Hasil triwulan kita menunjukkan produksi yang lebih tinggi di tambang La Caridad, Toquepala, Cuajone dan IMMSA. Ini karena kualitas bijih dan perolehan yang lebih baik. Hasil positif ini sedikit berkurang karena penurunan produksi di operasi Buenavista.
Untuk tahun 2025, produksi tembaga turun 1,8% jadi 956.270 ton. Angka ini 1% lebih rendah dari rencana kita di 2025 yang 965.000 ton. Hasil dibanding tahun lalu mencerminkan produksi lebih rendah di Buenavista dan tambang Peru, tapi sedikit terimbangi kenaikan produksi di tambang IMMSA dan La Caridad. Untuk 2026, kami perkirakan produksi 911.400 ton tembaga, turun 4,7% dibanding tren tahunan 2025.
Penurunan kecil ini terutama karena kualitas bijih yang lebih rendah di operasi Peru. Untuk molibdenum, itu mewakili 8% nilai penjualan perusahaan di triwulan keempat 2025 dan saat ini jadi produk sampingan utama kami. Harga molibdenum rata-rata $22,75 per pon di triwulan ini, dibanding $21,61 di triwulan keempat 2024. Ini naik 5%. Produksi molibdenum naik 10% di triwulan keempat tahun lalu dibanding triwulan yang sama di 2024. Ini terutama karena kenaikan produksi di tambang Toquepala dan Cuajone berkat kualitas bijih yang lebih tinggi. Hasil ini sedikit berkurang oleh penurunan produksi di tambang Buenavista dan La Caridad.
Produksi molibdenum naik 7,4% secara tahunan di 2025 setelah produksi tumbuh di Toquepala dan Caridad, dan sedikit berkurang oleh produksi lebih rendah di Buenavista dan Cuajone. Di 2026, kami harap memproduksi 26.000 ton molibdenum. Untuk perak, itu mewakili 9% penjualan kita di triwulan keempat tahun lalu dengan harga rata-rata $54,48 per ons, yang mencerminkan kenaikan 74%. Perak saat ini adalah produk sampingan kedua kami. Produksi perak tambang naik 15% di triwulan keempat 2025 dibanding periode sama tahun sebelumnya. Ini didorong pertumbuhan produksi di semua tambang kami. Produksi perak olahan naik 10% dibanding triwulan sebelumnya, terutama karena peningkatan produksi di semua penyulingan kami.
Di 2025, kami menghasilkan 24 juta ons perak, naik 15% dari tingkat produksi 2024. Ini karena produksi lebih tinggi di semua tambang kami. Di 2026, kami harap menghasilkan 24 juta ons perak, turun sedikit 2% dibanding 2025. Untuk seng, itu mewakili 4% penjualan kita di triwulan keempat 2025 dengan harga rata-rata $1,44 per pon. Ini naik 4,3% dibanding triwulan keempat 2024. Seng saat ini adalah produk sampingan ketiga kami. Produksi seng tambang naik 7% dibanding triwulan sebelumnya dan total 46.223 ton.
Pertumbuhan ini terutama didorong produksi lebih tinggi di konsentrator seng Buenavista dan kenaikan produksi di tambang San Martin. Produksi seng olahan naik 2% di triwulan keempat dibanding triwulan keempat 2024. Produksi seng untuk sepanjang tahun 2025 naik 36% karena tambahan produksi 52.500 ton dari seng Buenavista dan peningkatan produksi di tambang Santa Barbara. Ini sedikit berkurang oleh produksi lebih rendah di operasi Charcas dan San Martin. Untuk 2025, kami harap menghasilkan 165.500 ton seng.
Hasil Keuangan. Untuk triwulan keempat 2025, penjualan mencapai $3,9 miliar. Ini $1,1 miliar lebih tinggi daripada penjualan di triwulan keempat 2024. Penjualan tembaga naik 39% dan volumenya naik 3%, didukung harga yang lebih baik. Untuk LME naik 21% dan untuk COMEX naik 22%. Untuk produk sampingan utama, kami laporkan penjualan molibdenum lebih tinggi 6% karena volume naik 10% dan harga lebih baik. Seng nilai penjualannya naik 23% karena volume lebih tinggi 21% dan harga lebih baik. Perak nilai penjualannya naik 106% karena kenaikan volume 11% dan harga lebih baik. Penjualan bersih 2025 capai rekor tertinggi $13,4 miliar, 17% lebih tinggi dari penjualan bersih 2024.
Ekspansi ini terutama didorong volume penjualan lebih tinggi untuk molibdenum, seng, dan perak. Pertumbuhan volume penjualan untuk tembaga tetap stabil di 2025.
Biaya Operasi. Total biaya dan pengeluaran operasi kami naik $282 juta, atau 19% dibanding triwulan keempat 2024. Kenaikan biaya utama ada di partisipasi pekerja, pembelian tembaga, konsumsi persediaan, serta kontraktor dan layanan operasi. Kami juga ada penyesuaian satu kali $60 juta untuk kewajiban pensiun aset di operasi Meksiko, terutama di Buenavista. Kenaikan biaya ini sedikit terkompensasi oleh biaya tenaga kerja yang lebih rendah di operasi Peru.
