.
Sepanjang tahun 2025, kami kembali mencatatkan pertumbuhan pendapatan bunga bersih dan mempertahankan ketahanan margin meskipun lingkungan suku bunga lebih menantang. Sejak akhir 2024, suku bunga kebijakan turun 175 basis poin dan kurva imbal hasil tetap terbalik di tahun 2025, menciptakan lingkungan yang kurang mendukung untuk pembentukan spread. Di saat yang sama, kami mengalami perputaran pendanaan berbunga tetap yang diperoleh selama periode suku bunga rendah tahun 2020, yang diganti tahun ini dengan suku bunga lebih tinggi, menambah tekanan pada spread bunga. Manajemen neraca aktif memungkinkan kami menyerap tantangan ini secara bertahap dalam kurun waktu sekitar 12 bulan. Pertumbuhan deposit yang kuat meningkatkan campuran pendanaan kami dan mendukung biaya dana yang lebih efisien.
Selain itu, kami mempertahankan penetapan harga pinjaman yang disiplin dan tingkat likuiditas yang efisien namun prudent. Hasil dari tindakan gabungan ini, kuartal keempat menghasilkan margin terkuat di tahun ini dengan NIM sebesar 2,39%. Untuk tahun penuh, pendapatan bunga bersih meningkat 5% dibandingkan tahun sebelumnya, dan kami menutup tahun 2025 dengan margin bunga bersih 2,36%, di atas panduan kami sebesar 2,30%. Spread bunga bersih turun sedikit menjadi 1,67% dibandingkan 1,75% di tahun sebelumnya, mencerminkan lingkungan suku bunga dan dinamika penentuan harga ulang pendanaan. Ke depan di tahun 2026, meskipun pemotongan suku bunga tambahan diperkirakan, kami yakin bahwa pertumbuhan deposit yang berlanjut, penetapan harga yang disiplin, serta manajemen pendanaan dan likuiditas aktif akan memungkinkan kami menjaga margin secara umum sesuai panduan.
Selanjutnya saya beralih ke fee dan pendapatan nonbunga. Untuk tahun penuh, pendapatan nonbunga mencapai $68,4 juta, mencerminkan eksekusi yang kuat dan kemajuan berkelanjutan dalam mendiversifikasi basis pendapatan kami. Alhasil, fee dan pendapatan nonbunga lainnya mewakili hampir 19% dari total pendapatan, naik dari 15% tahun lalu, memperkuat kontribusi struktural yang tumbuh dari pendapatan berbasis fee. Pada kuartal keempat, pendapatan nonbunga totalnya $8 juta. Kecuali fee luar biasa terkait transaksi Staatsolie sebelumnya di tahun ini, performa triwulanan tetap di atas tingkat historis kami dengan kontribusi dari semua lini fee utama.
Komponen terbesar pendapatan nonbunga terus berasal dari fee dan komisi yang terkait dengan aktivitas inti trade finance dan structuring kami, yang menghasilkan $59 juta di tahun 2025, terutama didorong oleh letter of credit dan jaminan yang tumbuh stabil sepanjang tahun, menghasilkan $31,8 juta. Strukturisasi dan distribusi pinjaman merupakan kontributor penting lainnya, mengeksekusi 13 transaksi di 11 negara dengan total volume transaksi sekitar $5 miliar. Bladex menanggung sekitar 30% dari volume itu dan menyimpan kurang lebih 24% di neraca, menghasilkan $17,7 juta dalam fee strukturisasi dan sindikasi di muka. Sebagaimana partisipasi kami dalam transaksi terstruktur jangka menengah terus berkembang, komitmen kredit telah menjadi sumber fee yang semakin stabil dan berulang, berkontribusi $11,6 juta selama tahun ini.
