Sorotan Laporan Laba Rugi Perimeter Solutions Triwulan IV

Logo Perimeter Solutions

Perimeter melaporkan pendapatan konsolidasi tahun 2025 sebesar $652,9 juta (naik 16%) dan EBITDA disesuaikan sebesar $331,7 juta (naik 18%). Manajemen menyebutkan profitabilitas dasar yang berkembang, arus kas Fire Safety yang lebih bisa diprediksi karena pergeseran ke kontrak tetap/berulang, dan strategi akuisisi (M&A) yang aktif.

Masalah operasional dan keselamatan yang berlanjut di fasilitas Sauget P2S5 (dioperasikan oleh Flexsys) sangat mengurangi produksi dan menyebabkan variabilitas dalam bisnis Produk Khusus; Perimeter mengatakan punya hak kontrak untuk mengambil alih operasi tetapi dihalangi oleh Flexsys/One Rock dan telah memulai proses hukum.

Perimeter menyelesaikan akuisisi MMT pada Januari 2026 senilai $685 juta (dibiayai dengan kas dan $550 juta dari surat utang baru), menambah sekitar $140 juta pendapatan dan $50 juta EBITDA disesuaikan berdasarkan tahun 2025. Leverage bersih pro forma mendekati 3,0x—di bawah target perusahaan 4,0x.

Tertarik dengan Perimeter Solutions, SA? Ini lima saham lain yang kami lebih suka.

Perimeter Solutions (NYSE:PRM) melaporkan hasil kuartal keempat dan tahun penuh 2025 dalam panggilan earnigsnya, menekankan apa yang disebut manajemen sebagai ekspansi berkelanjutan dalam “kekuatan laba struktural,” peningkatan prediktabilitas di bisnis fire retardant, dan strategi M&A yang lebih aktif setelah akuisisi terkini.

CEO Haitham Khouri mengatakan tahun 2025 memperkuat tiga tema kunci: memperluas profitabilitas dasar, meningkatkan konsistensi keuangan, dan membentuk strategi M&A melalui akuisisi IMS dan MMT.

Diamondback Melihat Permintaan Tangguh Meski Panduan Hati-hati

Khouri menghubungkan kekuatan laba perusahaan yang lebih tinggi dengan “penerapan ketat” dari penggerak nilai operasionalnya: memenangkan bisnis baru yang menguntungkan, mendorong perbaikan produktivitas, dan meningkatkan nilai pelanggan dengan dukungan harga berbasis nilai. Dia juga menunjuk pergeseran struktur kontrak fire retardant dari model murni berbasis volume ke “struktur yang lebih tetap dan berulang,” yang katanya mengurangi sensitivitas terhadap volatilitas musim kebakaran.

Di Fire Safety, Khouri menyebut contoh inisiatif bisnis baru dan operasional, termasuk masuk ke “retardant aplikasi kereta api preventif” di Eropa, ekspansi layanan berbasis udara, penetrasi global produk bebas fluorin, dan perbaikan produktivitas terkait fasilitas manufaktur retardant baru di luar Sacramento. Dia juga menunjuk pertumbuhan penawaran non-retardan seperti bahan pemadam, termasuk “busa AD multiguna baru.”

AI Membedakan Pemenang dan Pecundang di Industri Software, 2 Ahli Jelaskan

Khouri menghabiskan bagian penting dari pernyataannya membahas masalah operasional dan keselamatan yang berlanjut di fasilitas Sauget Lenore P2S5 yang dioperasikan Flexsys. Dia mengatakan downtime tak terencana “sangat mengurangi volume produksi” dan berdampak negatif pada hasil keuangan bisnis P2S5, dan dia menggambarkan “insiden keselamatan berulang” sebagai pola penurunan kinerja yang lebih luas sejak Flexsys diakuisisi One Rock Capital tahun 2021.

MEMBACA  Permintaan yang kuat terus berlanjut

Perimeter sebelumnya menggunakan apa yang katanya adalah hak kontraknya untuk mengambil alih operasi pabrik Sauget, tetapi Khouri mengatakan Flexsys dan One Rock menolak mengizinkan transisi. Dia menyebut negosiasi sebagai “itikad tidak baik” dan mengatakan Perimeter mengejar langkah hukum dalam litigasi yang berjalan, sambil juga mengevaluasi alternatif strategis dan hukum untuk memastikan kelangsungan pasokan dan memulihkan kinerja keuangan sebelumnya. Sampai masalah ini selesai, Khouri mengatakan investor harus mengharapkan variabilitas berlanjut di bisnis P2S5.