EBITDA disesuaikan triwulan keempat 2025 adalah $2,3 miliar, naik 53% dibanding $1,5 miliar yang tercatat di triwulan keempat 2024. Margin EBITDA disesuaikan di triwulan keempat adalah 60% versus 54% di triwulan keempat 2024. Untuk tahun 2025, EBITDA disesuaikan capai rekor $7,8 miliar, mencerminkan kenaikan kuat 22% dari angka di 2024. Margin EBITDA disesuaikan di 2025 adalah 58% versus 56% di 2024.
Biaya Tunai. Biaya tunai operasi per pon tembaga sebelum kredit produk sampingan adalah $2,29 per pon di triwulan keempat 2025. Ini $0,06 lebih tinggi dari nilai di triwulan ketiga yang $2,23 per pon. Kenaikan 3% dalam biaya tunai operasi ini didorong biaya per pon lebih tinggi dari biaya produksi, pengeluaran administrasi, dan premi lebih rendah, yang sedikit terimbangi oleh biaya pengolahan dan pemurnian yang lebih rendah.
Biaya tunai operasi Southern Copper termasuk manfaat kredit produk sampingan adalah $0,52 per pon di triwulan keempat tahun lalu. Biaya tunai ini $0,10 lebih tinggi dari biaya tunai $0,42 untuk triwulan ketiga 2025. Untuk produk sampingan, kami punya total kredit $920 juta atau $1,77 per pon di triwulan keempat 2025. Angka-angka ini menunjukkan kenaikan 3% dibandingkan dengan kredit sebesar $895 juta atau $1,81 per pon pada kuartal ketiga tahun 2025.
Total kredit telah meningkat untuk seng, perak dan asam sulfat, serta menurun untuk molibdenum. Biaya tunai operasi per pon tembaga sebelum kredit produk sampingan tahun 2025 adalah $2,17 per pon. Ini lebih tinggi dari $2,13 per pon yang kami laporkan pada 2024. Jadi ada kenaikan $0,04. Setelah dikurangi kredit produk sampingan, biaya tunai 2025 adalah $0,58 per pon. Penurunan biaya tunai sebesar $0,31 ini dibandingkan dengan $0,89 per pon yang dilaporkan untuk keseluruhan tahun 2024, dan ini terutama karena kenaikan $0,34 dalam pendapatan kredit produk sampingan.
Pendapatan bersih di kuartal keempat adalah $1.038 juta, yang merupakan kenaikan 65% dibandingkan $794 juta pada kuartal keempat 2024. Margin pendapatan bersih kuartal lalu adalah 34% berbanding 29% di kuartal keempat 2024. Pendapatan bersih 2025 mencapai rekor tertinggi $4,3 miliar, yang 28% lebih tinggi dari angka tahun 2024. Peningkatan ini didorong oleh kenaikan penjualan bersih dan langkah ketat kami mengontrol biaya. Margin pendapatan bersih di 2025 adalah 32% berbanding 30% di 2024. Arus kas dari kegiatan operasi di 2025 adalah $4,8 miliar, meningkat 8% dari $4,4 miliar pada 2024.
Hasil ini, yang terutama didorong oleh pendapatan bersih yang lebih tinggi, sedikit berkurang karena kenaikan aset operasi bersih, terutama piutang usaha. Untuk investasi modal, program investasi modal kami saat ini untuk dekade ini melebihi $20,5 miliar dan mencakup investasi di proyek-proyek di Peru dan Meksiko. Di 2025, kami menghabiskan $1,3 miliar untuk investasi modal, yang mencerminkan kenaikan 29% dari tahun ke tahun dan mewakili 30% dari pendapatan bersih pada 2025. Mengingat ada deskripsi proyek modal utama kami di siaran pers Southern Copper, saya akan fokus memberikan pembaruan perkembangan baru untuk masing-masing proyek. Mengenai proyek-proyek di Peru dan fokus pada proyek Tia Maria yang saat ini sedang dibangun di region Arequipa, Peru.
Proyek ini mewakili investasi penting bagi Peru dan region Arequipa. Perkiraan anggaran modal saat ini adalah $1,8 miliar. Hingga akhir 2025, proyek ini telah selesai 24%. Pada harga tembaga saat ini, Tia Maria akan menghasilkan $20,2 miliar dari ekspor dan $4,6 miliar dari pajak dan royalti selama 20 tahun pertama operasinya. Proyek ini telah menciptakan 3.589 lapangan pekerjaan, dengan fokus kuat pada perekrutan lokal. Saat operasi dimulai pada 2027, Tia Maria akan menyediakan 764 pekerjaan langsung dan hampir 6.000 pekerjaan tidak langsung, menunjukkan komitmen kami untuk pertumbuhan berkelanjutan dan pembangunan regional jangka panjang. Per 31 Desember tahun lalu, perusahaan telah mengkomitmenkan sekitar $800 juta untuk berbagai kegiatan proyek.