Aktivitas pinjaman pasar sekunder juga merupakan sumber pendapatan pelengkap yang penting, menghasilkan $2,6 juta saat kami secara proaktif mengelola modal dan mengoptimalkan jalur kredit klien. Meski aktivitas mungkin menjadi normal setelah pengumpulan modal, kami terus melihat peluang selektif di tahun 2026, di mana penetapan harga dan optimasi neraca membenarkan eksekusi. Untuk derivatif, pendapatan tetap sederhana namun penting secara strategis, total $1,1 juta di tahun 2025. Fokus kami tetap pada membangun pipeline komersial dan memperdalam keterlibatan klien. Transaksi awal ini memposisikan kami untuk meningkatkan pendapatan terkait derivatif secara signifikan begitu platform treasury sepenuhnya dijalankan pada paruh kedua 2026.
Secara keseluruhan, kinerja fee dan pendapatan nonbunga di tahun 2025 mencerminkan diversifikasi yang lebih kuat, eksekusi disiplin, dan momentum yang tumbuh di seluruh aktivitas trade finance, restrukturisasi, komitmen, dan yang terkait treasury. Seiring platform kami matang dan penetrasi klien semakin dalam, kami perkirakan pendapatan fee akan memainkan peran yang semakin besar dan stabil dalam profil pendapatan bank. Selanjutnya saya beralih ke beban operasional dan efisiensi. Total beban operasional untuk tahun 2025 mencapai $90,6 juta, mewakili peningkatan 13% dibanding tahun sebelumnya. Peningkatan ini mencerminkan investasi untuk mendukung prioritas strategis bank, terutama di teknologi, kapabilitas digital, dan inisiatif bisnis, termasuk biaya operasional dan depresiasi terkaitnya. Beban personalia juga meningkat, mencerminkan pertumbuhan jumlah karyawan selektif yang sejalan dengan penguatan kapasitas eksekusi kami.
Investasi ini terkait langsung dengan volume bisnis yang lebih tinggi dan eksekusi strategis jangka panjang, kami harap pertumbuhan pendapatan akan menyerap beban tambahan seiring waktu. Di kuartal keempat, beban operasional totalnya $27,4 juta, naik 20% dibanding tahun sebelumnya dan 28% dibanding kuartal sebelumnya. Peningkatan ini terutama mencerminkan efek musiman akhir tahun, termasuk akrual yang lebih tinggi dan penyesuaian kompensasi variabel yang selaras dengan kinerja tahun penuh serta implementasi berkelanjutan dari inisiatif kunci. Akibatnya, rasio efisiensi kuartal keempat sementara waktu meningkat. Namun, untuk tahun penuh, rasio efisiensi ditutup di 26,7%, umumnya sejalan dengan 26,5% di tahun 2024, menunjukkan kemampuan kami menyerap investasi strategis sembari mempertahankan disiplin biaya.
Ke depan di tahun 2026, kami perkirakan beban akan normalisasi menuju tingkat triwulanan yang lebih konsisten. Disiplin biaya akan tetap menjadi prioritas utama manajemen. Kami akan terus berinvestasi secara selektif pada inisiatif dan kapabilitas strategis sembari dengan cermat mengelola basis talenta untuk mendukung fase eksekusi berikutnya. Pendekatan seimbang ini dirancang untuk menjaga leverage operasional dan mempertahankan rasio efisiensi sekitar 28%. Secara keseluruhan, tahun 2025 mencerminkan eksekusi disiplin di seluruh pertumbuhan, profitabilitas, modal, dan manajemen biaya, memposisikan bank untuk terus memberikan pengembalian berkelanjutan saat kami memasuki tahun 2026. Dengan demikian, saya kembalikan panggilan ini kepada Jorge dan terima kasih banyak.
Jorge Salas: Terima kasih, Annette. Sekarang izinkan saya berbagi perspektif kami mengenai lingkungan makro dan perdagangan serta panduan kami untuk tahun ini. Tahun 2025 jelas adalah tahun dengan ketidakpastian yang tinggi dan gambaran perdagangan yang baru, tapi aktivitas global tetap kuat dan arus perdagangan bertahan lebih baik dari yang banyak orang perkirakan. Ini sebagian karena pengiriman dipercepat sebelum perubahan kebijakan dan penyesuaian rantai pasok yang berlanjut. Tidak diragukan lagi bahwa ketidakpastian kebijakan, terutama tarif, dan kecepatan pemotongan suku bunga akan terus membentuk kepercayaan dan selera risiko. Di Amerika Serikat, skenario dasar kami adalah *soft landing* dengan inflasi perlahan mendekati target *Federal Reserve*.
