Proficient Auto Logistics memberikan gambaran yang keras tentang kondisi pasar pengangkutan mobil saat panggilan hasil keuangan kuartal pertama dengan para analis hari Senin. Wall Street bertindak sesuai dengan itu sehari kemudian.
Saham Proficient (NASDAQ: PAL) ditutup turun $2,67 menjadi $7,77, turun 25,57%, menurut Yahoo Finance. Volume perdagangan lebih dari 400% dari tingkat normal.
Saham Proficient sebelumnya naik setelah laporan keuangan kuartal ketiga, di mana angka-angka tersebut menunjukkan perusahaan menghasilkan arus kas yang kuat. Sahamnya naik ke $8,55 dari $6,58 pada 12 November, sehari setelah hasil kuartal ketiga dirilis.
Tapi dengan penurunan hari Selasa, hampir 40% dari kenaikan itu telah hilang.
Ada tolok ukur internal di Proficient yang dijelaskan oleh CEO Rick O’Dell. Dia bicara tentang neraca yang kuat–rasio utang bersih terhadap EBITDA 12 bulan terakhir turun menjadi 1,5X dari 2,2X di pertengahan tahun–dan perusahaan bisa klaim pertumbuhan berkat akuisisi Brothers Auto Transport.
CFO Brad Wright mengatakan neraca yang kuat berarti akuisisi bisa dipertimbangkan. “(Neraca) memberi kami fleksibilitas dan ‘cadangan amunisi’ jika ada peluang M&A. Kami punya banyak fleksibilitas untuk menggunakan kas atau menambah utang,” katanya.
Tapi pesan di luar itu suram.
Januari Secara Historis Buruk
O’Dell menyoroti kinerja kuartal pertama 2026. Tingkat tahunan yang disesuaikan musiman (SAAR) untuk penjualan mobil di Januari lebih rendah dari perkiraan “dan mungkin SAAR bulanan terendah dalam beberapa tahun karena cuaca musim dingin yang parah mengganggu operasi dealer.”
O’Dell optimis untuk pasar setelah musim dingin yang akan melihat “tingkat persediaan dealer yang sehat, insentif penjualan lanjutan, dan musim pengembalian pajak yang lebih kuat.”
“Kami tetap disiplin dalam mencari bisnis baru dan mempertahankan bisnis lama untuk memastikan profitabilitas berkelanjutan,” ujarnya. “Kinerja keuangan kami di bidang pengangkutan mobil truk tidak sepenuhnya sehat di pasar ini, tapi kami siap untuk meningkatkan kinerja, menghasilkan arus kas kuat, dan merespons kebutuhan pelanggan dengan cepat.”
Tapi kuartal keempat adalah tantangan. O’Dell mengatakan Oktober dimulai dengan SAAR tahunan 15,3 juta unit, yang dianggap lemah. (SAAR penuh 2024 adalah 15,8 juta unit).
Kondisi pasar membaik sedikit dari sana, kata O’Dell, tapi tidak banyak. “Seluruh kuartal melihat hasil kami lebih rendah dari tahun lalu dan tidak ada dorongan volume akhir tahun yang lebih khas,” ujarnya.
Puncak untuk 2025 ada di Maret dan April saat mobil dipindahkan sebelum tarif yang diharapkan, kata O’Dell.
Biaya Goodwill Besar
Yang mungkin berkontribusi pada penurunan harga saham adalah Proficient mengambil biaya impairment goodwill non-tunai sebesar $27,8 juta. Ini adalah penurunan nilai basis aset perusahaan.
Dan meski tidak memengaruhi rasio operasi atau pendapatan operasional, biaya ini mencerminkan “penilaian wajar yang diperbarui berdasarkan analisis arus kas diskonto dan terutama mencerminkan perubahan kondisi pasar ke bawah sejak Proficient melakukan IPO pada Mei 2024,” kata O’Dell.
Proficient berhasil mencapai perbaikan kecil dalam rasio operasi (OR) yang disesuaikan, menguat ke 98,6% dari 98,8%. OR yang disesuaikan adalah 96,3% di kuartal ketiga. O’Dell mengatakan perusahaan mengharapkan perbaikan OR yang disesuaikan sebesar 150 basis points untuk tahun penuh, yang sebesar 97,5% untuk 12 bulan.
Itu tidak akan dicapai dengan mengejar volume begitu saja. O’Dell mengatakan Proficient telah “mendapatkan bisnis baru dalam proses tender dan mengharapkan itu berlanjut.”
Tapi dia menambahkan bahwa “persaingan lingkungan harga sedemikian rupa sehingga kami terpaksa mundur dari sebagian bisnis lama ketika titik harga turun di bawah level di mana kami dapat menarik dan mempertahankan pengemudi serta menghasilkan keuntungan yang dapat diterima.”
Presiden dan COO Amy Rice memperluas komentar Wright tentang tingkat persaingan untuk bisnis yang tersedia. Dia mengatakan Proficient “melihat banyak operator dengan kapasitas yang kurang dimanfaatkan atau volume yang mereka angkut lebih sedikit dari yang mereka inginkan, dan ini mengakibatkan operator menawar dengan tarif yang, dalam banyak kasus, di bawah ambang batas yang kami anggap mewakili reinvestasi yang sehat.”
Rice mengakui bahwa tindakan keras pemerintah terhadap pengemudi yang tidak berdomisili dan tidak berbahasa Inggris telah memengaruhi ketersediaan pengemudi.
Tapi dia mengatakan Proficient “terlindungi ringan” dari tren itu. “Kami tidak mempekerjakan pengemudi
yang baru menerima CDL,” katanya. “Kami membutuhkan pengemudi yang memiliki pengalaman mengemudi truk besar sebelum mereka beralih ke pengangkutan mobil karena itu spesialis.”
Total pendapatan operasional naik menjadi $105,4 juta dari $94,5 juta, tapi itu dipengaruhi oleh akuisisi Brothers.
Pendapatan operasional yang disesuaikan, yang tidak akan terpengaruh oleh biaya goodwill, adalah $1,5 juta dibandingkan dengan $1,14 juta di kuartal keempat 2024.
Tujuan Proficient untuk meningkatkan persentase pengirimannya yang dikendarai oleh pengemudi perusahaan mencatat sejumlah kecil keberhasilan dari tahun ke tahun. Pengiriman perusahaan mencapai 37% dari pengiriman di kuartal itu, dibandingkan dengan 35% setahun yang lalu.
Lebih banyak artikel oleh John Kingston
Kesepakatan Werner siap dilaksanakan dalam gugatan pengemudi yang berasal dari 2014
Penawaran LTL Amazon menjangkau pengirim sebagai calon pelanggan: laporan
Brown dari NFI, yang lain menang lagi dalam dakwaan New Jersey yang dibatalkan
Posting Wall Street bereaksi terhadap hasil Proficient: penurunan saham 25% muncul pertama kali di FreightWaves.