Pekerjaan penggalian tanah skala besar telah memindahkan 1,7 juta ton material dari deposit La Tapada. Pesanan pembelian untuk struktur logam untuk penghancuran sekunder dan tersier telah dikeluarkan untuk area kering. Di tingkat proses SX-EW, teknologi tercanggih telah dipilih untuk peralatan utama kami. Jalan akses dan platform serta camp kontraktor sementara telah selesai. Mengenai pasokan energi, semua pekerjaan tanah untuk gardu induk listrik utama telah selesai. Pekerjaan fondasi sedang berjalan, dan jalur transmisi sedang dibangun. Upaya selanjutnya akan fokus pada pengembangan komponen utama dan sekunder dari area kering dan basah proyek serta mendirikan kamp sementara.
Untuk Los Chancas di Apurimac, hingga Desember tahun lalu, kami terus menjalankan program lingkungan dan sosial di komunitas Tapayrihua dan Tiaparo, yang berada di dalam area pengaruh langsung Proyek Pertambangan Los Chancas. Meski ada upaya ini, keberadaan penambang ilegal di area proyek telah mencegah kemajuan proyek. Dalam konteks ini, perusahaan terus mengambil tindakan dengan otoritas terkait untuk mengambil kembali kendali atas area proyek. Untuk proyek Michiquillay di Cajamarca, juga di Peru, ini adalah proyek pertambangan greenfield kelas dunia yang kami harap dapat memproduksi 225.000 ton tembaga per tahun, dengan perkiraan investasi sekitar $2,5 miliar.
Tinjauan komprehensif informasi geologi untuk memperkirakan sumber daya mineral proyek telah diaudit sesuai dengan standar pengungkapan pertambangan SEC dan Regulasi S-K 1300. Selanjutnya, perusahaan bermaksud menggunakan informasi ini untuk memperkirakan cadangan mineral dan menyusun rencana penambangan yang sesuai. Mengenai lingkungan, sosial dan tata kelola perusahaan, atau praktik ESG, perusahaan—sebagai pengakuan atas upaya kami dalam pencegahan dan meminimalkan risiko—tambang Buenavista kami di Sonora, Meksiko serta tambang Toquepala dan Cuajone kami di Peru, menerima akreditasi dari The Copper Mark untuk kepatuhan terhadap Standar Industri Global tentang Pengelolaan Tailing yang ditetapkan oleh International Council on Mining and Metals.
Akreditasi ini menjamin bahwa praktik internasional terbaik diikuti untuk memberi jaminan kepada otoritas, komunitas di sekitar operasi kami dan pemangku kepentingan lainnya bahwa operasi berjalan aman. Untuk pabrik SX-EW di Unit La Caridad di Sonora, Meksiko, unit ini telah dianugerahi Casco de Plata, helm perak, dalam kategori pabrik metalurgi dengan hingga 500 pekerja. Ini sebagai pengakuan atas statusnya sebagai salah satu operasi teraman di negara tersebut. Pengakuan ini, yang diberikan oleh Kamar Pertambangan Meksiko yang dikenal sebagai Camimex, diserahkan selama upacara pembukaan Konvensi Pertambangan Internasional ke-36 di Meksiko. Dan ini membuktikan komitmen perusahaan terhadap pencegahan risiko dan keselamatan karyawan.
Dalam hal cabang Peru, Southern Peru diakui oleh pemerintah Peru sebagai perusahaan pertambangan dengan jumlah proyek terbanyak yang diberikan di bawah Pekerjaan Umum untuk Pajak pada 2025. Perusahaan saat ini sedang meluncurkan 4 investasi dengan total $28 juta yang akan menguntungkan lebih dari 5.000 orang. Seiring waktu, Southern Copper telah menyelesaikan 40 proyek melalui mekanisme ini dan telah berinvestasi lebih dari $400 juta untuk infrastruktur guna mengurangi kesenjangan sosial. Pada tahun 2025, sekitar 5.000 warga juga mendapatkan manfaat dari kampanye kesehatan yang dilakukan di komunitas dekat operasi dan proyek pertambangan kami di wilayah Peru, yaitu Moquegua, Arequipa, Apurímac, dan Cajamarca.
Tim spesialis di bidang penyakit dalam, mata, anak, pencernaan, dan disiplin ilmu lainnya telah mengunjungi komunitas untuk memberikan perawatan medis menyeluruh. Ini dilakukan di komunitas terdekat dari operasi kami. Mengenai dividen, seperti yang diketahui, kebijakan perusahaan adalah meninjau posisi kas kami, perkiraan arus kas dari operasi, rencana investasi modal, serta keperluan keuangan lainnya dalam setiap rapat dewan untuk menentukan dividen triwulanan yang sesuai. Oleh karena itu, pada 22 Januari 2026, Southern Copper Corporation mengumumkan dividen tunai triwulanan sebesar $1 per saham biasa dan dividen saham sebesar 0,0085 saham biasa per saham. Pembayarannya dilakukan pada 27 Februari tahun ini kepada pemegang saham yang tercatat pada penutupan bisnis tanggal 10 Februari.
