“
Tetap terinformasi dengan pembaruan gratis
Cukup daftar untuk Utilities myFT Digest — langsung dikirimkan ke kotak masuk Anda.
Thames Water menghadapi penolakan yang meningkat dalam upayanya untuk mendapatkan persetujuan pengadilan untuk pinjaman mahal £3 miliar pada hari Senin setelah hakim setuju untuk mendengar keberatan “kepentingan publik” dari para penggiat lingkungan dan kelompok kreditor lainnya berusaha untuk menghalangi rencana tersebut.
Sebuah kelompok pemegang obligasi dan pemberi pinjaman yang diwakili oleh perusahaan induk utilitas teratur — Thames Water Limited — merilis dokumen pengadilan yang menentang pendanaan darurat untuk pertama kalinya. Mereka berpendapat bahwa “istilah tebusan” pada pendanaan akan memungkinkan pemberi pinjaman untuk mendapatkan “pengembalian yang menguntungkan” dari kesepakatan yang “essentially risk-free”, yang akan memberi mereka “kontrol efektif” atas restrukturisasi masa depan.
Intervensi itu datang pada awal sidang pengadilan empat hari yang padat, di mana utilitas air terbesar Britania Raya mencari persetujuan untuk mengambil pinjaman hingga £3 miliar dari pemegang obligasi kelas A-nya, yang termasuk dana lindung asal AS seperti Elliott Management, untuk menolak krisis likuiditas yang mendekat.
Pinjaman yang diusulkan membawa suku bunga tahunan besar 9,75 persen, serta biaya dan istilah tambahan yang kritis menilai akan memberikan pemberi pinjaman lebih banyak kendali atas perusahaan.
Mahkamah Tinggi London pada hari Senin juga memperbolehkan Charlie Maynard, seorang anggota parlemen Liberal Democrat yang mewakili penggiat lingkungan di konstituensi Oxfordshire Witney, untuk berbicara demi “kepentingan publik dan kepentingan konsumen” dalam mempertimbangkan proposal restrukturisasi Thames Water.
Dalam dokumen yang diajukan ke pengadilan, Maynard berpendapat bahwa rencana restrukturisasi Thames Water adalah “perbaikan yang buruk, jangka pendek” yang “memperburuk daripada memperbaiki lingkaran doom utang Thames Water”.
Tanpa pinjaman, Thames Water mengatakan akan kehabisan uang pada 24 Maret dan berisiko crash ke rezim administrasi khusus pemerintah, bentuk renasionalisasi sementara. Proses ini akan memungkinkan layanan tetap berjalan sambil utang dibekukan menjelang restrukturisasi dan penjualan bisnis, atau nasionalisasi penuh.
Usulan pinjaman telah menyebabkan pertikaian yang semakin pahit antara perusahaan dan pemegang obligasi kelas B-nya, yang mengklaim bahwa utilitas tidak mempertimbangkan tawaran rival mereka dengan benar, yang mereka katakan datang dengan biaya lebih rendah dan dengan istilah yang kurang membatasi.
Pemberi pinjaman kelas B ini, yang bisa menghadapi kerugian mendekati total jika restrukturisasi yang diusulkan perusahaan berlangsung, telah berpendapat bahwa mereka akan lebih baik di bawah administrasi khusus daripada di bawah rencana perusahaan.
Mereka berpendapat dalam dokumen tertulis yang diajukan ke pengadilan bahwa pinjaman yang direncanakan dari kreditor kelas A memiliki “mekanisme kontrol bawaan” yang khas dari “strategi aggressive loan-to-own yang diadopsi oleh hedge fund [utang] yang terdistres”.
Thames Water mengatakan bahwa pinjaman tersebut adalah jembatan yang diperlukan ke restrukturisasi lebih luas, yang akan memberinya waktu untuk mengumpulkan ekuitas dari investor baru dan bernegosiasi kembali utangnya.
Maynard berpendapat dalam pengajuan tertulisnya bahwa pinjaman kelas A “memberikan jembatan ke suatu tempat” dan “langkah yang lebih baik dan lebih adil akan menjadi administrasi khusus”.
Putusan tidak diharapkan setidaknya selama seminggu setelah sidang dijadwalkan berakhir pada hari Kamis.
“