Baik, ini teksnya dalam bahasa Indonesia level B1 dengan beberapa kesalahan kecil.
*
Kinerja keselamatan kita sangat bagus, terlihat dari angka insiden kita di bulan September yang hanya 0.12. Angka ini lebih baik dari tahun lalu. Ini semua berkat kerja keras dan dedikasi semua karyawan dan kontraktor kita.
Sekarang, lihatlah Slide empat untuk pembahasan kinerja keuangan. Di kuartal ketiga, arus kas kita membaik. Laba per saham adalah $1.01. Kita juga menghasilkan uang tunai dari operasi sebesar $983 juta. Kita mengembalikan $443 juta kepada pemegang saham dalam bentuk dividen.
Berpindah ke Slide lima, ada tren bagus di pasar polietilen. Beberapa bulan terakhir, permintaan untuk polietilen mulai membaik. Di Amerika Utara dan Eropa, permintaan pada tahun 2025 adalah yang terkuat sejak tahun 2022. Di Amerika Utara, permintaan naik 2.5% dibandingkan 2024. Di Eropa, volumenya naik sekitar 3%.
Permintaan untuk kemasan konsumen tetap kuat. Juga, investasi dalam barang tahan lama seperti untuk energi digital dan infrastruktur mendorong pertumbuhan. Kendaraan listrik menggunakan plastik sekitar 10% lebih banyak daripada mobil biasa. Portofolio polimer inovatif kita siap memenuhi kebutuhan pasar ini.
Namun, ini belum langsung terlihat dalam hasil keuangan. Pasar masih perlu menyerap kapasitas baru. Tapi tren ini memberi harapan untuk pemulihan pasar.
Mari lihat Slide enam untuk pertumbuhan jangka panjang polietilen dan polipropilen. Selama 35 tahun, permintaan global polietilen tumbuh konsisten lebih dari 3% per tahun. Berbeda dengan pasar lain seperti mobil, polietilen selalu tumbuh, bahkan setelah resesi. Ini didorong oleh pertumbuhan populasi, urbanisasi, dan kelas menengah yang meningkat.
Di chart bawah, pasar matang seperti Amerika Utara dan Eropa punya konsumsi per kapita tinggi. Sementara itu, daerah berkembang seperti India dan Afrika punya peluang pertumbuhan jangka panjang yang besar. China juga menunjukkan pertumbuhan volume yang kuat. Di sisi lain, konsumsi di Amerika Selatan lebih rendah.
Pertumbuhan permintaan ini tidak terpengaruh negatif oleh ekonomi sirkular. Malahan, kita lihat pertumbuhan bergeser ke inovasi dan sirkularitas. Perusahaan kita terus memimpin dalam solusi berkelanjutan.
Pada Slide tujuh, kita bahas sisi pasokan. Lebih dari 21 juta ton kapasitas etilen akan ditutup atau diistirahatkan dari 2020 hingga 2028. Asia memimpin tren ini. Korea Selatan menargetkan penutupan hingga 25%, dan Jepang mengumumkan penutupan 1.5 juta ton.
China juga pendorong utama. Biaya bahan baku yang tinggi membuat banyak industri petrokimia di China tidak kompetitif. Kebijakan anti-involusi China berfokus mengurangi kapasitas yang tidak kompetitif.
Di Eropa, biaya operasi yang tinggi dan margin lemah menyebabkan pengurangan besar kapasitas petrokimia. Sekitar 20% kapasitas regional telah diumumkan akan ditutup, dan kita perkirakan akan ada lebih banyak lagi.
Sekitar 30% dari semua penutupan global diumumkan dalam 12 bulan terakhir, yang menunjukkan perubahan ini terjadi dengan cepat. Kita yakin penutupan ini akan membantu mengimbangi kelebihan kapasitas dari China.
Kita memanfaatkan tren pasar untuk memperkuat strategi kita. Kita meningkatkan kehadiran di daerah dengan biaya rendah, meningkatkan posisi yang kurang menguntungkan, dan memanfaatkan teknologi kita. Kita juga membangun kemitraan dengan pemerintah untuk memastikan lingkungan perdagangan yang adil.
Sekarang, saya serahkan kepada Agustin untuk membahas alokasi modal dan rencana perbaikan arus kas.
Agustin Izquierdo: Terima kasih, Peter. Selamat pagi semuanya. Saya mulai dengan Slide delapan. Seperti kata Peter, kita menghasilkan $983 juta uang tunai dari aktivitas operasi. Itu peningkatan lebih dari dua setengah kali lipat dari kuartal sebelumnya. Kita mengembalikan $443 juta melalui dividen dan menginvestasikan $406 juta untuk modal.