Ibu-ibu dan bapak-bapak, dengan komentar ini, kami mengakhiri presentasi hari ini. Terima kasih banyak telah bergabung bersama kami. Dan sekarang kami ingin membuka sesi untuk pertanyaan.
Operator: [Instruksi Operator] Pertanyaan pertama berasal dari Timna Tanners dari Wells Fargo.
Timna Tanners: Saya ingin mulai dengan pembaruan pandangan Anda tentang panduan biaya dan bagaimana Anda melihat perkembangannya, khususnya mengingat inflasi mata uang lokal terhadap dolar? Apakah ada yang bisa dilakukan untuk mengatasinya?
Raul Jacob: Kami rasa kami telah melewati bagian terberat dari inflasi yang kami alami pasca COVID terutama. Biaya kami saat ini lebih terpengaruh oleh apresiasi mata uang peso dan sol Peru dibanding inflasi spesifik dari Meksiko atau Peru.
Timna Tanners: Oke. Apakah Anda ada panduan tentang perkiraan bentuk biaya sebelum produk sampingan pada kuartal depan atau tahun mendatang?
Raul Jacob: Maaf, bisakah Anda mengulanginya, Timna?
Timna Tanners: Tentu. Panduan tentang bagaimana kami bisa memperkirakan bentuk biaya ke depan, baik ke kuartal depan maupun tahun ini.
Raul Jacob: Tidak. Untuk biaya operasi, kami percaya akan relatif stabil per pon-nya, karena kami akan memproduksi sedikit lebih sedikit dari tahun lalu, mungkin ada sedikit dampak pada itu. Namun, kami memiliki produksi produk sampingan yang sangat kuat, yang telah dipertimbangkan sebagai bagian dari operasi pertambangan kami tahun lalu dan tahun ini. Jadi itu pasti akan membantu kredit kami.
Timna Tanners: Oke, membantu. Saya akan menanyakan satu lagi sebelum memberi kesempatan. Tahun lalu, Anda memulai dengan panduan produksi perak yang lebih rendah, namun di akhir tahun berhasil melampaui ekspektasi. Dan tentu saja, harga perak cukup panas. Apakah ada kemungkinan, mengingat harga yang kuat ini, untuk menambah produksi beberapa ons perak lagi di tahun 2026 dibanding ekspektasi awal Anda?
Raul Jacob: Kami sudah memberikan panduan untuk produksi perak tahun ini. Tentu kami ingin meningkatkannya. Tapi saat ini, itulah yang kami perkirakan, yaitu sekitar 24 juta ons untuk perak. Satu hal yang kami lakukan di tahun 2025, dan masih kami pertahankan, adalah bahwa konsentrator seng baru kami di Buenavista yang memiliki akses ke area tambang seng, kami menemukan kantong bijih dengan kadar sangat baik untuk seng dan perak. Hal ini membuat kami memfokuskan konsentrator ini, yang bisa beralih antara tembaga dan seng, untuk hanya berfokus pada seng.
Jadi itu salah satu alasan mengapa kami memiliki produksi perak yang jauh lebih kuat tahun lalu, khususnya untuk perak dan seng. Kami masih bekerja di area itu. Itulah sebabnya kami mempertahankan ekspektasi produksi perak yang sangat baik dan mudah-mudahan bisa meningkat. Izinkan saya katakan, Timna, bahwa jika harga perak tahun ini sesuai dengan ekspektasi produksi kami, perak bisa menjadi produk sampingan utama kami.
Operator: Pertanyaan berikutnya berasal dari Emerson Vieira dari Goldman Sachs.
Emerson Vieira: Saya punya beberapa pertanyaan. Pertama tentang produk sampingan, saya ingin lebih memahami alasan mengapa produksi molibdenum di tahun 2026 diperkirakan menurun. Saya paham Anda memprioritaskan produksi seng di konsentrator seng Buenavista, namun produksi itu juga seharusnya menurun di tahun 2026. Jadi saya ingin memahami alasan penurunan produksi molibdenum untuk tahun depan. Itu pertanyaan pertama. Saya ada pertanyaan lanjutan setelahnya.
Raul Jacob: Oke. Mengenai produksi molibdenum, maksud Anda produksinya? Suaramu sedikit terputus, Emerson. Anda maksud produksi molibdenum?
Emerson Vieira: Ya. Maksud saya, ya, untuk tahun 2025 [tidak terdengar].
Raul Jacob: Kami sedang memasuki area operasi di mana kami memiliki kadar bijih yang lebih rendah untuk tembaga dan molibdenum. Biasanya molibdenum bisa sedikit membaik atau — biasanya dalam keadaan seperti ini, kami memiliki sedikit lebih banyak molibdenum, tapi saat ini, inilah perkiraan kami. Jadi mudah-mudahan, kami akan meningkatkan dari apa yang saya sebutkan sebagai ramalan kami untuk tahun ini.
Emerson Vieira: Baik. Lalu yang kedua tentang konsentrator Cuajone. Bisa kasih kami update terbaru disini? Kapan kira-kira keputusan investasi akan dibuat, misalnya?