Dalam skenario itu, kami berasumsi bahwa Fed akan melanjutkan pelonggaran bertahap, termasuk 2 kali potongan suku bunga tambahan di tahun 2026. Namun, kami perkirakan pasar mungkin tetap sensitif terhadap perubahan kebijakan dan perkembangan politik selama tahun ini. Sekarang beralih ke Amerika Latin, kawasan ini relatif terisolasi dari ketegangan perdagangan global di 2025. Amerika Latin memiliki paparan tarif yang relatif rendah dibanding bagian dunia lain. Fondasi ekonominya secara luas kuat. Aliran dana internasional ke LatAm membaik karena likuiditas global yang melimpah dan sentimen risiko yang lebih baik. Ini semua sejalan dengan *credit spread* yang ketat dan latar belakang valuta asing yang konstruktif di beberapa pasar, termasuk Kolombia, Meksiko, dan Brasil.
Ke depan, kami perkirakan pertumbuhan regional akan mendekati potensinya, didukung oleh siklus pelonggaran dan pemulihan konsumsi serta investasi. Di waktu yang sama, pemilihan umum di beberapa negara, termasuk Peru, Kolombia, dan Brasil, dapat menciptakan titik-titik volatilitas, dan karenanya, peluang potensial sepanjang tahun berjalan. Sekarang izinkan saya beralih ke strategi dan posisioning jangka panjang kami. Pada *Investor Day* kami di 2022, kami menyusun rencana 5 tahun dengan target jelas untuk 2026. 4 tahun masuk ke rencana, kami telah mencapai setiap tujuan dalam panduan yang kami bagikan waktu itu, satu tahun lebih cepat dari jadwal: ukura portofolio komersial, margin, efisiensi, cakupan cadangan, modal, dan *return on equity*.
Pentingnya mencapai tujuan ini setahun lebih awal jauh melampaui metriknya sendiri. Ini mencerminkan budaya fokus dan eksekusi yang baru di Bladex. Fase berikutnya kami intinya adalah tentang skalabilitas. *Investor Day* kami pada 24 Maret, akan membahas terutama tentang skalabilitas dan visi 2030 kami. Hari itu, kami akan memandu Anda melalui fase berikutnya Evolusi Bladex, termasuk bagaimana kami memperluas peran dari pemberi pinjaman perdagangan spesialis menjadi platform *trade banking* yang lebih transaksional untuk Amerika Latin, meningkatkan produk berbasis fee dan menangkap arus perdagangan di seluruh kawasan. Kami sangat yakin bahwa ini, bersama dengan kerangka *enterprise risk management* yang kuat, akan menjadi kunci dalam jalan kami menuju penciptaan nilai yang berkelanjutan.
Masuk ke slide berikutnya. Izinkan saya tutup dengan panduan kami untuk 2026. Kami melihat 2026 sebagai tahun transisi untuk Bladex, menjembatani bagian akhir rencana 2022-2026 kami, dan tahap berikutnya evolusi kami menuju 2030. Kami memasuki tahun transisi ini dengan momentum kuat sambil terus meningkatkan skala apa yang telah kami bangun. Walaupun begitu, di 2026, kami perkirakan lingkungan yang sangat likuid dan kompetitif, dengan potongan suku bunga tambahan dan kompresi *spread* yang berlanjut di kawasan. Dalam situasi itu, panduan kami mencerminkan pendekatan disiplin pada pertumbuhan yang menguntungkan, disiplin harga, dan *risk management* yang bijak, sementara kami terus berinvestasi dalam kemampuan yang akan mendukung fase berikutnya dari *franchise* kami.