Kita tetap fokus pada alokasi modal yang seimbang dan disiplin. Balance sheet kita yang berkualitas investasi adalah prioritas. Kita juga mengumumkan pengurangan pengeluaran modal untuk tahun 2026 menjadi $1.2 miliar. Kita akan terus menyelesaikan fasilitas daur ulang Moertek One di Jerman.
Kemajuan program peningkatan nilai kita berjalan baik dan tetap sesuai target untuk 2025. Begitu juga rencana perbaikan arus kas, yang menargetkan tambahan arus kas sebesar $600 juta. Hingga saat ini, kita telah berhasil mengurangi biaya tetap sebesar $150 juta. Saya akan bahas lebih detail di slide berikutnya.
Tindakan kita memastikan kita bisa sukses melewati siklus ini, dengan komitmen pada peringkat kredit investasi sebagai fondasinya.
Peter Vanacker: Silakan lihat Slide sembilan. Untuk tahun 2025, kita menargetkan perbaikan arus kas sebesar $600 juta melalui modal kerja, biaya tetap, dan pengurangan CapEx. Kita berkomitmen total $1.1 miliar hingga akhir tahun depan.
Kita membuat kemajuan dalam mengurangi modal kerja dengan mengelola inventaris dan hutang. Kita berada di jalur yang tepat untuk memenuhi target pengurangan modal kerja sekitar $200 juta.
Kita juga menemukan peluang untuk merampingkan operasi dan diperkirakan akan melampaui target pengurangan biaya tetap $200 juta pada akhir 2025. Hingga saat ini, kita sudah mengurangi $150 juta.
Dari sisi pengurangan CapEx, kita juga membuat kemajuan. Kita tetap memprioritaskan operasi yang aman dan andal sambil melanjutkan proyek MORTIC One dan menunda pembangunan FLEX Two dan MORTECH Two sampai kondisi pasar membaik.
Dengan semua inisiatif ini, kita yakin bisa mencapai target tambahan arus kas $600 juta pada tahun 2025.
Sekarang, lihat Slide sepuluh. Dalam dua belas bulan terakhir, kita menghasilkan $2.7 miliar uang tunai dari operasi. Tim kita mengubah EBITDA menjadi uang tunai dengan tingkat 99% dalam setahun terakhir, dan 135% di kuartal ketiga, jauh di atas target jangka panjang 80%.
Di kuartal ketiga, kita tetap memberikan pengembalian yang kuat kepada pemegang saham. Dividen dan pembelian saham total $2 miliar dalam setahun terakhir. Saldo kas kita naik menjadi $1.8 miliar. Kita akan terus mengambil langkah proaktif untuk melindungi balance sheet kita.
Peter Vanacker: Sekarang, lihat Slide sebelas untuk ringkasan hasil segmen. Portofolio bisnis kita menghasilkan $135 juta EBITDA di kuartal ketiga.
Profitabilitas di Olefin dan Poliolefin Amerika membaik karena biaya etilen yang lebih rendah. Di segmen intermediate dan turunannya, perbaikan margin oksifuel sebagian diimbangi oleh perawatan di fasilitas asetil kita di La Porte.
Di segmen teknologi, aktivitas lisensi mempengaruhi profitabilitas. Semua segmen mendapat manfaat dari pengurangan biaya tetap.
Hasil kuartal ketiga termasuk item tertentu sebesar $1.2 miliar, terutama terkait penurunan nilai aset di segmen Eropa, yang berkaitan dengan penurunan berkepanjangan di industri petrokimia Eropa dan otomotif global.
Kita juga memperbarui panduan tarif pajak efektif untuk 2025 menjadi negatif 13%, terutama karena penurunan nilai aset non-tunai ini. Tarif pajak tunai kita diperkirakan jauh lebih rendah dari panduan sebelumnya. Silakan lihat panduan pemodelan 2025 yang diperbarui di lampiran.
Dengan itu, saya serahkan panggilan kepada Kimberly A. Foley.
Kimberly A. Foley: Mari kita mulai diskusi segmen di Slide dua belas dengan kinerja segmen Olefin dan Poliolefin Amerika. Di kuartal ketiga, EBITDA segmen ini adalah $428 juta, peningkatan 35% dari kuartal sebelumnya.
Tingkat operasi kita untuk segmen ini sekitar 85%, dengan kilang cracker berjalan sekitar 95%. Margin polietilen terintegrasi kita membaik sekitar 23%, didukung oleh restart aset Channelview.
Pada tahun 2025, operasi pabrik polietilen Hyperzone kita di La Porte meningkat signifikan dengan lebih banyak waktu operasi dan produksi yang lebih tinggi. Kita akan melakukan modifikasi di pabrik pada awal 2026 agar teknologi Hyperzone PE kita dapat secara andal menghasilkan produk premium berkualitas tinggi.
