Seorang pekerja merakit sebuah kombinasi pemanen jagung di sebuah pabrik di Zona Pengembangan Ekonomi Qingzhou, Provinsi Shandong, Tiongkok Timur, 31 Agustus 2024.
Gambar | Future Publishing | Getty Images
Aktivitas manufaktur Tiongkok merosot ke level terendah dalam enam bulan pada bulan Agustus karena harga pintu pabrik turun dan pemilik kesulitan mendapatkan pesanan, sebuah survei resmi menunjukkan pada hari Sabtu, menekan para pembuat kebijakan untuk terus mendorong rencana untuk memberikan lebih banyak stimulus kepada rumah tangga.
Indeks manajer pembelian Biro Statistik Nasional turun menjadi 49,1 dari 49,4 pada bulan Juli, penurunan keenam berturut-turut dan bulan keempat di bawah 50 yang memisahkan pertumbuhan dari kontraksi. Ini melebihi perkiraan median 49,5 dalam jajak pendapat Reuters.
Setelah kuartal kedua yang buruk, ekonomi terbesar kedua di dunia kehilangan momentum lebih lanjut pada bulan Juli, mendorong para pembuat kebijakan untuk menandakan bahwa mereka siap untuk melanggar rencana mereka untuk menuangkan dana ke proyek infrastruktur, alih-alih menargetkan stimulus baru pada rumah tangga.
Sentimen tetap suram di kalangan produsen karena krisis properti yang berlangsung bertahun-tahun membuat permintaan domestik lesu dan pembatasan Barat mengancam ekspor Tiongkok seperti kendaraan listrik.
Produsen melaporkan harga pintu pabrik adalah yang terburuk dalam 14 bulan, turun menjadi 42 dari 46,3 pada bulan Juli, sementara sub-indeks pesanan baru dan pesanan ekspor baru tetap berada dalam wilayah negatif dan produsen tetap menghentikan perekrutan.
“Sikap kebijakan fiskal tetap cukup restriktif, yang mungkin telah berkontribusi pada momentum ekonomi yang lemah,” kata Zhiwei Zhang, ekonom kepala di Pinpoint Asset Management.
“Untuk mencapai stabilisasi ekonomi, sikap kebijakan fiskal perlu menjadi jauh lebih mendukung. Dengan perlambatan ekonomi AS, ekspor mungkin tidak menjadi sumber pertumbuhan yang dapat diandalkan seperti yang terjadi pada paruh pertama tahun ini,” tambahnya.
Penasihat kebijakan sedang mempertimbangkan apakah Beijing mungkin akan memutuskan pada bulan Oktober untuk memajukan sebagian dari kuota penerbitan obligasi tahun depan jika pertumbuhan tidak menunjukkan tanda-tanda mencapai dasar pada musim panas.
Tiongkok melakukan langkah serupa pada waktu yang sama tahun lalu dengan stimulus yang meningkatkan defisit menjadi 3,8% dari PDB dari 3,0% dan memajukan sebagian dari kuota utang pemerintah daerah 2024 untuk berinvestasi dalam pencegahan banjir dan infrastruktur lainnya.
Kali ini, bagaimanapun, analis mengantisipasi bahwa otoritas akan berusaha untuk menetapkan batas bawah pada permintaan domestik yang tertekan.
Tanda-tanda awal yang menggembirakan
Penjualan eceran melampaui perkiraan bulan lalu, tampaknya membenarkan keputusan pejabat pada bulan Juli untuk mengalokasikan sekitar 150 miliar yuan ($21 miliar) yang Tiongkok kumpulkan melalui obligasi treasuri ultra-panjang tahun ini untuk mensubsidi skema tukar tambah untuk barang konsumen.
Dan bacaan PMI non-manufaktur Agustus, yang mencakup layanan dan konstruksi, meningkat menjadi 50,3 dari 50,2, menghilangkan kekhawatiran bahwa itu juga akan memasuki periode kontraksi.
Meski begitu, para ekonom masih menunggu rencana yang lebih spesifik untuk merangsang pasar konsumen Tiongkok yang berjumlah 1,4 miliar orang di luar janji dari badan pengambil keputusan tertinggi Partai Komunis yang akan melakukannya.
Hal itu tidak akan mudah.
“Saya sebenarnya tidak yakin apakah lebih banyak (stimulus) bisa diluncurkan,” kata Xu Tianchen, ekonom senior di Economist Intelligence Unit, mengingat skala skema perdagangan, yang katanya “akan memberikan dukungan moderat bagi ekonomi” dan “sepertinya disambut baik oleh konsumen.”
Lebih lanjut, upaya apapun untuk menghidupkan kembali permintaan domestik kemungkinan akan tidak efektif kecuali upaya lebih lanjut diambil untuk meredakan kelesuan yang parah di sektor properti, yang telah memberatkan pengeluaran konsumen selama tiga tahun terakhir.
Dengan 70% kekayaan rumah tangga dipegang dalam properti, yang pada puncaknya menyumbang seperempat dari ekonomi, konsumen telah menjaga dompet mereka tertutup rapat.
Jajak pendapat Reuters pada hari Jumat memperkirakan harga rumah akan turun 8,5% pada tahun 2024, lebih dalam dari penurunan 5,0% yang diprediksi dalam survei Mei.
“Saya rasa pejabat akan menerima sesuatu yang lebih rendah dari 5% tahun ini,” kata Xu dari EIU, mengacu pada target pertumbuhan tahunan Beijing.