Buka newsletter White House Watch secara gratis
Panduan Anda tentang apa arti pemilihan presiden AS 2024 bagi Washington dan dunia
Enam bulan yang lalu, perusahaan chipmaker Nvidia merupakan gambaran dari apa yang disukai investor tentang ekonomi Amerika: memiliki keuntungan yang tinggi, inovasi yang mengesankan, dan pendiri yang karismatik — berpakaian jaket kulit — Jensen Huang.
Namun, sekarang, perusahaan tersebut tanpa disengaja menjadi simbol dari mimpi buruk bisnis yang dihadapi oleh Presiden Amerika Serikat Donald Trump.
Pada hari Rabu, Nvidia memperingatkan akan adanya penurunan pendapatan sebesar $5,5 miliar akibat pembatasan ekspor baru Amerika Serikat dalam penjualan chipnya ke China.
Huang kemudian pergi ke China, dalam upaya menyelamatkan kesepakatannya. Namun, Kongres telah memulai penyelidikan. Jadi — tidak mengherankan — harga saham Nvidia turun, bersama dengan perusahaan teknologi lainnya, ketika investor mencerna kebenaran yang tidak menyenangkan: kesulitan Nvidia hanyalah satu tanda kecil (namun sangat terlihat) dari gelombang gangguan teknologi yang lebih luas yang akan datang akibat perang dagang Trump.
Ada setidaknya tiga pelajaran besar di sini. Pelajaran pertama adalah bahwa ekonomi politik modern kita dihantui oleh disonansi budaya. Dalam kehidupan sehari-hari kita cenderung berperilaku dan berpikir seolah platform digital yang kita gunakan ada dalam ruang yang tidak berwujud, tanpa batas.
Faktanya, cyber space bergantung pada infrastruktur fisik yang sering kita abaikan — dan “rantai pasok paling rumit [yang pernah ada] dalam sejarah manusia,” seperti yang dikatakan oleh Chris Miller, seorang profesor di Tufts, dalam sebuah konferensi militer dan keamanan di Universitas Vanderbilt minggu lalu.
Rantai pasok tersebut melintasi begitu banyak batas sehingga “tidak ada satu pun [negara] yang mandiri — bahkan jauh dari itu,” tambah Miller, mencatat bahwa sementara Jepang mendominasi bisnis wafer (dengan pangsa pasar 56 persen), AS memiliki pangsa pasar 96 persen dalam perangkat lunak desain elektronik otomatis dan Taiwan mengendalikan lebih dari 95 persen pembuatan chip canggih. Sementara itu, China memproses lebih dari 90 persen banyak mineral dan magnet kritis yang diperlukan untuk membuat barang digital.
Pelajaran kedua adalah bahwa Gedung Putih tampaknya tidak siap menghadapi konsekuensi dari gangguan terhadap rantai pasok yang kompleks ini. Pertimbangkan, misalnya, masalah mineral kritis.
Pekan ini, Beijing memberlakukan kontrol ekspor atas tujuh mineral tersebut, setelah Trump memberlakukan tarif 145 persen terhadap China. Itu bukanlah kejutan, karena 15 tahun yang lalu China memberlakukan pembatasan serupa terhadap Jepang dalam pertarungan.
Memang, langkah tersebut pada tahun 2010 mengejutkan Jepang sehingga perusahaan dan lembaga pemerintahnya kemudian membuat stok besar mineral tersebut dan mengembangkan beberapa sumber alternatif, mengurangi ketergantungan mereka pada China dari 90 persen menjadi 58 persen.
Namun, entitas Amerika tampaknya tidak melakukan hal yang sama: di Universitas Vanderbilt saya diberitahu bahwa perusahaan Amerika memiliki (paling baik) beberapa bulan stok. Bahkan Pentagon tampak tidak siap.
Dan sementara Gedung Putih kini mencari sumber alternatif — dari dasar laut atau tempat-tempat seperti Ukraina — itu kemungkinan akan memakan waktu beberapa tahun untuk terwujud, seperti yang diingatkan CSIS minggu ini. Itu berarti Amerika akan “berada dalam posisi bertahan untuk masa depan yang dapat dilihat,” tambah CSIS.
Tentu saja, penasihat Trump bersikeras bahwa tantangan ini adalah sementara, karena Amerika akhirnya akan menciptakan rantai pasok teknologi dalam negeri. Itulah argumen yang didukung oleh pendukung Trump seperti Peter Navarro, Bob Lighthizer, dan Stephen Miran, serta penulis seperti Ian Fletcher dan trio tiga generasi Jesse, Howard, dan Raymond Richman.
Mungkin begitu. Tetapi bahkan jika Anda menerima teori yang mendorong tarif semacam itu — yang kebanyakan pakar modern, termasuk saya sendiri, tidak lakukan — sangat bodoh untuk menerapkannya tanpa persiapan yang hati-hati. Memulai perang dagang dengan China tanpa menimbun mineral kritis adalah kesalahan yang sangat jelas dan bodoh.
Jadi, apakah ini akan memaksa Trump mundur? Mungkin. Beberapa penasihat Trump adalah ideolog, tetapi presiden sendiri dikenal sebagai (in) terkenal transaksional.
Hanya itu saja, yang menyoroti pelajaran kunci ketiga di sini: Gedung Putih tampaknya telah sangat meremehkan pengaruh China dalam perang dagang. Bagaimanapun, seperti yang dicatat oleh CSIS, “China [telah] bersiap dengan pola pikir perang” untuk konflik dalam waktu yang lama. Namun, “Amerika Serikat terus beroperasi di bawah kondisi masa damai,” setidaknya dalam dunia korporat.
Hal ini sekarang berubah, cepat. Dan itu berarti investor harus bersiap untuk lebih banyak kejutan pasokan teknologi. Nvidia hanyalah ujung tombak dalam badai potensial.