Bulan lalu, kami laporkan bahwa analis komoditas di Standard Chartered punya pandangan yang beda dari kebanyakan orang di Wall Street. Mereka tetap optimis tentang harga minyak, meskipun harganya terus turun. StanChart tahu produksi minyak AS mencapai rekor tertinggi tahun ini, dengan produksi bulan Juni naik 133,000 barel per hari ke rekor 13.58 juta bpd. Tapi, analis ini yakin produsen AS akhirnya akan terpaksa kurangi produksi karena harga minyak yang rendah. Mereka juga prediksi bahwa ekonomi global yang lemah akan memicu pemotongan suku bunga di AS dan kemungkinan paket stimulus dari Cina.
Namun, StanChart akhirnya ikut pandangan pesimis juga. Mereka turunkan perkiraan harga minyak untuk 2026 dan 2027 sebanyak $15 per barel. Ini karena perubahan dalam kurva forward selama setahun terakhir. Mereka naikkan rata-rata harga minyak Brent untuk 2025 menjadi $68.50/bbl dari $61/bbl. Tapi, target 2026 diturunkan ke $63.50/bbl dari $78/bbl, dan harga 2027 ke $67/bbl dari $83/bbl. Mereka catat bahwa futures curve sekarang dalam contango dari awal 2026. Contango itu ketika harga futures lebih tinggi dari harga spot, yang artinya orang mengharapkan harga akan naik. Revisi terbaru StanChart ini menunjukkan kelemahan jangka pendek, diikuti kenaikan stabil dan bertahap untuk jangka panjang. Para ahli sekarang prediksi kelemahan jangka dekat, didorong oleh perang dagang, ketidakpastian tarif, dan ketakutan kelebihan pasokan. Tapi, mereka tetap pertahankan prediksi awal bahwa harga rendah akan tekan pertumbuhan output shale AS. Dan jika
pengembalian barel OPEC+ berlanjut, ini akan menunjukkan keterbatasan cadangan, yang seharusnya mendukung harga dalam jangka menengah.
Prediksi StanChart tentang potensi pemotongan produksi oleh produsen AS didukung oleh fakta bahwa biaya produksi shale AS telah naik. Ini karena sumber daya terbaik sudah menipis dan perlu mengebor di area yang lebih sulit. Analis di Enverus telah memprediksi bahwa biaya marjinal untuk produksi minyak di AS bisa naik dari sekitar $70 per barel menjadi $95 per barel pada pertengahan 2030-an. Banyak produsen minyak AS, terutama yang kecil dan di daerah seperti Permian Basin, butuh harga minyak di atas $65 per barel untuk untung dari pengeboran baru. Angka ini sudah naik karena inflasi. Produsen besar mungkin punya titik impas lebih rendah, sekitar $50-an, sementara sumur tua yang sudah ada masih bisa untung di harga lebih rendah karena biaya pengeboran awalnya sudah tertutup.
Cadangan Gas Eropa Mulai Berkurang
Sementara itu, Eropa sekarang secara resmi masuk musim pemakaian gas berat. Selama empat hari terakhir, pengambilan gas lebih banyak dari pengisian, sehingga volume gas turun 0.35 miliar meter kubik (bcm) menjadi 96.78 bcm. Cadangan gas benua itu memuncak pada 97.13 bcm (93.3% dari maksimum) pada 12 Oktober. Pengisian cadangan maksimum terjadi 9 hari lebih cepat dari tahun lalu, dan 20 hari lebih awal dari rata-rata lima tahun. Kapasitas teknis total Eropa adalah sekitar 104 bcm. UE sudah memenuhi target 90%-nya pada pertengahan Agustus 2024, dan mencapai 95% dari kapasitas pada akhir Oktober 2024.
Harga gas di Eropa masih tenang, dengan fluktuasi kecil di angka rendah €30-an per megawatt jam (MWh) untuk kontrak TTF Belanda. Futures gas alam Eropa naik 2% ke €32.4 per MWh pada Kamis karena kekhawatiran pasokan. Ini dipicu oleh serangan Rusia ke infrastruktur gas Ukraina, musim dingin yang lebih dingin dari perkiraan yang mengurangi cadangan dan meningkatkan permintaan pemanas. Situasi ini diperparah oleh pemogokan terminal LNG Prancis yang berdampak pada pasokan, dan Ukraina yang berusaha meningkatkan impor gas-nya setelah kerusakan infrastruktur. Volatilitas harga jauh lebih besar di gas alam AS, dengan harga Henry Hub melonjak 14.2% dalam seminggu terakhir ke $3.40/mmBtu pada 23 Oktober. Tapi, perkiraan suhu di atas rata-rata di sebagian besar AS kemungkinan akan batasi kenaikan lebih lanjut. Di sisi lain, fundamental musim dingin tampaknya menguat, terutama terkait pembangunan kapasitas ekspor LNG, sehingga mendukung harga meskipun level cadangan saat ini tinggi.
Oleh Alex Kimani untuk Oilprice.com.
Artikel Lainnya dari Oilprice.com:
Oilprice Intelligence memberikan sinyal-sinyal penting sebelum jadi berita utama. Ini analisis ahli yang sama yang dibaca pedagang veteran dan penasihat politik. Dapatkan gratis, dua kali seminggu, dan kamu akan selalu tahu kenapa pasar bergerak sebelum orang lain.
Kamu dapatkan intelijen geopolitik, data inventori tersembunyi, dan informasi pasar yang menggerakkan miliaran – dan kami akan beri kamu $389 dalam intelijen energi premium, gratis, hanya untuk berlangganan. Bergabunglah dengan 400,000+ pembaca hari ini. Dapatkan aksesnya segera dengan klik di sini.