Warren Buffett bilang dia akan “jadi lebih diam” setelah pensiun dari jabatannya sebagai CEO Berkshire Hathaway tahun lalu. Tapi, strategi investasinya di tahun-tahun terakhirnya ternyata tidak ikut diam. Orang tua itu masih punya trik, sepertinya. Saat investor legendaris itu tidak aktif, Berkshire Hathaway dapat keuntungan besar dari salah satu langkah terakhir Buffett yang paling bertentangan dengan pasar.
Di tahun 2020, perusahaan investasi Buffett mengumumkan bahwa mereka telah membeli saham di lima perusahaan perdagangan besar Jepang. Kepemilikan sahamnya sekitar 5% di setiap perusahaan, totalnya sekitar $6.25 miliar. Saat itu, Berkshire Hathaway memberi sinyal bahwa ini adalah bagian dari strategi jangka panjang, dan perusahaan terbuka untuk menambah sahamnya jika kondisinya tepat.
Lima tahun kemudian, raksasa dari Omaha itu memang menambah kepemilikannya—beberapa kali, bahkan. Pertumbuhan pasar saham Jepang yang solid membuat taruhan Buffett sangat berhasil. Portofolio Jepang Berkshire sekarang bernilai lebih dari $30 miliar, menghasilkan keuntungan $24 miliar dalam setengah dekade.
Angka-angka itu adalah hasil dari keputusan cerdas Buffett atas saham-saham yang ternyata harganya terlalu rendah, serta perubahan kebijakan baru di Jepang. Perubahan itu termasuk reformasi tata kelola perusahaan dan aturan pemerintah yang mendukung pertumbuhan, yang menguntungkan perusahaan teknologi. Tapi ini juga menunjukkan di bagian dunia mana keuntungan investasi terbesar bisa didapat. Saham AS memang bagus dalam setahun terakhir, tapi saham internasional umumnya lebih bagus lagi. Ini mendorong tren “Jual Amerika” saat investor mulai mengurangi kepemilikan aset AS. Meskipun Berkshire Hathaway masih banyak investasi di Amerika, salah satu taruhan besar terakhir Buffett menunjukkan keuntungan dari sedikit go global.
Tepat waktu, tepat tempat
Mulai 2019, Berkshire mulai membangun saham di lima perusahaan “sogo shosha” besar Jepang, yaitu perusahaan besar yang bergerak di banyak bidang dari energi sampai elektronik. Buffett menambah saham perusahaannya di tahun 2023, dan melakukannya lagi tahun lalu.
Pada saat itu, langkah ini tidak langsung terlihat sebagai keputusan yang pasti sukses. Pasar saham Jepang hampir tidak tumbuh selama hampir 30 tahun ketika Berkshire pertama kali mengumumkan posisinya. Ini adalah masalah ekonomi yang disebut “dekade hilang” Jepang setelah 1989, saat crash pasar aset memulai periode pertumbuhan stagnan yang lama.
Buffett membiayai banyak dari taruhan ini melalui utang murah dalam yen Jepang, dengan bunga sekitar 1%. Sementara itu, perusahaan perdagangan yang dia investasikan membayar dividen sekitar 4%, yang dengan mudah menutupi biayanya.
Angin politik juga membantu investasi Buffett melonjak. Setelah beberapa dekade pemerintahan ekonomi yang ketat, Jepang, dalam beberapa tahun terakhir, mengadopsi kebijakan pro-pertumbuhan dan deregulasi yang membuat pasar sahamnya melonjak ke rekor tertinggi. Sanae Takaichi, Perdana Menteri Jepang sejak Oktober, bahkan membuat pengakhiran “penghematan fiskal berlebihan” sebagai titik pusat pemilihan mendadaknya bulan ini. Kampanye itu memberinya kemenangan besar dan mayoritas super di legislatif, serta mandat bersejarah untuk melaksanakan agenda ekonominya.
Perubahan lanskap kebijakan ekonomi Jepang membawa beberapa tanda tanya. Negara itu masuk resesi teknis di tahun 2024 karena inflasi tinggi dan permintaan domestik yang lemah, dan berisiko mengalaminya lagi di tahun-tahun sejak itu. Resep Takaichi yang banyak stimulus untuk ekonomi telah menggoyang ‘bond vigilantes’, sementara analis juga memperingatkan kemungkinan krisis utang yang memburuk.
Tapi kekhawatiran ini tidak banyak mengurangi kemenangan Buffett, yang menyoroti betapa bagusnya pasar internasional dibandingkan dengan AS dalam setahun terakhir. Di tahun 2025, pasar saham luar negeri melonjak 28%, mengalahkan S&P 500 yang hanya 16%. Nikkei, indeks pasar saham Jepang, juga jauh lebih bagus dari S&P 500, naik 38.6% dalam setahun terakhir.
Dolar yang lebih lemah, ketegangan perdagangan, dan konsentrasi teknologi AS telah mendorong lebih banyak aliran modal ke luar negeri dalam setahun terakhir, tren yang berlanjut hingga 2026. Berkshire Hathaway sebagian besar masih berinvestasi di aset AS—tapi kecil kemungkinan akan melepas posisi Jepangnya dalam waktu dekat.
“Ini berjalan sangat baik sejauh ini, tapi kami akan memegang saham ini 10, 20 tahun,” kata Buffett ke CNBC di tahun 2023 tentang kepemilikan Jepangnya.