Ini adalah cerita yang sering diceritakan yang menghiasi media sosial: Mereka yang berinvestasi awal dalam cryptocurrency telah menikmati kekayaan yang mengubah hidup.
Seberapa besar uang ekstra itu memberi mereka kepercayaan diri untuk menghabiskan lebih banyak – sebuah fenomena yang oleh para ekonom disebut sebagai efek kekayaan – adalah topik hangat ketika harga crypto sedang meroket. Sebuah kelompok peneliti mencoba untuk mengkuantifikasi hal itu dan menentukan bahwa keberuntungan crypto di AS tidak dihabiskan seperti keberuntungan dari kemenangan lotere. Dan sejauh ini, efeknya relatif kecil terhadap ekonomi Amerika senilai $28 triliun. Namun, jika kelas aset tersebut terus berkembang, studi ini memberikan wawasan tentang perubahan pola konsumen yang potensial.
Kekayaan baru meningkatkan konsumsi rumah tangga sekitar $30 miliar secara total selama satu dekade, perkiraan peneliti, dengan setiap dolar keuntungan yang belum direalisasikan mengarah pada sekitar sembilan sen pengeluaran. Meskipun angka tersebut hampir dua kali lipat kecenderungan proporsi untuk mengonsumsi ketika datang ke pengembalian pasar saham, itu sekitar sepertiga dari guncangan pendapatan seperti kemenangan lotere. Meskipun semua pameran di media sosial, tidak semuanya dihabiskan untuk Lamborghini dan perhiasan: Sebagian digunakan untuk pembelian rumah, meningkatkan pasar real estat di mana crypto populer.
“Jika rumah tangga cenderung memperlakukan crypto seperti perjudian, maka kita akan mengharapkan mereka untuk menghabiskan keuntungan mereka dengan cara yang sama seperti pemenang lotere lakukan,” Darren Aiello, asisten profesor keuangan di Marriott School of Business Brigham Young University dan salah satu penulis makalah, mengatakan dalam sebuah wawancara. “Sebaliknya, perkiraan kami menunjukkan bahwa pengeluaran rumah tangga dari keuntungan crypto lebih mirip pola yang kita lihat dari investasi ekuitas tradisional.”
Ini adalah topik yang kemungkinan akan mendapatkan lebih banyak perhatian dari para ekonom setelah peluncuran dana investasi terkait Bitcoin spot tahun ini memperluas alam semesta investor crypto potensial.
Para peneliti, yang menyajikan makalah tersebut kepada Federal Deposit Insurance Corp. pada bulan Maret, juga berasal dari Northwestern University, Emory University, dan Imperial College London. Mereka menggunakan data dari 60 juta orang dari tahun 2010 hingga 2023, meliputi jutaan transaksi bank, kartu kredit, dan debit, untuk menganalisis bagaimana kekayaan crypto meluap ke dalam ekonomi nyata Amerika. Mereka menemukan bahwa 16% rumah tangga yang dianalisis melakukan deposit ke bursa cryptocurrency ritel pada beberapa titik dalam satu dekade hingga 2023.
Membuat koneksi antara pengeluaran dan investasi crypto bisa sulit, karena beberapa orang mungkin berinvestasi dalam kelas aset tersebut dengan harapan meningkatkan tabungan mereka untuk membuat pembelian besar, daripada memutuskan untuk membuat pembelian besar hanya setelah keuntungan crypto. Akibatnya, para peneliti mengisolasi bagian dari keuntungan crypto rumah tangga yang didorong oleh pembelian dan penahanan jangka panjang, daripada investasi baru-baru ini, untuk mengukur secara langsung efek kausal crypto terhadap pengeluaran.
“Terdapat perdebatan yang signifikan tentang peran crypto dalam portofolio rumah tangga karena volatilitas tinggi dan fundamental yang samar,” Jason Kotter, seorang asisten profesor keuangan lainnya di BYU yang menjadi penulis bersama makalah tersebut, mengatakan dalam sebuah wawancara.
Menurut Noelle Acheson, penulis newsletter Crypto Is Macro Now, wawasan tentang bagaimana crypto memiliki daya tarik yang berbeda bagi berbagai jenis investor lebih menarik daripada pelajaran untuk ekonomi makro. “Bagi investor berpenghasilan rendah yang memberi prioritas rendah pada pelestarian kekayaan, alokasi crypto bisa dilihat sebagai permainan make-or-break – lebih banyak yang bisa didapat daripada yang bisa hilang,” katanya. “Jadi masuk akal bahwa segala keuntungan akan dihabiskan untuk barang-barang mahal seperti rumah.”
Pasar perumahan
Walaupun peningkatan kekayaan sebagian besar dialirkan ke pengeluaran diskresioner, sebagian besar juga tumpah ke pasar perumahan lokal, temukan peneliti, terutama di bagian California, Nevada, Utah, dan tempat lain di mana crypto populer.
Untuk mencapai angka, para peneliti kembali ke tahun 2017, tahun di mana harga Bitcoin melonjak dari sekitar $950 menjadi $14.000 untuk reli hampir 1.400%. Menggunakan kode pos yang terkait dengan akun pialang, mereka membandingkan apa yang terjadi pada harga rumah di kabupaten dengan kekayaan crypto tinggi dibandingkan dengan mereka yang kurang antusias terhadap aset digital. Mereka menemukan bahwa harga rumah di kabupaten yang kaya crypto tumbuh 43 basis poin lebih cepat, mendorong harga rumah median naik sekitar $2.000 dalam 12 bulan.
Mereka menganalisis seperti apa penyebaran itu selama satu dekade hingga 2023, dan menemukan bahwa setiap dolar yang didapatkan dari kekayaan crypto rumah tangga mendorong harga rumah median naik sebesar 15 sen dalam tiga bulan berikutnya.
Para peneliti juga melacak investor yang menarik setidaknya $5.000 dari pialang crypto mereka – sekitar 90% di antaranya berasal dari Coinbase Global Inc. – antara 2018 dan 2023. Analisis itu mengungkapkan bahwa orang Amerika meningkatkan pengeluaran total mereka dalam setahun setelah penarikan besar sekitar $5.754 relatif terhadap tahun sebelumnya. Dan sementara pengeluaran hipotek tetap konstan dalam enam bulan menjelang penarikan besar, itu meningkat secara signifikan setelah peristiwa tersebut.
“Untuk setiap rumah tangga yang menarik $5.000 dari akun bursa crypto mereka, satu dari 20 orang membeli rumah untuk pertama kalinya,” kata Kotter.
Bagaimanapun, Anda tidak bisa tinggal di Lambo.
\”