Versi postingan ini pertama muncul di TKer.co
Pada musim gugur 2011, pasar saham global jatuh karena kekhawatiran meningkat tentang tingkat utang negara. Krisis utang melanda Yunani, Irlandia, Portugal, dan Spanyol. S&P bahkan mencabut peringkat kredit AAA Amerika Serikat.
S&P 500 turun 19% dari posisi tertingginya di 1,353 pada 7 Juli ke posisi terendah 1,099 pada 3 Oktober.
Ini adalah jenis pergerakan yang mungkin membuat para strategis Wall Street berlomba-lomba menurunkan target pasar mereka.
Tapi pada 11 September, ketika S&P ada di 1,154, strategis Bank of America saat itu, David Bianco, justru menaikkan prediksi 12 bulan untuk S&P dari 1,400 ke 1,450. Ini berarti dia memprediksi kenaikan 26%. Dalam catatannya, dia juga bilang pasar bisa naik 15% dari September ke Januari.
Pada saat itu, prediksinya sangat dikritik sebagai optimisme yang tidak realistis. Saya bahkan menulis bahwa dia adalah “strategis paling berani di dunia saat ini.” (Tiga hari kemudian, Bianco dan Bank of America berpisah. Dia kemudian bergabung dengan Deutsche Bank. Sekarang, dia jadi CIO di DWS.)
Ternyata, Bianco tepat dalam kedua prediksinya.
S&P melonjak 15% dari September sampai akhir Januari. Dan mencapai 1,450 pada 13 September 2012 — tepat 12 bulan dua hari setelah dia menetapkan targetnya.
Saya ingat kejadian ini minggu lalu karena Venu Krishna dari Barclays menaikkan target S&P 500 akhir tahun menjadi 7,650 dari 7,400. Padahal pasar sedang turun karena ketidakpastian yang tinggi dan harga energi yang naik akibat konflik di Iran.
“Kami percaya kekhawatiran tentang AI, kredit privat, dan geopolitik adalah risiko nyata, tapi tidak cukup untuk menghentikan pertumbuhan ekonomi saat ini,” katanya.
Alasan utama prediksi barunya adalah ekspektasi laba S&P 500 naik ke $321 per lembar tahun ini, meningkat dari perkiraan awalnya $305.
Kalau kamu cuma punya waktu untuk satu metrik, itu harusnya adalah laba. Laba adalah pendorong utama harga saham dalam jangka panjang. Menurut FactSet, perkiraan laba terus meningkat.
Seperti yang sering dikatakan Kevin Gordon dari Schwab, kita harus bedakan antara risiko di halaman depan berita dan risiko untuk laba perusahaan. Berita di halaman depan bisa buat pasar naik turun. Tapi berita itu penting buat pasar saham hanya jika mempengaruhi laba perusahaan.
Dan sejauh ini, cerita tentang laba masih positif.
Bukan berita baru kalau pasar saham bisa berperilaku tidak terduga dan kadang berlawanan dengan perasaan kita.
Menjelang 2025, target strategis Wall Street untuk S&P 500 berkisar antara 6,400 sampai 7,100.
Saat pemerintahan Trump mengeluarkan kebijakan perdagangan yang agresif, pasar jatuh, dan para strategis memotong target mereka. Hampir semua strategis punya target di bawah 6,400.
Tapi yang mengejutkan banyak orang, S&P akhirnya pulih dan ditutup di 6,845, naik 16%. Harga penutupan itu sebenarnya lebih tinggi dari kebanyakan target strategis di awal tahun.
Meskipun ada tantangan dari kebijakan, pertumbuhan laba terus berlanjut, membantu harga saham mencapai rekor tertinggi baru.
Jelas, saya tidak bilang kamu harus bergantung pada target satu tahun dari strategis Wall Street. Saya tidak akan pernah melakukan itu.
Saya juga tidak bilang pasar pasti akan pulih dan naik di atas target semua orang. Situasi bisa jadi lebih buruk, dan 2026 bisa jadi tahun yang buruk.
Saya cuma bilang, analisis pasar saham yang baik terkadang menghasilkan kesimpulan yang berbeda, bahkan ketika berita utama dan kinerja harga terkini menunjukkan hal sebaliknya.
Pasar saham akan melakukan hal-hal yang tidak terduga, terutama dalam periode pendek seperti satu tahun. Jadi jangan terlalu terkejut kalau akhirnya kita dapat hasil yang lebih baik dari perkiraan, meskipun kondisi pasar terlihat memburuk.