Boom AI NVIDIA Tidak Melambat Setelah Q4 yang Luar Biasa

Khouri mengatakan IMS fokus pada akuisisi lini produk berpemilik dan menerapkan strategi operasional Perimeter untuk mendorong pertumbuhan menguntungkan. Dia mengatakan IMS menutup beberapa akuisisi lini produk di 2025, termasuk satu di kuartal keempat, dan berharap bisnis ini akan menggunakan “puluhan juta dolar setiap tahunnya” untuk akuisisi lini produk dengan ROI tinggi seiring waktu.

Khouri juga membahas Medical Manufacturing Technologies (MMT), yang selesai diakuisisi Januari 2026. Dia menggambarkan MMT sebagai pabrikan mesin rekayasa dan komponen aftermarket berpemilik yang digunakan dalam produksi perangkat medis invasif minimal, termasuk kateter dan kawat pemandu. Dia menyoroti atribut termasuk posisi MMT di industri khusus di mana kualitas dan keandalan kritis, pola historis pertumbuhan organik tinggi satu digit hingga rendah dua digit, dan basis instalasi besar yang mendorong permintaan aftermarket berulang untuk bahan habis pakai, suku cadang, dan layanan berpemilik. Manajemen juga menunjuk track record akuisisi tuck-in MMT.

Khouri mengatakan MMT mencatatkan sekitar $140 juta pendapatan dan $50 juta EBITDA disesuaikan di tahun 2025, dan menambahkan bahwa penerapan awal penggerak nilai Perimeter mendukung tesis akuisisi. Perusahaan memperkirakan hasil MMT tahun 2026 akan menunjukkan pertumbuhan tahun-ke-tahun yang berarti seiring perubahan operasional berlaku.

CFO Kyle Sable melaporkan pendapatan konsolidasi $652,9 juta di tahun 2025, naik 16% dari tahun sebelumnya, dengan EBITDA disesuaikan naik 18% ke $331,7 juta. Di kuartal keempat, pendapatan naik 19% ke $102,8 juta dan EBITDA disesuaikan naik 9% ke $36,0 juta.

MEMBACA  LBH Jakarta Kritisi Penerimaan Laporan Polisi Terkait Pandji Pragiwaksono

Perimeter mencatatkan rugi per saham GAAP sebesar $1,37 untuk 2025 dibandingkan rugi per saham GAAP $0,04 di tahun sebelumnya. EPS disesuaikan adalah $1,34, naik dari $1,11. Di kuartal keempat, rugi per saham GAAP adalah $0,94 dibandingkan dengan EPS GAAP $0,90 di kuartal tahun sebelumnya, sementara EPS disesuaikan adalah $0,13 di kedua periode.

Kinerja segmen

Fire Safety: Pendapatan tahun penuh $488,9 juta, naik 12%, sementara pendapatan kuartal keempat turun 4% ke $58,1 juta. EBITDA disesuaikan tahun penuh naik 21% ke $290,5 juta; EBITDA disesuaikan kuartal keempat turun 6% ke $25,5 juta.

Produk Khusus: Pendapatan tahun penuh naik 31% ke $163,9 juta, termasuk $41,2 juta dari akuisisi, sebagian diimbangi penurunan $2,0 juta di bisnis dasar terkait downtime di Sauget. Pendapatan kuartal keempat naik 75% ke $44,6 juta, didorong $13,4 juta dari akuisisi dan $5,7 juta dari bisnis dasar. EBITDA disesuaikan tahun penuh naik 3% ke $41,2 juta, dan EBITDA disesuaikan kuartal keempat naik 85% ke $10,4 juta.

Sable mengatakan kinerja Fire Safety mencerminkan eksekusi di berbagai produk dan geografi. Di pemadam, dia menyebut $21,8 juta pendapatan tambahan didorong peningkatan volume dan harga, konversi bandara, dan permintaan penggantian di basis instalasi. Di retardant, dia menunjuk pertumbuhan di luar Amerika Utara, termasuk peningkatan penjualan di Australia dan Prancis serta kemajuan di pasar tahap awal seperti Italia, termasuk aplikasi di sepanjang jalur kereta api. Di Amerika Utara, dia mengatakan pendapatan retardan naik $12,6 juta untuk tahun penuh meski ada penurunan acre yang terbakar di AS, yang menurut manajemen menegaskan model operasional dan sensitivitas yang berkurang terhadap aktivitas kebakaran.