Jadi untuk 2026, kami harap pertumbuhan portofolio komersial antara 13% dan 15%, rata-rata deposit tumbuh dengan kecepatan serupa, *net interest margin* sekitar 2.3%, *efficiency ratio* di area 28%, mencerminkan kontrol pengeluaran yang disiplin sambil terus investasi di platform IT strategis kami. ROE akan berada antara 14% dan 15%, dan modal *Tier 1* akan di kisaran 15% hingga 16%. Terima kasih lagi atas waktu dan ketertarikan berlanjut Anda pada Bladex. Operator, tolong buka sesi tanya jawab.
Operator: [Instruksi Operator] Pertanyaan pertama dari Ricardo Buchpiguel dari BTG.
Ricardo Buchpiguel: Halo, terima kasih atas presentasinya. Pertama, saya hanya ingin klarifikasi apakah panduan ROE itu untuk angka akuntansi atau yang disesuaikan? Dan untuk pertanyaan saya, kami perhatikan bahwa 2025 adalah tahun yang sangat kuat dalam hal pendapatan fee, terutama jika Anda lihat *pipeline* fee restrukturisasi, yang secara alami memberikan perbandingan yang lebih sulit untuk 2026, benar? Tapi di saat bersamaan, Anda punya semua inisiatif baru yang Anda sebutkan dengan produk *treasury* yang meningkat dan juga platform *trade finance* baru. Jadi pertanyaan saya, apa yang wajar untuk kami harapkan dalam hal pendapatan non-bunga dengan bagian-bagian yang berubah ini untuk 2026?
Dan untuk pertanyaan kedua saya, bisakah Anda memberikan penjelasan lebih lanjut tentang seberapa banyak durasi portofolio meningkat di Q4? Dan seberapa besar itu berkontribusi untuk NIM yang lebih tinggi selama periode itu? Dan juga, apakah Anda memperkirakan peningkatan berlanjut dalam durasi portofolio menjadi *tailwind* untuk NIM?
Jorge Salas: Terima kasih, Ricardo, untuk 3 pertanyaan Anda. Pertanyaan pertama, ya, panduannya adalah ROE yang disesuaikan, yang tidak memperhitungkan modal *Tier 1* tambahan yang kami terbitkan September lalu. Panduan untuk 2026 dalam hal pendapatan fee akan sekitar seperti yang kami lihat di 2025. Ingat bahwa ada 2 hal, pertama, kami ada beberapa transaksi penting *one-off* yang menghasilkan pendapatan fee, termasuk, tapi tidak terbatas pada, pinjaman besar yang statutori. Dan hal lainnya adalah, seperti saya sebutkan, 2026 adalah tahun transisi, tahun transisi karena ini adalah saat kami akan bertransisi ke model bisnis yang skalabel. Jadi di sinilah 2 platform IT perlahan mulai mendapat daya tarik.
Jadi karena itulah kami menargetkan pendapatan fee yang serupa untuk tahun depan dalam hal — dalam istilah relatif. Jadi akan lebih tinggi dalam nilai nominal, tapi sekitar antara 18% dan 20% untuk tahun depan. Apakah Anda ingin menambahkan sesuatu, Annette?
Annette van de Solis: Ya. Untuk bagian terakhir pertanyaan Anda tentang bagaimana durasi mempengaruhi NIM bank, terutama di kuartal keempat. Saya pikir ada lebih dari satu faktor yang mempengaruhi rekor NIM tahun 2025. Ini termasuk dampak dari transaksi jangka menengah yang dijalankan pada kuartal keempat, yang berasal dari pipeline kuat yang telah kami bangun. Transaksi ini memang memberikan margin lebih tinggi dan itu melindungi margin jangka pendek yang kami lihat dalam pemberian pinjaman jangka pendek. Seperti yang kami sebutkan, ada banyak tekanan margin di pasar dan likuiditas yang melimpah.
Jadi itu melindungi sisi aset dalam neraca. Komponen penting lainnya adalah tingkat likuiditas yang sangat efisien, terutama dibandingkan dengan kuartal ketiga di mana kami memiliki jatuh tempo $400 juta dan sedang dalam proses eksekusi AT1. Karena kami tidak punya tanggal pasti untuk kembali ke pasar dan menerbitkan AT1, kami menjaga likuiditas sedikit lebih banyak di kuartal ketiga. Dampak itu adalah faktor lain yang meningkatkan NIM di kuartal keempat.