Raul Jacob: Kami belum — kami harus siapkan semua informasi mengenai kemungkinan ekspansi Cuajone, dan itu harus diserahkan ke Dewan Direksi kami. Kami belum melakukannya. Kami masih mengerjakan proyek ini. Kami melihatnya sangat positif, tapi kami harus selesaikan pekerjaan kami dan presentasi ke dewan untuk keputusan.
Emerson Vieira: Baik. Lalu yang terakhir tentang Tia Maria. Maksud saya CapEx yang dijanjikan $800 juta. Itu kurang lebih seluruh jumlah yang harus kalian cairkan tahun ini. Jadi cuma mencoba pahami tentang waktu pelaksanaannya di sini.
Raul Jacob: Maaf, Emerson, ada suara berisik saat kamu bicara. Bisakah kamu ulangi?
Emerson Vieira: Oke. Akan saya ulang. Untuk Tia Maria, kalian sebutkan sudah ada $800 juta CapEx yang dijanjikan, dan itu kurang lebih jumlah yang rencananya akan dikeluarkan tahun ini di Tia Maria. Jadi coba pahami penjadwalannya, apakah CapEx ini lebih banyak di paruh kedua tahun ini. Lalu untuk mencapai 30.000 ton di 2027, kapan konstruksi harus selesai menurut perkiraan kalian?
Raul Jacob: Oke. Seperti saya bilang, kami punya komitmen sekitar $800 juta untuk itu. Dalam hal arus kas, kami akan mengeluarkan sedikit di atas $500 juta — $508 juta adalah perkiraan kami saat ini untuk pengeluaran kas selama 2026 terkait Tia Maria. Konstruksi harus selesai akhir paruh pertama 2027, dan kami perkirakan memproduksi sekitar 30.000 ton di paruh kedua 2027, lalu di 2028 dan seterusnya dengan kecepatan penuh 120.000 ton per tahun.
Emerson Vieira: Baik. Jadi untuk konfirmasi pemahaman saya. Anda sebutkan akan mengeluarkan $500 juta untuk Tia Maria di 2026. Begitu saja?
Raul Jacob: Ya. Itu yang saya katakan, $508 juta adalah perkiraan kami saat ini.
Emerson Vieira: Baik. Bagaimana itu dibandingkan dengan sekitar $900 juta yang diumumkan dalam panduan awal? Maksudnya, apa alasan CapEx ini jadi sekitar setengahnya?
Raul Jacob: Maaf, Emerson, bisa ulangi sekali lagi?
Emerson Vieira: Ya. Maksud saya, Anda sebutkan rencananya akan mengeluarkan $500 juta untuk Tia Maria di 2026, kan? Tapi melihat presentasi perusahaan, panduan sebelumnya, Anda sebutkan diharapkan mengeluarkan hampir $900 juta, bukan $500 juta. Jadi coba pahami apa alasannya? Kenapa pengeluarannya lebih rendah?
Raul Jacob: Kami — saat kami menempatkan pesanan pembelian spesifik, yang merupakan komitmen $800 juta, kami dapat syarat pembayaran lebih baik dari perkiraan awal, dan itu alasan kami ada penurunan positif dalam pengeluaran kas tahun depan. Untuk Tia Maria, jelas, anggarannya tidak berubah signifikan. Jadi kami akan mengeluarkan uang itu di [2027]. Biasanya, Anda simpan sebagian anggaran untuk pembayaran final setelah vendor — atau setelah Anda konfirmasi bahwa peralatan yang dibeli berproduksi sesuai yang ditawarkan saat penjualan.
Emerson Vieira: Oke. Ini tidak berarti ada penundaan mulai proyek, kan? Maksudnya, hanya arus kas keluarnya yang tertunda, sementara konstruksi akan berjalan dengan kecepatan berbeda, lebih cepat, saya kira begitu kan?
Raul Jacob: Kami sesuai dengan — kecepatan investasi kami. Kami percaya akan selesai, seperti saya bilang, sekitar pertengahan 2027, kami seharusnya sudah memasukkan material ke sistem Tia Maria dan mulai produksi di paruh kedua sekitar, seperti saya katakan, sekitar 30.000 ton tembaga olahan untuk tahun itu dan lalu 120.000 ton, yang merupakan kapasitas penuh proyek.
Operator: [Instruksi Operator] Pertanyaan berikutnya dari Alfonso Salazar dari Scotia Bank.
Alfonso Salazar: Saya ada 2 pertanyaan. Pertama kembali ke pertanyaan biaya kas. Jika — koreksi jika saya salah, tapi jika produksi turun sekitar 5% di 2026, maka sebelum produk samping, kami harus harapkan kenaikan biaya kas sekitar angka yang sama, kan? Dan kedua, bisakah Anda ingatkan berapa banyak biaya di tambang Meksiko dalam peso Meksiko dan sama untuk Brasil — maaf, untuk tambang Peru, berapa dalam sol? Hanya untuk tahu seberapa besar dampak depresiasi atau pelemahan dolar AS. Dan pertanyaan kedua tentang panduan produksi jangka panjang Anda.
Jika kita lihat — pertama, tertulis akan diperbarui di Januari, yang terakhir yang sudah ada di situs web. Cuma mau pastikan apakah Anda sudah punya yang baru atau bisa lanjut pakai yang ini.