Ini adalah bagian dari transformasi portofolio kita menuju aplikasi yang lebih khusus.
Di kuartal keempat, kita perkirakan tren musiman dengan permintaan yang lebih lembut. Keinginan pelanggan untuk meminimalkan persediaan akhir tahun akan menekan volume penjualan. Produsen juga berusaha meminimalkan persediaan, dan penurunan tingkat operasi industri menunjukkan penyesuaian terhadap kondisi pasar.
Keseimbangan pasokan dan permintaan akan menentukan keberhasilan inisiatif kenaikan harga kita. Kenaikan harga gas alam dan etana kemungkinan akan mengakibatkan biaya yang sedikit lebih tinggi di kuartal keempat, tetapi kita perkirakan ini akan sebagian diimbangi oleh pengurangan biaya tetap kita.
Meskipun harga minyak bergejolak, rasio minyak-gas yang menguntungkan terus memberikan keuntungan bagi produsen etilen Amerika Utara. Kita tetap fokus pada penyesuaian tingkat operasi untuk mengelola modal kerja sambil melayani permintaan pasar domestik dan ekspor. Kita perkirakan akan mengurangi tingkat operasi sebesar 5% dan menargetkan utilisasi 80% untuk segmen ini di kuartal keempat.
Silakan lihat Slide berikutnya untuk hasil segmen Olefin dan Poliolefin Eropa, Asia, dan Internasional. Di kuartal ketiga, segmen ini menghasilkan EBITDA $48 juta. Total EBITDA untuk kedua segmen O&P meningkat 31%.
Di EAI, EBITDA segmen relatif datar karena perbaikan operasional membantu mengimbangi tekanan margin di Polimer akibat permintaan yang lemah. Meskipun ada lebih sedikit kendala operasional pada beberapa aset kita, margin polimer menurun karena meningkatnya persaingan dari impor.
Kita terus memajukan tujuan strategis di wilayah ini dengan kemajuan penjualan aset Eropa terpilih. Saya bangga berbagi bahwa kita telah mencapai tonggak penting dengan penandatanganan perjanjian jual beli. Ini menandai langkah lain menuju penutupan transaksi, yang kita perkirakan terjadi pada tahun 2026.
Transaksi ini adalah contoh lain dari strategi kita untuk menumbuhkan dan meningkatkan bisnis inti. Selain itu, sebagai bagian dari pilar strategis kedua untuk membangun bisnis Circular dan Low Carbon Solutions (CLCS) yang menguntungkan, kita membuat kemajuan baik dalam pembangunan fasilitas Moritech One di Wesseling, Jerman.
Pengiriman peralatan besar sedang berlangsung, dan baja struktural sedang dipasang untuk mempersiapkan peluncuran yang sukses pada tahun 2027.
Ke depan di kuartal keempat, kita perkirakan kelemahan musiman yang serupa di Eropa. Kenaikan biaya bahan baku diperkirakan akan menambah tekanan pada margin. Sebagai tanggapan, kita mengambil langkah untuk mengurangi produksi kuartal keempat secara signifikan. Kita berniat untuk mengistirahatkan cracker yang lebih besar di Wesseling, OM6, setidaknya selama empat puluh hari pada November dan Desember.
Oleh karena itu, kita menargetkan tingkat operasi sekitar 60% untuk segmen ini di kuartal keempat.
Dengan itu, saya serahkan panggilan kepada Aaron Ledet.
Aaron Ledet: Terima kasih, Kimberly. Silakan lihat Slide empat belas untuk segmen Intermediate dan Derivatif. Di kuartal ketiga, EBITDA segmen meningkat menjadi $33 juta karena perbaikan margin untuk oksifuel sebagian diimbangi oleh waktu henti perawatan yang direncanakan di aset Asetil La Porte kita.
Margin oksifuel didukung oleh penghentian operasi yang direncanakan dan tidak terencana yang mengurangi pasokan bahan pencampur bensin bernilai oktan tinggi di Cekungan Atlantik.
Fasilitas Bayport kita mengalami penghentian operasi tidak terencana selama tiga minggu terkait pemasok pihak ketiga, yang mempengaruhi EBITDA sekitar $15 juta. Ada juga penghentian operasi penting lainnya di kompetitor sepanjang Pantai Teluk dan Afrika Barat.
Akibat waktu henti kita, tingkat operasi kita di segmen ini lima poin persentase lebih rendah dari target 80% untuk kuartal ketiga. Margin stirena kembali normal setelah gangguan pasokan di industri.
Pada September, kita memulai perawatan yang direncanakan untuk aset asetil kita yang akan berlanjut hingga kuartal keempat. Perawatan ini mendukung langkah pertama inisiatif konversi katalis kita, yang bertujuan meningkatkan margin dan produktivitas sambil mengurangi ketergantungan pada logam mulia yang mahal.
