Industri minyak dan gas akan menghadapi tahun yang sulit ke depan. Mereka harus menyeimbangkan disiplin keuangan, pengembalian untuk pemegang saham, dan investasi jangka panjang untuk keberlanjutan bisnis—sambil menghadapi kemungkinan kelebihan pasokan.
Peringatan ini datang dari Wood Mackenzie. Dalam laporan baru, mereka bilang industri ini menghadapi tren yang bertentangan tahun depan, yang akan menyulitkan pengambilan keputusan. Salah satunya adalah ekspektasi bahwa pasar akan mengalami kelebihan pasokan, sehingga menekan harga. Tapi, prospek permintaan minyak jangka panjang justru membaik, yang memotivasi lebih banyak investasi.
“Perusahaan minyak dan gas terjebak di antara tekanan yang bersaing saat mereka merencanakan untuk 2026. Risiko penurunan harga jangka pendek berbenturan dengan kebutuhan untuk memperpanjang portofolio hidrokarbon hingga dekade berikutnya. Sementara itu, pengembalian modal ke pemegang saham dan disiplin neraca keuangan akan membatasi tingkat investasi ulang,” kata Wakil Presiden Senior Penelitian Perusahaan Wood Mackenzie, Tom Ellacott.
Eksekutif itu menambahkan bahwa investor juga akan mempengaruhi keputusan, karena mereka terus mengutamakan pengembalian jangka pendek daripada investasi jangka panjang. Setidaknya, bagian terakhir ini tidak aneh dalam lingkungan investasi saat ini di berbagai industri. Namun, hal ini bisa membuat keadaan lebih sulit untuk perusahaan minyak dan gas untuk sementara waktu.
Kelebihan pasokan yang diantisipasi analis Wood Mackenzie sama dengan yang telah diramalkan oleh Badan Energi Internasional (IEA) sejak beberapa waktu lalu. Namun, IEA sendiri awal bulan ini mengeluarkan peringatan tentang keamanan pasokan minyak global jangka panjang. Mereka bilang industri perlu meningkatkan investasi dalam produksi baru karena penipisan alami di ladang minyak yang tua berjalan lebih cepat dari perkiraan sebelumnya.
Menurut laporan itu, jika industri harus mempertahankan tingkat produksi minyak dan gas saat ini, lebih dari 45 juta barel minyak per hari dan sekitar 2.000 miliar meter kubik gas alam akan dibutuhkan dari ladang konvensional baru pada tahun 2050. Perlu dicatat bahwa ini untuk mempertahankan tingkat produksi saat ini, dengan asumsi permintaan tidak naik, yang merupakan asumsi yang berisiko.
Bahkan dengan proyek yang sedang berjalan dan yang baru disetujui untuk pengembangan tapi belum berproduksi, masih ada kesenjangan besar “yang perlu diisi oleh proyek minyak dan gas konvensional baru untuk mempertahankan produksi pada tingkat saat ini, meskipun jumlah yang dibutuhkan bisa berkurang jika permintaan minyak dan gas turun,” kata IEA.
Namun, permintaan juga bisa saja meningkat, yang akan menambah ketidakpastian di industri dan membuat perencanaan jangka panjang lebih menantang—terutama bagi perusahaan dengan rasio utang terhadap ekuitas yang lebih tinggi. Wood Mackenzie memperkirakan perusahaan dengan rasio utang di atas 35% akan mengutamakan ketahanan daripada pertumbuhan jangka panjang. Sementara perusahaan dengan posisi utang yang lebih baik akan beralih ke penjualan aset dan akuisisi untuk meningkatkan kualitas portofolio mereka.
Pembelian kembali saham juga akan tetap menjadi alat favorit industri minyak untuk menyenangkan pemegang saham. Tapi, catat Wood Mac, ini biasanya berkurang ketika harga minyak turun di bawah $50 per barel. Menariknya, perusahaan analitis itu sepertinya tidak mempertimbangkan skenario di mana harga mungkin naik bukannya turun, terutama sekarang karena Presiden Trump memberi sinyal bahwa dia akan meningkatkan tekanan pada Rusia untuk mengakhiri perang di Ukraina dengan cepat.
Jika harga benar-benar naik, karena alasan apa pun—termasuk kegagalan kelebihan pasokan besar 3 juta barel per hari yang diprediksi IEA—maka prospek langsung industri minyak dan gas menjadi berbeda, tapi tidak terlalu berbeda. Perusahaan-perusahaan sudah menunjukkan bahwa mereka tidak akan kembali ke kebiasaan lama mereka, yaitu boros saat situasi baik dan mengencangkan ikat pinggang saat situasi buruk. Mereka kemungkinan akan tetap berhati-hati dalam pengeluaran dan mengutamakan pengembalian ke pemegang saham, terlepas dari harga minyak.
Oleh Irina Slav untuk Oilprice.com
Artikel Lainnya dari Oilprice.com
Baca artikel ini di OilPrice.com