Raul Jacob: Tidak, kami sedang lakukan — biar saya jawab pertanyaanmu berurutan. Dalam hal — ya, kami mengalami penurunan produksi tembaga tahun ini. Jadi itu akan menaikkan — ya, itu sendiri harusnya berdampak sekitar 5% seperti yang kamu sebutkan untuk biaya produksi kami. Kami sedang lakukan — kami ambil beberapa inisiatif untuk mengendalikan biaya dan, jika mungkin, kurangi pengeluaran perawatan dan layanan kontraktor di operasi Peru dan Meksiko, itu harus membantu. Dalam hal pengendalian biaya, seperti kamu tahu, kami cukup berusaha menjaga biaya tetap terkendali.
Biaya dalam peso Meksiko adalah 39% dari biaya kami dan biaya dalam sol Peru adalah 10% dari biaya kami. Jadi sekitar 51% biaya kita dalam mata uang Dolar AS. Oke, berikutnya…
Alfonso Salazar: Ya, tentang panduan ke depan.
Raul Jacob: Ya. Panduannya pada dasarnya—kami memperbaruinya. Untuk tahun ini, sudah saya sebutkan 911.400 ton. Untuk 2027, sedikit di atas 900.000 ton. Kami terdampak oleh kadar bijih yang lebih rendah secara bersamaan di Toquepala dan Cuajone. Untuk Toquepala, ini hal sementara. Makanya kami perkirakan ini akan membaik seiring waktu. Untuk kasus Cuajone, kami pertimbangkan perluasan operasi Cuajone, agar kami bisa mengembalikan tingkat produksi yang lebih rendah yang kita alami karena kapasitas terpasang Cuajone saat ini. Untuk—saya akan berikan ramalan untuk 5 tahun ke depan.
Jadi 911.400 untuk tahun ini, sedikit di atas 900.000 untuk—saya percaya, sekitar sama dengan yang kami lakukan untuk 2026. Di 2028, kami akan punya operasi penuh Tia Maria yang akan menambah ramalan jadi 970.000 ton. Di 2029, 1,060 juta ton dan di 2031 angka yang sama, 1,060 juta.
Alfonso Salazar: Sekitar 160? Oke. Itu membantu. Cuma satu pertanyaan singkat. Dalam panduan sebelumnya, kita bisa lihat bahwa produksi di tambang Buenavista dan Caridad menunjukkan tren menurun. Apakah ini akan lanjut setelah 2030? Atau apa ekspektasi kalian untuk kedua tambang ini?
Raul Jacob: Tidak. Kami akan ambil berbagai tindakan untuk mengembalikan produksi di kedua lokasi ke jalurnya. Di beberapa kasus, caranya dengan temukan cadangan baru, yang kemungkinan besar adalah situasi di Caridad. Dan untuk kasus Buenavista, kami mungkin pertimbangkan juga perluasan kapasitas operasi. Tapi ini hal-hal yang masih dalam tinjauan. Jadi tidak—belum ada yang bisa kami laporkan saat ini.
Operator: [Instruksi Operator] Pertanyaan berikutnya dari jalur David Feng dari China International Capital Corporation Limited.
Tingshuai Feng: Selamat atas hasil kinerja yang kuat. Pertanyaan pertama saya dari perspektif manajemen modal. Dengan arus kas masuk yang jauh lebih kuat berdasarkan harga tembaga saat ini, mungkinkah untuk mempercepat rencana pertumbuhan dengan tambahan kas tersebut? Atau lebih mungkin untuk menaikkan porsi dividen tunai dibanding dividen saham? Saya akan kembali dengan pertanyaan kedua.
Raul Jacob: Saya pikir untuk kasus dividen, itu tergantung Dewan Direksi. Dewan telah menaikkan porsi tunai dari dividen seiring harga dan hasil yang masuk. Dan saya kira mereka mungkin tambah porsi tunainya jika hasil kami lebih baik, tapi itu keputusan mereka. Jadi saya tidak bisa banyak berkomentar. Pertanyaan berikutnya, ya?
Tingshuai Feng: Oke. Pertanyaan kedua saya adalah, dengan harga tembaga yang jauh lebih tinggi, untuk proyek seperti Los Chancas, kami tahu di satu sisi, harga lebih tinggi akan memungkinkan kalian memanfaatkan lebih banyak sumber daya untuk selesaikan masalah terkait proyek. Tapi di sisi lain, harga lebih tinggi juga berikan insentif lebih kuat untuk penambang ilegal untuk terus atau bahkan tingkatkan operasi mereka. Jadi secara keseluruhan, apakah harga tembaga lebih tinggi membuat pengembangan proyek seperti Los Chancas jadi lebih mudah atau lebih menantang?
