Saham Tesla sedang melonjak menjelang debut robotaxi perusahaan mobil listrik tersebut, tetapi Wall Street semakin skeptis bahwa acara ini akan menghasilkan sesuatu yang akan menambah laba perusahaan dalam waktu dekat dan membenarkan kenaikan harga saham. Saham tersebut naik hampir 22% pada bulan September ketika investor membanjiri sebelum acara “Kami, Robot” robotaxi Tesla pada 10 Oktober di Los Angeles dan laporan pengiriman kuartal ketiga yang diharapkan minggu depan. Robotaxi kemungkinan akan bertujuan menjadi kendaraan self-driving yang pemiliknya dapat memberi izin untuk digunakan sebagai bagian dari jaringan ride-hailing gaya Uber. Hype terbaru mengangkat saham Tesla ke wilayah positif untuk tahun ini, dan sekarang naik hampir 5% pada tahun 2024. Ini adalah pembalikan besar-besaran bagi sebuah nama yang mengalami hari terburuk sejak 2020 pada akhir Juli setelah keterlambatan laba besar. Saham tersebut tertekan awal tahun ini ketika Tesla memotong harga mobilnya di AS, Eropa, dan China. Agar Tesla memenuhi hype “Kami, Robot,” Wall Street mengantisipasi perusahaan akan mengungkapkan prototipe robotaxi Cybercab-nya. Investor juga mengharapkan Tesla untuk mengungkapkan kemajuan dalam fitur bantuan pengemudi, yang dikenal sebagai Autopilot dan Full Self-Driving (FSD), serta kemampuan kecerdasan buatan. Investor juga akan mencari pembaruan tentang persetujuan regulasi FSD yang diawasi Tesla di Eropa, China, dan negara-negara lain. Beberapa analis, termasuk Garrett Nelson dari CFRA, melihat acara mendatang Tesla sebagai lebih dari sekadar pameran bergaya Hollywood yang menciptakan buzz untuk produsen EV tersebut, yang menghabiskan jauh lebih sedikit biaya iklan dibandingkan produsen mobil lainnya. “Saya telah menjadi bagian dari kubu bull untuk cerita Tesla dalam waktu yang lama. Pada bulan Juli, setelah rilis laba kuartal kedua mereka, saya pindah ke posisi hold. Jadi saya lebih skeptis pada saat ini menjelang acara ini,” kata Nelson kepada CNBC. Dia menambahkan bahwa reli dramatis saham belakangan ini adalah tipikal dari bagaimana kinerjanya sebelum acara besar Tesla. “Standarnya sekarang sangat tinggi, dan akan sulit bagi Tesla untuk melampaui harapan-harapan yang sangat tinggi ini menjelang hari investor ini,” kata Nelson. “Mereka benar-benar menemui jalan buntu. Pertumbuhan pendapatan telah menemui jalan buntu. Pertumbuhan laba menurun. Dan melihat dua hingga tiga tahun ke depan, kami tidak melihat banyak peningkatan dalam EPS.” Sebuah usaha berisiko tinggi, berpotensi tinggi. Analis yang disurvei oleh LSEG memiliki target harga konsensus sebesar $210,71 pada saham Tesla, menyiratkan penurunan sebesar 19% dari penutupan Jumat. Bernstein, UBS, dan Guggenheim termasuk di antara yang paling pesimis di Wall Street menjelang acara tersebut, dengan kesulitan mengjustifikasi valuasi saat ini Tesla dan membeli rencana Tesla untuk penyebaran robotaxi dalam skala besar. Analis umumnya percaya bahwa layanan robotaxi tidak mungkin tersedia dalam waktu dekat. Untuk pasti, hype telah lama menjadi bagian dari cerita Tesla: CEO Elon Musk telah membuat pernyataan-pernyataan yang ambisius tentang rencana-rencana perusahaan selama bertahun-tahun. Dia mengatakan kepada pemegang saham pada tahun 2015 bahwa mobil Tesla akan mencapai “otonomi penuh” dalam waktu tiga tahun. Dia juga mengatakan dalam panggilan dengan investor institusi pada tahun 2019 bahwa Tesla akan memiliki 1 juta kendaraan siap robotaxi di jalan pada tahun 2020. Kedua pernyataan tersebut tidak terbukti. Bernstein menilai saham produsen EV tersebut sebagai “underperform,” dengan target harga $120 — itu penurunan hampir 54% dari level saat ini. “Kami percaya otonomi level 5 akan terpecah seiring waktu, dan bahwa *jika* Tesla menjadi yang pertama meluncurkan solusi level 5 dengan perangkat keras yang ada, kemungkinan akan memiliki keunggulan biaya/suplai yang signifikan dibandingkan pesaing,” kata tim analis Bernstein yang dipimpin oleh Nikhil Devnani dalam catatan kepada klien pada 17 September. “Namun, kami kesulitan memiliki keyakinan bahwa Tesla bisa melompati pesaing yang saat ini memberikan Level 4 saat ini, dan akibatnya kesulitan menjamin valuasi perusahaan. Sistem Autopilot dan FSD yang diawasi Tesla saat ini diklasifikasikan sebagai sistem otonom level 2 yang dimaksudkan untuk digunakan dengan pengemudi yang sepenuhnya waspada, dengan Level 5 menjadi kendaraan sepenuhnya otonom. Kemampuan Level 4 berarti bahwa sebuah kendaraan dapat melakukan tingkat tinggi otomatisasi mengemudi, namun pengemudi manusia dapat