Dan faktor terakhir, yang sangat penting, adalah bahwa selama kuartal keempat, meskipun saldo deposit akhir periode lebih rendah daripada kuartal ketiga, rata-rata saldo deposit lebih tinggi. Selain itu, biaya dana dari liabilitas lainnya di neraca juga membantu margin. Jadi sementara kami melihat tekanan di sisi aset, kami juga menangkap margin yang ketat di sisi liabilitas. Semua ini memungkinkan kami meningkatkan spread pendapatan bersih, menghasilkan NIM lebih tinggi di kuartal keempat.
Untuk melihat tahun 2026, mengenai panduan NIM kami sebesar [2,30%], kami mempertimbangkan dinamika suku bunga. Bukan hanya yang kami proyeksikan untuk 2026, tetapi juga pemotongan suku bunga yang terjadi akhir 2025 yang akan mempengaruhi hasil 2026. Namun, ini dikompensasi oleh pertumbuhan deposit, manajemen aset dan liabilitas yang aktif, serta penetapan harga yang sangat disiplin di sisi pinjaman. **Operator:** Pertanyaan berikutnya dari Bapak Daniel Mora dari CrediCorp Capital.
**Daniel Mora:** Saya cuma ada 1 pertanyaan lanjutan tentang pertumbuhan pinjaman. Saya ingin tahu, negara atau wilayah mana yang akan mendorong pertumbuhan 13-15% itu di tengah siklus yang tersedia untuk pasar berkembang? Anda sudah sebut Guatemala dan Argentina, tapi saya ingin tahu apakah ada wilayah atau negara biaya lain yang akan mendukung pertumbuhan pinjaman itu. Dan juga, negara mana di mana Anda memperkirakan akan mengurangi eksposur, atau di mana Anda lihat tekanan kompetisi yang tinggi?
**Samuel Canineu:** Saya mulai dari yang kedua. Sebenarnya, memperkuat pernyataan yang sudah dibuat. Saya pikir di titik tahun ini, selain yang sudah disebut, seperti di Argentina di mana eksposur kami kurang, dan di Guatemala di mana kami lihat permintaan yang lebih tinggi untuk kualitas, kami perkirakan akan capai panduan. Kami harapkan keseimbangan yang bagus. Kami tidak perkirakan, setidaknya dari yang kami lihat sekarang, pertumbuhan yang jauh lebih besar di negara tertentu mana pun. Tapi karena bisnis kami dinamis, dan portofolio kami sangat jangka pendek, itu bisa terjadi jika kami lihat peluang bagus.
Dalam hal negara yang lebih kami khawatirkan, saya katakan Kolombia dan Brasil, untuk 2 alasan berbeda. Untuk Kolombia, meskipun kami lihat kinerja banyak klien membaik, situasi fiskal negara itu adalah perhatian. Dan jika terus begitu, ada risiko nyata penurunan peringkat utang negara. Untuk Brasil, walaupun dari sisi makro tampaknya ada perbaikan, ada peningkatan jumlah kepailitan serta kasus potensial gagal bayar dari perusahaan sangat besar yang bisa meningkatkan risiko pembiayaan ulang untuk perusahaan lain. Itu sesuatu yang kami pantau sangat ketat.
Di sisi lain, karena alasan kekhawatiran tadi, itu bisa buka peluang menarik buat Bladex untuk tumbuh di negara-negara tersebut. Jadi di masa lalu, saat kami lihat penurunan di negara tertentu, kami bisa tumbuh saat bank lain mundur. Ini bisa terjadi dengan Brasil dan Kolombia, sementara kami pantau dengan ketat basis klien kami sekarang. Jadi itu mengantar saya kembali ke pertanyaan pertama, dan agar tidak berulang, saya pikir akan seimbang. Dan saat ini, tidak ada selain yang sudah disebut. Tidak ada negara spesifik lain yang bisa kami sebutkan.