Tentang kontrak, Sable mengatakan perusahaan terus “memisahkan” pendapatan dari aktivitas kebakaran dengan beralih ke biaya tetap dan menjauhi pendapatan yang lebih variabel, yang katanya meningkatkan “kualitas pendapatan” dan prediktabilitas.

Sable mengatakan Perimeter menggunakan sekitar $149 juta modal di tahun 2025 untuk belanja modal, M&A tambahan, dan pembelian kembali saham, semuanya dievaluasi terhadap target minimum ROI jangka panjang 15%. Perusahaan menginvestasikan $26,5 juta dalam belanja modal selama 2025 dan membeli kembali $40,4 juta saham lebih awal di tahun itu. Mereka juga menginvestasikan $82 juta untuk mengakuisisi lini produk IMS dan aset Fire Safety pilihan dari Compass, termasuk ekspansi $40 juta di kuartal keempat.

MEMBACA  Samsung Proyeksikan Laba Melonjak Tiga Kali Lipat ke Rekor Tertinggi, Didorong Gelombang AI

Pada Januari 2026, Perimeter mengakuisisi MMT senilai $685 juta secara tunai, dibiayai oleh kas yang ada dan $550 juta surat utang senior terjamin baru. Sable mengatakan Perimeter juga punya $675 juta surat utang dengan suku bunga tetap 5% jatuh tempo 2029 dan menerbitkan $550 juta surat utang 6,25% jatuh tempo 2034. Di akhir tahun, perusahaan melaporkan $325,9 juta kas dan setara kas serta fasilitas kredit berputar $200 juta yang belum ditarik. Leverage bersih adalah 1,1x di akhir kuartal; secara pro forma yang mencerminkan transaksi MMT dan surat utang baru, leverage sekitar 3,0x, yang menurut Sable tetap di bawah tingkat leverage “ideal” yang ditargetkan perusahaan sebesar 4,0x.

Ke depan, Sable mengatakan asumsi jangka panjang yang diperbarui termasuk beban bunga tahunan sekitar $75 juta setelah pembiayaan MMT, belanja modal $30 hingga $40 juta per tahun, dan tarif pajak kas diperkirakan “20% atau lebih baik.”

Selama tanya jawab, manajemen menegaskan bahwa mereka enggan memberikan pembagian spesifik tetap-versus-variabel untuk kontrak retardan, tetapi mengatakan arus kas “jauh lebih bisa diprediksi” dibandingkan secara historis dan seharusnya menjadi semakin lebih bisa diprediksi di tahun 2026 seiring kontrak terbaru U.S. Forest Service berlaku. Manajemen juga mengatakan bahwa meski acre terbakar tetap menjadi metrik permintaan yang tidak sempurna, itu masih salah satu indikator terbaik yang tersedia, dan sensitivitas pendapatan dan EBITDA Perimeter terhadap perubahan acre terbakar telah menjadi “sangat berkurang” dibandingkan hasil historisnya.

Tentang IMS, manajemen mengatakan akuisisi lini produk memberikan “pengembalian lebih tinggi” daripada M&A tipikal karena lini produk berpemilik dengan aftermarket besar bisa dibeli dengan kelipatan yang lebih menarik daripada seluruh perusahaan.

Perimeter Solutions Ltd. (NYSE: PRM) adalah perusahaan kimia khusus global yang fokus memberikan solusi berbasis kinerja untuk pasar minyak dan gas, pelapisan, plastik, pengolahan air, dan kemasan. Didirikan sebagai perusahaan publik independen pada Desember 2019 setelah dipisahkan dari NewMarket Corporation, Perimeter Solutions memposisikan diri sebagai penyedia terkemuka produk kimia yang sangat direkayasa dirancang untuk mengoptimalkan pemulihan minyak hulu, melindungi infrastruktur, dan meningkatkan kinerja proses industri.

Portofolio produk inti perusahaan mencakup beberapa segmen kunci.

Artikel “Sorotan Panggilan Pendapatan Q4 Perimeter Solutions” awalnya diterbitkan oleh MarketBeat.

Tinggalkan komentar