campur tangan jika diperlukan. Analis UBS Joseph Spak, sementara itu, memberikan peringkat jual pada saham tersebut dan target harga $197, menyiratkan penurunan 24% dari penutupan Jumat. Acara “Kami, Robot” adalah “kesempatan bagi Tesla tidak hanya meyakinkan bahwa basis investor saat ini bisa dibenarkan, tetapi bahwa ada peluang besar dari sini,” katanya dalam catatan kepada kliennya pada 19 September. “Kami percaya penyebaran Tesla robotaxi dalam skala besar tidak mungkin terjadi dalam beberapa tahun mendatang,” tambah Spak. “Ini bukan berarti Tesla tidak membuat kemajuan teknologi, tetapi Tesla perlu menunjukkan bahwa teknologi itu sudah siap dan aman.” Itu termasuk berurusan dengan regulasi lokal dan mungkin mencari tahu logistik dan operasi perusahaan jaringan transportasi, katanya. Berbeda dengan Tesla, mobil self-driving Waymo milik Google menjalankan layanan robotaxi-nya di “dunia nyata” saat berpartisipasi dalam program uji coba Layanan Penumpang Kendaraan Otonom California, Spak menunjukkan. Namun, kasus bullish di sekitar ambisi robotaxi Tesla menyoroti potensi perusahaan untuk menyediakan teknologi yang hemat biaya. Misalnya, perangkat keras yang lebih murah milik Tesla, perangkat lunak yang dapat diskalakan, dan basis pemilik yang besar memberikan keunggulan perusahaan jika visi CEO Elon Musk tentang armada kendaraan otonom hibrida berhasil, menurut Devnani dari Bernstein. Secara khusus, rencana perusahaan untuk menggunakan tumpukan sensor hanya kamera jarak pendek akan membantu menurunkan titik harga menjadi antara $25.000 dan $30.000 per mobil, menyiratkan “5-6x potensi pasokan untuk tingkat CapEx yang sama jika Tesla bisa melakukannya,” katanya. Devnani menambahkan, bagaimanapun, bahwa timnya “hati-hati” tentang peluang Tesla untuk sepenuhnya menang dalam teknologi self-driving karena memiliki tumpukan sensor yang lebih terbatas dibandingkan pesaingnya. (Uber, Waymo, dan Cruise menggunakan teknologi pencahayaan dan pemindaian jarak, atau LiDAR, dalam mobil self-driving mereka.) Analis Goldman Sachs Mark Delaney juga memperkirakan struktur biaya Tesla pada perangkat keras tetap menjadi keunggulan bagi perusahaan, tetapi dia menambahkan bahwa radar definisi tinggi mungkin diperlukan untuk robotaxi dalam kondisi cuaca tertentu. Dia memberi peringkat saham netral dan target harganya sebesar $230 menunjukkan penurunan lebih dari 11%. Analis Morgan Stanley Adam Jonas adalah bull Tesla dengan peringkat overweight dan target harga $310 — mencerminkan kenaikan 19%. Namun, bahkan dia tampak memiliki keraguan saat “Kami, Robot” mendekati. “Kami, sejujurnya, kesulitan melihat bagaimana hari itu bisa memenuhi harapan tinggi investor,” kata Jonas. Dia mengatakan bahwa detail yang dia cari termasuk data perbandingan keamanan teknologi kendaraan otonom Tesla dengan mengemudi manusia. Cerita teknologi yang menunggu Tesla baru-baru ini didorong oleh segmen energi generasi dan penyimpanan yang berkembang pesat, yang belum cukup untuk menutupi perlambatan bisnis otomotifnya, Nelson dari CFRA mencatat. Perusahaan tetap menjadi penjual mobil listrik teratas di Amerika Serikat dengan jauh, tetapi pendapatan otomotifnya pada kuartal kedua mencapai $19,9 miliar, penurunan 7% dari tahun sebelumnya, karena kehilangan pangsa pasar kepada beberapa pesaing lain yang merilis EV mereka sendiri. Saat ini, Nelson belum yakin bahwa peluncuran kendaraan mendatang akan menjadi perubahan permainan yang diharapkan orang — dan dia berpikir itu adalah “kesalahan” untuk menyebut kendaraan berikutnya Musk sebagai “robotaxi” sejati kecuali menampilkan kemampuan robotik yang nyata. “Investor sebaiknya mengambil pendekatan ‘mari kita lihat’ di sini, tetapi harapan sangat tinggi,” kata Nelson. “Isu besar kami dengan cerita tersebut — dan Tesla adalah ‘story stock,’ semuanya tentang katalis selanjutnya dalam cerita — adalah bahwa pertumbuhan jangka menengah Tesla tidak memiliki banyak transparansi.” Jonas dari Morgan Stanley memperhatikan hubungan yang berkembang antara Tesla dan startup kecerdasan buatan baru Musk, xAI. Tesla berencana untuk membangun superkomputer khusus bernama Dojo yang memproses dan melatih model AI menggunakan video dan data dari mobil Tesla. Pada gilirannya, ini akan digunakan untuk meningkatkan fitur bantuan pengemudi Tesla. “Potensi keuntungan Tesla memerlukan eksekusi AI,” kata Jonas dalam catatan terbaru. “Valuasi masa depan Tesla sangat bergantung pada kemampuannya untuk mengembangkan, memproduksi, dan komersialisasi teknologi otonom, mulai dari transportasi hingga humanoid.”