**Jorge Salas:** Ingat juga bahwa masih 70% — hampir 70% portofolio kami jatuh tempo dalam kurang dari setahun. Jadi ini semua soal penyusunan ulang terus-menerus, berusaha maksimalkan eksposur imbalan risiko. Jadi memang sulit untuk bilang. Saya pikir Samuel sudah beri penjelasan sangat bagus. Anda mau tambah sesuatu?
**Samuel Canineu:** Hanya satu hal terakhir yang menurut saya perlu disebut. Di waktu seperti sekarang, bisa ada peluang di pasar pinjaman sekunder, misalnya dari situasi Brasil dan Kolombia. Dan hari ini, kami punya, misalnya, basis modal yang sangat kuat yang akan memungkinkan kami ambil peluang lebih dari masa lalu. Jadi itu sesuatu yang kami pantau ketat, dan itu juga bisa mendorong pertumbuhan.
**Operator:** Itu semua pertanyaan untuk hari ini. Saya kembalikan jalur ke Bapak Jorge untuk kata penutup.
**Jorge Salas:** Baiklah. Terima kasih lagi untuk waktu dan pertanyaan Anda. Sekadar pengingat singkat, Investor Day kami pada 24 Maret. Ini akan acara virtual. Sam, Annette, dan beberapa anggota tim lainnya akan bahas tahap evolusi Bladex berikutnya, termasuk, seperti saya bilang, pergeseran ke platform perbankan perdagangan yang lebih transaksional dalam visi 2030 kami. Kami tunggu kehadiran Anda di sana. Sampai jumpa. Terima kasih banyak.
**Operator:** Ini mengakhiri konferensi call Bladex. Anda bisa putuskan sambungan sekarang. Terima kasih, dan semoga hari Anda menyenangkan.
Sebelum Anda beli saham Banco Latinoamericano De Comercio Exterior, pertimbangkan ini:
Tim analis The Motley Fool Stock Advisor baru saja mengidentifikasi apa yang mereka yakini sebagai **10 saham terbaik** untuk investor beli sekarang… dan Banco Latinoamericano De Comercio Exterior tidak ada di antaranya. 10 saham yang terpilih bisa hasilkan keuntungan sangat besar dalam tahun-tahun mendatang.
Pertimbangkan ketika Netflix masuk daftar ini pada 17 Desember 2004… jika Anda invest $1.000 saat rekomendasi kami, **Anda akan punya $409,108!*** Atau ketika Nvidia masuk daftar ini pada 15 April 2005… jika Anda invest $1.000 saat rekomendasi kami, **Anda akan punya $1,145,980!***
Perlu dicatat, total rata-rata imbal hasil Stock Advisor adalah 886% — mengalahkan kinerja pasar dibanding 193% untuk S&P 500. Jangan lewatkan daftar 10 terbaru, tersedia dengan Stock Advisor, dan bergabunglah dengan komunitas investasi yang dibangun oleh investor individu untuk investor individu.
**Lihat 10 saham tersebut »**
*Imbal hasil Stock Advisor per 13 Februari 2026. Artikel ini adalah transkrip dari konferensi call yang dibuat untuk The Motley Fool. Kami berusaha terbaik, tapi mungkin ada kesalahan atau informasi yang kurang tepat dalam transkrip ini.
Seperti semua artikel kami, The Motley Fool tidak bertanggung jawab atas penggunaan anda terhadap konten ini. Kami sangat menyarankan Anda untuk melakukan riset sendiri, seperti mendengarkan rekaman call-nya dan membaca dokumen SEC perusahaan.
Untuk detail lebih lanjut, silakan lihat Syarat dan Ketentuan kami, termasuk Pernyataan Penyangkalan Tanggung Jawab.
The Motley Fool memiliki posisi dan merekomendasikan Banco Latinoamericano De Comercio Exterior, S.A. The Motley Fool punya kebijakan pengungkapan.
Transkrip Hasil Panggilan Bladex (BLX) Triwulan IV 2025 awalnya diterbitkan oleh The Motley Fool.