“
Tetap terinformasi dengan pembaruan gratis
Cukup daftar ke Hedge funds myFT Digest — dikirim langsung ke kotak masuk Anda.
Manajer dana sebesar $21 miliar, D1 Capital Partners, telah membuat kebangkitan dengan mengikuti beberapa pemulihan besar perusahaan di Eropa, karena pasar saham di wilayah tersebut telah meremehkan banyak perusahaan terbesarnya.
Firma ini berhasil meraih return sebesar 44 persen pada portofolio publiknya tahun lalu, dengan pendorong terbesar berasal dari investasinya di grup Jerman Siemens Energy, perusahaan industri Inggris Rolls-Royce, dan bank Italia UniCredit, menurut surat investor yang dilihat oleh Financial Times.
D1 Capital melanjutkan keuntungan tersebut hingga 2025, dengan return bersih sebesar 7,7 persen pada bulan Januari, menurut seseorang yang akrab dengan angka tersebut.
Keuntungan tersebut telah membantu D1 Capital pulih dari kerugian besar pada taruhan teknologi beratnya pada tahun 2022, membawa hedge fund tersebut melewati titik tertinggi bagi “sebagian besar” investor, yang berarti mereka dapat kembali mengumpulkan biaya kinerja yang harus mereka lepaskan sampai klien mereka kembali utuh.
D1 yang berbasis di New York termasuk dalam kelompok hedge fund terkemuka seperti Coatue Management dan Tiger Global Management yang membangun saham swasta besar di perusahaan teknologi bersama portofolio long-short mereka yang diperdagangkan secara publik. Mereka sangat terpukul pada awal tahun 2022 ketika valuasi perusahaan teknologi merosot. Dipimpin oleh Daniel Sundheim, seorang veteran Viking Global Investors yang menamai perusahaannya sebagai penghormatan terhadap ethos Amazon bahwa setiap hari adalah “hari pertama”.
D1 Capital telah menghasilkan uang, terutama di Eropa, dengan mempertaruhkan pemulihan perusahaan berprofil tinggi yang telah mulai terwujud. Sundheim menyoroti kepemimpinan baru di Rolls-Royce, di mana chief executive Tufan Erginbilgiç sedang melakukan upaya penghematan biaya, dan UniCredit, di mana Andrea Orcel sedang mencari potensi pengambilalihan di Eropa.
Sundheim, yang mendirikan D1 pada tahun 2018, sedang membimbing perusahaan melalui titik balik. Setelah menderita kerugian besar pada tahun 2022, hedge fund tersebut telah merekrut beberapa anggota baru ke tim investasinya selama beberapa bulan terakhir, menurut surat tersebut.
Sebagian, taruhan tersebut telah mendapat manfaat dari diskon grup korporat Eropa yang diperdagangkan relatif rendah dibandingkan dengan rekan-rekan mereka di AS.
“Kami percaya saat ini ada kesempatan yang sangat menarik untuk membeli bisnis-bisnis hebat yang diperdagangkan di bursa di luar AS… Perusahaan dengan produk, pasar akhir, dan prospek pertumbuhan yang serupa, dapat diperdagangkan dengan valuasi yang sangat berbeda,” katanya merujuk pada multiple earning Eropa yang lebih rendah.
Namun, sejak Donald Trump menjabat di Gedung Putih, tren tersebut mulai berbalik: indeks Stoxx Europe 600 benchmark telah naik 5,7 persen dibandingkan dengan S&P 500 Wall Street, yang telah mengalami penurunan 0,2 persen dalam periode tersebut.
Namun, D1 tidak meraup keuntungan besar di semua tempat. Menurut surat tersebut, hedge fund tersebut hanya mencatat return bersih sebesar 3,7 persen tahun lalu di antara kepemilikannya swasta. Karena tingkat kesepakatan baru dan pencatatan publik tetap terbatas, investor kesulitan untuk menguangkan posisi mereka karena beberapa aset masih terjebak.
Fund tersebut terdiri dari sekitar $8 miliar dalam kepemilikan yang diperdagangkan secara publik dan $12 miliar investasi swasta, kata seseorang yang akrab dengan portofolionya. Kerugian D1 Capital selama tahun 2022 terutama terkonsentrasi pada investasi swastanya.
Portofolio D1 Capital diluncurkan pada tahun 2018 dengan kecenderungan membuat taruhan besar pada perusahaan teknologi yang menjanjikan, namun dalam beberapa tahun berikutnya diversifikasi ke sektor lainnya. Sejak itu, mereka telah membangun saham di perusahaan-perusahaan Silicon Valley seperti SpaceX, Groq, Stripe, dan Ramp.
Stake D1 Capital di perusahaan antariksa Elon Musk, SpaceX – yang telah melonjak valuasinya sejak Trump terpilih pada bulan November – menyumbang hampir sepertiga dari portofolio swastanya. Meskipun perusahaan Musk sejak itu melonjak valuasinya menjadi $350 miliar, D1 Capital tidak berencana untuk menjual sahamnya “meskipun minat masuk yang sangat substansial,” kata surat tersebut.
Fund Sundheim terpukul keras oleh pemerasan saham meme, memaksa perusahaan untuk mempertimbangkan kembali taruhan jualnya, lapor FT pada saat itu. Namun, fund tersebut masih mempertahankan posisi jualnya hari ini, dan menyebutnya sebagai “bagian inti dari bisnis kami”.
Ia memprediksi taruhan tersebut akan diperkuat oleh volatilitas yang meningkat di saham saat hedge fund besar yang menggunakan leverage berat dan cepat menjual selama penurunan memiliki saham yang semakin besar di pasar AS.
“