Saham Snowflake Inc. (SNOW) naik tajam setelah perusahaan melaporkan pertumbuhan pendapatan yang kuat pada 27 Agustus untuk periode Q2 tahun fiskal 2026, yang berakhir 27 Juli. Sahamnya naik +19% dalam dua hari terakhir.
SNOW ditutup di harga $238.66, naik dari $200.39 pada 27 Agustus sebelum hasilnya diumumin. Harga target saya skrg adalah $337.47, atau 41.4% lebih tinggi. Artikel ini akan jelaskan kenapa.
Manajemen bilang pendapatan akan 27% lebih tinggi dibanding tahun lalu (YoY), bersama dengan margin arus kas bebas (FCF) yang disesuaikan 25%. Yang penting di sini adalah manajemen memproyeksikan margin FCF-nya untuk tahun ini, sebuah proyeksi yang hampir tidak pernah dilakukan perusahaan lain.
Itu tunjukkan kepercayaan diri yang kuat pada arus kas bebas (FCF) berulang mereka.
Itu juga memungkinkan kita memproyeksikan harga target untuk saham SNOW yang lebih dari 44% lebih tinggi, bahkan setelah kenaikan baru-baru ini. Begini cara kerjanya.
Snowflake, perusahaan dari Bozeman, Montana, menyediakan analisis data dan produk manajemen data cloud. Mereka punya empat lini produk: data engineering, analitik, AI (artificial intelligence), dan aplikasi/kolaborasi.
Jika bisnis Anda perlu menganalisis banyak sekali kueri data pada dataset dan LLM (large language models) atau semacamnya, Snowflake mungkin bisa bantu. Intinya, pertumbuhannya didorong oleh gabungan pertumbuhan data cloud dan kebutuhan software untuk menganalisis data, termasuk data AI.
Misalnya, kuartal lalu pendapatan Snowflake naik +31.8% dibanding tahun lalu (Y/Y) jadi $1.145 miliar. Selain itu, manajemen memproyeksikan pendapatan tahun fiskal 2026-nya (berakhir 31 Januari 2026) akan naik setidaknya 27% (yaitu pendapatan produk, tidak termasuk layanan profesional).
Berdasarkan ini, analis sekarang perkirakan pendapatannya untuk FY 2026 akan jadi $4.61 miliar. Tahun depan, mereka perkirakan $5.69 miliar, atau +23.4% lebih banyak.
Tapi ini poin kuncinya. Manajemen sekarang perkirakan margin FCF-nya akan 25% untuk FY 2026. (Sekali lagi, hampir tidak ada perusahaan yang pernah proyeksikan margin FCF-nya). Ini bisa dilihat di halaman 25 dari presentasi Q2-nya.
Hasilnya, kita bisa perkirakan bahwa FCF-nya akan lebih dari 22% lebih tinggi dari tahun lalu:
$4.61 miliar pendapatan FY26 x 0.25 = $1.1525 miliar FCF vs. $941.5 juta tahun fiskal lalu (yaitu, +22.4%)
Ini artinya pertumbuhan FCF yang kuat akan berlanjut. Tapi bahkan jika kita pakai angka pendapatan produk $4.4 miliar dari halaman 25, perkiraan FCF-nya setidaknya $1.1 miliar. Jadi, rata-rata, kita bisa harapkan angka FCF setidaknya $1.1263 miliar untuk FY 26, atau +20% lebih tinggi dari tahun lalu.
Sekarang, saham SNOW punya nilai pasar $79.63 miliar, menurut Yahoo! Finance. FCF yang disesuaikan selama 12 bulan terakhir adalah $784 juta. Ini bisa dilihat dari angka FCF disesuaikan kuartalan di halaman 33 presentasi Q2 perusahaan.
Hasilnya, sahamnya diperdagangkan pada hasil FMF trailing 12-month (TTM) sekitar 1.0%:
$784 juta / $79.63 miliar kapitalisasi pasar = 0.0098 = 0.985%, atau sekitar 1%
Oleh karena itu, menggunakan proyeksi kami sebesar $1.1263 miliar dalam FCF yang disesuaikan untuk FY26, nilai pasar dalam enam bulan bisa naik ke $112.63 miliar:
$1.1263 / 0.01 = $112.63 miliar target nilai pasar
Itu 41.4% lebih tinggi dari kapitalisasi pasar hari ini sebesar $79.63 miliar. Dengan kata lain, saham SNOW bernilai setidaknya 41.4% lebih banyak dari harga hari ini $238.66:
1.414 x $238.66 = $337.47 target harga
Analis cenderung tertinggal untuk perusahaan yang tumbuh cepat dan sangat menguntungkan. Ini bahkan terjadi ketika mereka memproyeksikan margin FCF mereka sendiri.
Misalnya, Yahoo! Finance tunjukkan bahwa 51 analis punya harga target rata-rata $260.62 per saham, atau hanya +9.2% lebih tinggi. Saya curiga setelah laporan analis baru keluar, harga rata-rata ini akan naik.
Namun, AnaChart, yang meliput tulisan dan rekomendasi analis terbaru, tunjukkan bahwa 40 analis memiliki rata-rata $270.34. Itu +13.2% lebih tinggi, tapi, sekali lagi, saya curiga angka ini akan segera naik seiring lebih banyak laporan analis muncul.
Intinya adalah Snowflake mengalami pertumbuhan kuat dan arus kas bebas serta margin FCF yang sangat andal. Itu bisa mengarah ke harga target antara 13% dan 41% di atas harga penutupan Jumat lalu.
Pada tanggal publikasi, Mark R. Hake, CFA tidak memegang (baik langsung maupun tidak langsung) posisi dalam sekuritas mana pun yang disebutkan dalam artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasi. Artikel ini awalnya diterbitkan di Barchart.com.