Gambar: Foto sebuah pusat data besar dengan banyak server dan lampu berwarna biru.
Pembangunan Pusat Data Melambat, Bisa Pengaruhi Investasi AI
Laporan baru dari perusahaan analitik energi Wood Mackenzie menunjukkan perkembangan pembangunan pusat data mulai melambat. Di kuartal terakhir tahun 2025, pengembang hanya menambah 25 gigawatt kapasitas listrik ke dalam rencana proyek mereka. Jumlah ini cuma setengah dari yang ditambahkan di kuartal sebelumnya.
Perlambatan ini adalah tanda bahwa proyeksi pertumbuhan pusat data yang tak terbatas untuk menopang teknologi AI mungkin tidak akan terwujud. Perusahaan gas dan listrik sedang kesulitan dengan biaya untuk membangun pembangkit listrik baru atau memperluas jaringan mereka. Pertumbuhan jadi terbatas pada jumlah listrik yang tersedia saat ini.
"Perusahaan listrik tidak selalu punya kapasitas jaringan atau kapasitas pembangkit yang cukup untuk membangun dengan cepat guna memenuhi permintaan energi besar yang baru ini," kata analis Wood Mackenzie, Ben Hertz-Shargel, pada Fortune. Ia menjelaskan, AS sudah lama tidak perlu memperluas pembangkit listrik dengan cepat, sehingga susah mengimbangi ambisi perusahaan teknologi.
Hal ini mengubah cara perusahaan membuat rencana untuk pusat data. "Ini adalah perubahan arah. Sekarang perusahaan sadar mereka perlu fokus pada proyek yang sudah ada, bukan cuma terus menambah yang baru," ujar Hertz-Shargel. Di akhir 2025, pusat data yang membutuhkan 241 gigawatt listrik ada dalam rencana, naik 159% dari awal tahun. Tapi, cuma sepertiga proyek yang sedang aktif dibangun, dan banyak sisanya mungkin tidak akan pernah jadi.
Bottleneck Bisa Pengaruhi Investasi
Risiko utama lainnya adalah potensi pendapatan dari pusat data dan apakah itu akan sepadan dengan dorongan perusahaan untuk berekspansi, kata Hertz-Shargel. Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft, dan Oracle—lima "hyperscaler" besar—sedang berlomba membangun produk AI dan infrastruktur pusat datanya. Menurut analisis Moody’s bulan lalu, mereka telah berkomitmen $969 miliar, dengan lebih dari dua pertiganya ($662 miliar) direncanakan untuk sewa terkait pusat data yang belum dimulai.
Meski perusahaan Big Tech seperti Meta dan Google berjanji akan melipatgandakan pengeluaran modal (capex) mereka di tahun 2026, Hertz-Shargel dan timnya menemukan bahwa pertumbuhan capex dari pengembang pusat data terbesar akan melambat untuk pertama kalinya sejak 2023. Perlambatan ini sebagian karena Google dan Meta memilih untuk menyalakan pusat data mereka melalui jaringan listrik umum, bukan pembangkit listrik mandiri.
Satu pengecualian penting adalah raksasa infrastruktur cloud Oracle. Mereka meminjam uang untuk mendanai kampus pusat data "Stargate" mereka, yang ditenagai oleh gas alam di lokasi (behind-the-meter). Dengan cara ini, mereka bisa mengoperasikan pusat data baru tanpa bergantung pada jaringan listrik umum dan menghindari kenaikan harga energi untuk masyarakat sekitar.
"Ada dorongan besar agar perusahaan pusat data membiayai jalannya sendiri," kata Hertz-Shargel. "Mereka membantu membiayai pembangkit listrik baru, misalnya, sehingga itu bisa menjadi salah satu solusi. Tapi kami tidak melihat itu terjadi di seluruh AS pada skala yang memungkinkan perusahaan listrik bergerak cepat."