Raul Jacob: Jelas, Anda ingin punya harga lebih baik daripada harga buruk untuk menjalankan proyek, tapi kami telah membuat—semua proyek kami sudah dievaluasi dengan harga yang jauh lebih rendah daripada yang kita lihat sekarang. Saya pikir secara umum, kami senang bisa dapatkan hasil sangat baik dengan harga yang saya katakan lebih seperti pandangan jangka panjang rata-rata untuk kami. Untuk kasus—kasus spesifik Los Chancas, kami sudah ada beberapa kemajuan. Ada beberapa inisiatif yang diambil pemerintah untuk—penambangan ilegal. Tapi sejauh ini, kami belum—kami tidak punya banyak yang bisa dilaporkan saat ini.
Kami percaya pemerintah—pemerintah Peru akan ambil tindakan dan izinkan perusahaan untuk lanjutkan proyek penting ini.
Operator: [Instruksi Operator] Pertanyaan berikutnya dari jalur Matheus Moreira dari Bradesco BBI.
Matheus Moreira: Pertanyaan pertama saya tentang pasar tembaga. Saya hanya ingin dapatkan pandangan keseluruhan Bapak tentang pasar tembaga. Kami telah lihat, tentu saja, lingkungan harga yang sangat mendukung untuk tembaga, dengan harga bertahan di dekat level tertinggi sejarah. Namun, permintaan di Cina tampaknya memburuk dengan kecepatan relatif cepat, kan? Jadi hanya ingin tahu bagaimana Bapak lihat dinamika ini ke depan? Apakah Bapak perkirakan momentum harga saat ini bisa dipertahankan? Itu pertanyaan pertama saya, lalu saya akan kembali untuk pertanyaan kedua.
Raul Jacob: Oke. Tentang pasar tembaga, kami perkirakan defisit sekitar—kami perkirakan defisit di pasar. Dan 320.000 ton adalah pandangan saat ini dari tim komersial kami. Dalam hal harga, sulit untuk tahu. Kami lihat bahwa permintaan tembaga ditopang oleh kendaraan listrik, kecerdasan buatan, pusat-pusat listrik. Dan di waktu bersamaan, kami lihat bahwa—ya, di beberapa tempat, khususnya di Cina, pasar properti tidak berjalan baik. Jadi itu—itulah faktor-faktornya. Kami tidak meramalkan harga tembaga. Itu bukan bisnis kami.
Bisnis kami adalah fokus pada kendalikan biaya dan produksi tembaga sebanyak mungkin secara kompetitif dan dengan hasil tinggi untuk pemegang saham kami. Itu bisnis kami.
Matheus Moreira: Oke. Sempurna. Itu jelas. Dan lalu pertanyaan kedua saya tentang konsentrator Buenavista. Maksud saya, saya paham kalian terus prioritaskan produksi seng di atas tembaga mengingat kadar seng yang lebih kuat di area yang sedang ditambang saat ini. Apakah kita harus perkirakan strategi ini akan tetap berjalan untuk 2026, khususnya dengan mempertimbangkan harga tembaga yang seperti sekarang? Dan mungkin pertanyaannya, apakah ada tingkat harga tembaga tertentu yang akan mendorong kalian untuk kembali fokus produksi ke tembaga?
Raul Jacob: Oke. Untuk diketahui semua yang ada di panggilan ini, kami punya 2 konsentrator di Buenavista. Satu adalah konsentrator yang memproduksi tembaga murni. Itu adalah konsentrator tembaga. Dan satunya lagi adalah konsentrator seng yang bisa dialihkan antara seng dan tembaga. Dalam hal ini, kami melakukan analisis di awal tahun, dan dengan harga yang kami alami dan harga yang masih bertahan secara relatif antara seng, perak, dan tembaga.
Kami temukan bahwa yang terbaik untuk perusahaan dan pemegang saham adalah fokus pada produksi seng dengan kandungan perak lebih yang ikut dengan seng. Untuk jelasnya, kami punya 2 konsentrator yang adalah konsentrator tembaga dan satu konsentrator seng. Saya rasa saya tidak sebutkan tadi saat menjelaskan. Jadi kami melakukan ini secara terus menerus. Jika ada perubahan signifikan dalam harga relatif antara seng, perak, dan tembaga, kami akan tinjau ulang strategi kami.
Tapi untuk sekarang dan khususnya di area produksi seng di tambang Buenavista, masih lebih masuk akal untuk memproduksi perak dan seng daripada tembaga. Tapi jika ada perubahan, kami akan lakukan dengan cara yang menghasilkan nilai terbaik untuk pemegang saham dan perusahaan.
Operator: [Instruksi Operator] Pertanyaan berikutnya dari Alex Hacking dari Citi.
Alexander Hacking: Raul, saya cuma satu pertanyaan. Bisakah kamu membahas ritme produksi tembaga tahun depan? Apakah kuartal pertama akan yang terkuat dan kuartal empat yang terlemah dengan kadar bijih di Peru yang turun sepanjang tahun, atau akan lebih merata?
Raul Jacob: Itu akan lebih merata, Alex. Kami akan laporkan itu nanti. Tapi intinya, kami sedang memasuki zona kadar bijih rendah di Toquepala. Cuajone lebih kurang stabil di level sekarang. Alasannya karena Cuajone punya struktur kadar bijih baru yang lebih rendah, itulah sebabnya kami pertimbangkan ekspansi di operasi ini.
