Kami nemu tesis bullish tentang Elme Communities di Valueinvestorsclub.com yang ditulis sama Rulon Gardner. Di artikel ini, kami akan ringkas tesis para bulls untuk ELME.
Harga saham Elme Communities lagi di $16.93 per 18 September. Trailing P/E ELME itu 38.57 menurut Yahoo Finance.
Elme Communities (ELME), dulu namanya Washington REIT, udah milih untuk likuidasi penuh setelah selama ini return untuk pemegang sahamnya kurang bagus. Perusahaan umumkan penjualan 19 properti ke Cortland dengan harga $1.6 miliar. Aset yang tersisa, termasuk gedung kantor Watergate 600, akan dijual terpisah.
Cortland, yang dulu juga beli Pure Multifamily REIT dengan harga $1.2 miliar, bikin transaksi ini lebih kredibel dan risikonya lebih rendah. Pemegang saham akan terima bagi hasil khusus awal sebesar $14.50 sampai $14.82 per lembar saham, ditambah dividen kuartalan $0.18 yang akan dibayar tanggal 3 Oktober 2025.
Bagi hasil di masa depan diperkirakan sekitar $2.90 sampai $3.50 per saham. Total pembayarannya berarti ada potensi kenaikan 7% sampai 12.6% dari harga sekarang. Berdasarkan harga penutupan 19 September di $16.46, investor akan dapet kembali sekitar 89% sampai 91% nilainya lewat bagi hasil awal di akhir tahun ini.
Dengan asumsi yang konservatif, ini bisa artikan potential IRR 14% sampai 26%. Ini bikin likuidasi ini sangat menarik buat investor event-driven dan special situation dibandingkan merger arbitrase biasa.
Portofolio apartemen ELME, yang kebanyakan di pasar Washington D.C. dan Atlanta, lebih banyak aset yang tua. Banyak dari aset ini termasuk dalam kesepakatan sama Cortland. Risiko untuk tesis ini termasuk penundaan likuidasi atau hasil penjualan aset sisa yang lebih rendah dari perkiraan, walau transaksi utama $1.6 miliar kelihatannya risikonya rendah karena track record Cortland.
Dengan bagi hasil yang sudah diumumin bahkan udah dianggap konservatif sama manajemen, investor punya kesempatan untuk untung dari return kas dalam waktu dekat. Ini bikin Elme Communities jadi likuidasi gaya Buffett klasik dengan risiko/reward yang menarik.
Sebelumnya, kami pernah bahas tesis bullish untuk Simon Property Group, Inc. (SPG) oleh David di bulan April 2025, yang sorot struktur modalnya displin, arus kas bebasnya kuat, dan pertumbuhan dividennya didukung oleh tenant mewah. Harga saham perusahaan itu udah naik sekitar 21.64% sejak liputan kami karena strategi pendanaan dan tenant yang konservatif memperkuat kepercayaan. Tesisnya masih berlaku.
Rulon Gardner punya perspektif yang mirip tentang Elme Communities (ELME), tapi dia tekankan realisasi nilai lewat likuidasi.