Buka Editor’s Digest secara gratis
Roula Khalaf, Editor dari FT, memilih cerita favoritnya dalam buletin mingguan ini.
Broker Inggris TP ICAP telah memisahkan divisi yang berkembang pesat yang menjual data kepada para pedagang saat mencoba untuk merespons tekanan dari para investor untuk mengembalikan modal. Unit data, Parameta Solutions, didaftarkan pada bulan Februari sebagai perusahaan mandiri ketika TP ICAP bersiap untuk kemungkinan penjualan atau pencatatan saham, kata dua orang yang mengetahui masalah tersebut. Parameta terdaftar sebagai perusahaan terpisah di daftar perusahaan Jersey.
Keputusan untuk memisahkan Parameta mengikuti tekanan intensif dari beberapa pemegang saham terbesar TP ICAP untuk melepaskannya karena harga saham broker tersebut terus merosot. Salah satu investor mengatakan bahwa Parameta bisa menghasilkan hingga £1,5 miliar dari penawaran saham perdana, lebih dari kapitalisasi pasar TP ICAP secara keseluruhan sebesar £1,46 miliar, berdasarkan harga sahamnya pada hari Jumat.
Pada tahun 2022, broker City of London tersebut dikritik oleh sebuah hedge fund AS karena “penurunan harga saham yang menghancurkan”, dan para investor mendesak perusahaan tersebut untuk menjual dirinya sendiri atau Parameta. Pemisahan Parameta menunjukkan bahwa rencana tersebut sekarang sedang berjalan, kata para investor.
Harga saham TP ICAP telah pulih sekitar 70 persen dari level terendah tahun 2022 namun masih tertekan, perdagangan datar selama setahun terakhir.
Salah satu pemegang saham mengatakan bahwa pencatatan saham adalah hasil yang “paling mungkin” untuk Parameta. Mereka menambahkan bahwa dengan memisahkan perusahaan, “tujuan utamanya adalah efisiensi pajak dalam IPO [atau] penjualan potensial”.
TP ICAP menolak untuk berkomentar.
Dalam hasil paruh pertama tahun 2023, broker FTSE 250 mengatakan strategi pertumbuhan Parameta adalah “tentang memanfaatkan data berharga yang dihasilkan oleh bisnis kami dan mitra eksternal”. Mereka menambahkan bahwa “secara operasional, Parameta Solutions sudah terpisah dari grup dengan, misalnya, tim manajemennya sendiri”.
Seorang investor lain mengatakan “jelas bahwa dalam jangka panjang, bisnis itu mungkin tidak akan berada di TP ICAP”, menambahkan bahwa Parameta adalah “bisnis yang jauh lebih berharga”.
“Jika Anda memisahkan entitas-entitas tersebut secara hukum dan [menyelesaikan] implikasi pajak, lebih mudah untuk kemudian menjualnya atau memisahkannya,” tambah investor tersebut.
Pertumbuhan Parameta melampaui unit pialang global TP ICAP, di mana sekitar 2.500 pialang menghubungkan pembeli dan penjual di pasar keuangan, energi, dan komoditas, menghasilkan uang dari komisi perdagangan.
Pada kuartal ketiga tahun 2023, pendapatan Parameta naik 7 persen, sementara pendapatan pialang turun 2 persen. Marjin laba sebelum bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi yang disesuaikan Parameta adalah 43 persen dalam periode yang sama (keuntungan perusahaan sebagai persentase dari pendapatan), jauh melampaui TP ICAP pada ukuran yang sama sebesar 17 persen.
“Bisnis itu sangat berkualitas tinggi, terus tumbuh dengan kuat,” tambah pemegang saham tersebut.