Operator: [Instruksi Operator] Pertanyaan berikutnya dari Myles Allsop dari UBS.
Myles Allsop: Angka yang bagus. Mungkin tentang Tia Maria dulu. Berapa lama waktu yang dibutuhkan untuk operasi SX-EW dan apa risiko kunci dalam mencapai target produksi pertama pertengahan 2027?
Raul Jacob: Kami punya sekitar 5 operasi SX-EW di perusahaan saat ini. Tentu, kami telah pilih teknologi terbaru dan terbaik yang tersedia untuk operasi SX-EW sekarang. Pada dasarnya, kami berharap seluruh perakitan pabrik beroperasi di paruh kedua 2027. Itu sedikit lebih dari setahun dari sekarang. Kami rasa, saat ini kami tidak ingin ada penundaan untuk mencapai target produksi 2027. Harapan kami adalah semua terpasang dan siap untuk uji coba pada Mei atau Juni 2027.
Dengan itu terlaksana, kami akan mulai mengisi peralatan dan memproduksi tembaga olahan, yang merupakan produk akhir dari operasi SX-EW.
Myles Allsop: Bagaimana suasana di lapangan? Ada beberapa protes kecil, saya rasa, di Desember. Sepertinya ada rencana lagi untuk Maret menjelang pemilu. Apa kesan di lapangan soal melanjutkan proyek ini dengan penuh semangat?
Raul Jacob: Maksud kamu tentang pemilu Peru?
Myles Allsop: Sebenarnya tentang Tia Maria dan peningkatan produksi yang agresif mengingat kejadian terakhir dan gangguan yang diderita?
Raul Jacob: Kami percaya kerja yang kami lakukan dengan kelompok lokal, penduduk di area itu, sudah baik. Kami sebutkan awal harapan kami adalah punya sekitar 3,500 pekerja di Tia Maria. Sekarang kami punya lebih dari itu. 3,589 pekerjaan telah tercipta. Kami percaya angka yang tepat sekarang adalah sekitar 5,000 pekerja saat proyek berada di kecepatan penuh konstruksi. Ini diterima dengan sangat baik oleh penduduk lokal.
Saya rasa kami telah sampaikan bahwa proyek ini bukan masalah bagi mereka, tapi kesempatan besar bagi orang di provinsi Arequipa. Dan yang kami lihat, mereka paham ini dan fokus untuk mendapatkan kesempatan kerja atau bisnis terkait perusahaan atau program yang perusahaan punya. Seperti saya sebutkan, perusahaan telah berinvestasi menggunakan mekanisme "tax for works" di Peru dengan besar. $400 juta telah diinvestasikan lewat mekanisme ini ditambah semua program lainnya. Jadi saya rasa kami membawa berita baik bagi penduduk dan warga lokal memahaminya dengan benar.
Myles Allsop: Itu menggembirakan. Mungkin beberapa pertanyaan kecil lain. Dalam hal persentase penjualan ke COMEX, apakah itu berubah signifikan sejak tahun lalu? Atau kurang lebih tetap?
Raul Jacob: Kami tidak berkomentar soal itu, maaf. Oke mungkin pertanyaan terakhir. Tentang Meksiko dan cara dapat izin untuk lanjutkan proyek, apakah situasi sudah membaik? Apakah lebih mungkin kita akan lihat investasi di industri pertambangan di Meksiko diumumkan sekitar tahun 2026?
Raul Jacob: Secara umum, kami lihat lingkungan yang lebih baik dalam hubungan kami dengan pemerintah Meksiko. Saya rasa ini juga akan terlihat dari kecepatan kami memajukan proyek. Tapi sejauh ini, tidak ada hal spesifik yang bisa dilaporkan.
Myles Allsop: Apakah ada tambang terbuka (open pit) yang disetujui dalam 12 bulan atau beberapa tahun terakhir?
Raul Jacob: Maaf, saya tidak dengar apa yang kamu katakan.
Myles Allsop: Jadi, apakah ada proyek tambang terbuka yang disetujui di Meksiko dalam beberapa tahun ini?
Raul Jacob: Ada beberapa proyek yang sudah berjalan. Kami punya proyek El Arco kami dan beberapa proyek lain yang akan kami terus kerjakan. Tapi sejauh ini, tentang hal ini dan proyek kami, belum banyak yang bisa kami laporkan.
Operator: Terima kasih. Saya tidak melihat ada pertanyaan lagi. Sekarang saya kembalikan kepada Bapak Raul Jacob untuk kata penutup.
Raul Jacob: Terima kasih banyak, Gigi. Dengan ini, kami akhiri konferensi call untuk laporan hasil kuartal empat dan tahun penuh 2025 Southern Copper. Kami sangat hargai partisipasi Anda dan berharap Anda kembali bersama kami saat kami laporkan hasil kuartal pertama tahun 2026. Terima kasih banyak sudah hadir hari ini, dan semoga harimu menyenangkan.
Operator: Ini menandai akhir konferensi call hari ini. Terima kasih atas partisipasinya. Anda bisa memutuskan sambungan sekarang.