Fokus kita pada keunggulan operasional terus membuahkan hasil. Selain eksekusi perawatan di La Porte, kita baru-baru ini mencapai tonggak dengan fasilitas POTBA Channelview kita yang melampaui tingkat produksi benchmark selama kuartal ini.
Memasuki kuartal keempat, kita perkirakan margin oksifuel akan moderat karena tren akhir tahun yang biasa terjadi pada harga bensin dan butana, meskipun mungkin tidak seekstrem tahun-tahun sebelumnya. Sebagai bagian dari upaya mengelola persediaan, kita akan mengistirahatkan salah satu Unit POSM kita di Channelview pada November selama sekitar empat puluh hari.
Dengan waktu henti tambahan ini, kita perkirakan akan mengoperasikan aset I&D dengan tingkat rata-rata tertimbang sekitar 75% selama kuartal keempat.
Dengan itu, saya serahkan panggilan kepada Torkel Rhenman.
Torkel Rhenman: Terima kasih, Aaron. Silakan lihat Slide lima belas untuk hasil segmen Advanced Polymer Solutions. EBITDA kuartal ketiga adalah $47 juta karena disiplin biaya kita mendukung peningkatan margin untuk mengatasi tantangan di pasar otomotif.
Volume produksi otomotif global menurun karena OEM mengalami waktu henti biasa di kuartal ketiga, dan volume kita sedikit menurun karena permintaan yang lebih rendah dari pelanggan di industri konstruksi dan elektronik.
EBITDA untuk sembilan bulan pertama 2025 melebihi hasil penuh tahun 2023 atau 2024, dengan jelas menunjukkan kemajuan luar biasa yang dibuat tim APS untuk mentransformasi bisnis meskipun lingkungan pasar yang menantang.
Ke depan, kita perkirakan permintaan jangka pendek akan tetap lemah di sektor dan wilayah utama. Tekanan harga sebagian mengimbangi manfaat pengurangan biaya tetap yang dicapai melalui rencana perbaikan arus kas kita.
Meskipun latar belakang pasar yang menantang, kita tetap sangat fokus pada upaya mentransformasi bisnis APS. Dengan peningkatan 75% dalam Net Promoter Score kita dengan pelanggan sejak 2023 dan telah diakui dengan penghargaan keunggulan pemasok dari pelanggan seperti Toyota, Nissan, dan Stellantis, kita terus meningkatkan saluran pertumbuhan dan meningkatkan tingkat kemenangan untuk mendapatkan kualifikasi proyek baru.
Kita secara proaktif mengelola portofolio bisnis dan tetap yakin bahwa pekerjaan yang kita lakukan akan mentransformasi bisnis APS secara menguntungkan dan memungkinkan kita mencapai tujuan jangka panjang.
Dengan itu, saya kembalikan panggilan kepada Peter.
Peter Vanacker:** Terima kasih, Torkel. Silakan lihat Slide enam belas. Saya akan membahas hasil untuk segmen teknologi atas nama Jim Seward.
EBITDA kuartal ketiga sebesar $15 juta lebih rendah dari panduan yang kita berikan selama panggilan kuartal kedua. Profitabilitas lisensi menurun karena pendapatan menurun dan dinamika pasar tetap menantang dengan aktivitas lisensi yang sangat rendah dan volume katalis yang lebih rendah.
Kita lihat aktivitas lisensi telah turun hampir dua per tiga sejak puncak siklusnya pada tahun 2018, dengan level saat ini sebanding dengan titik terendah awal tahun 2000-an, yang menggarisbawahi perlambatan signifikan investasi dalam kapasitas petrokimia global.
Sebaliknya, margin untuk katalis kita meningkat karena perbaikan campuran penjualan. Di kuartal keempat, kita perkirakan profitabilitas membaik karena lisensi yang sebelumnya terjual mencapai tonggak pendapatan. Selain itu, permintaan Katalis diperkirakan membaik dari level yang sangat rendah yang terlihat di kuartal ketiga.
Akibatnya, kita perkirakan hasil segmen Teknologi kuartal keempat akan serupa dengan hasil kuartal pertama.
Izinkan saya berbagi pandangan kita tentang pasar wilayah dan produk utama kita di Slide tujuh belas. Sejalan dengan komentar sebelumnya, kita perkirakan musiman akhir tahun yang biasa dan tindakan kita untuk secara proaktif mengurangi tingkat operasi akan menciptakan tantangan di sebagian besar bisnis yang mengakibatkan profitabilitas kuartal keempat yang lebih rendah.
Di Amerika, ekspor akan terus memainkan peran penting dalam menyeimbangkan pasar. Meskipun ada kenaikan kecil biaya etana kuartal keempat, keunggulan biaya berbasis bahan