Emas (GCZ25) tidak perlu perkenalan lagi. Dia sudah ada jauh lebih lama daripada pasar saham. Bursa Efek New York, reksadana yang diperdagangkan di bursa (ETF), dan pasar berjangka tidak ada di dalam Alkitab. Emas sudah ada.
Emas adalah salah satu investasi yang, ketika harganya melonjak tinggi seperti sekarang, bahkan orang yang tidak terlalu mengikuti pasar biasanya tahu kalau harganya sedang bagus. Mungkin karena mereka sedang belanja perhiasan emas, atau mungkin karena mereka melihat iklan di TV yang promosikan emas.
Tapi disini, kita akan fokus pada pasar publik, dan khususnya tiga jenis ETF yang menurut saya berguna untuk menilai prospek emas.
Saat ini, emas sedang dalam kenaikan bersejarah, seperti yang terlihat dari pergerakan parabola di SPDR Gold ETF (GLD). Untuk perbandingan, di tabel dibawah saya juga memasukkan Van Eck Gold Miners ETF (GDX), yang memegang saham perusahaan tambang emas bukan komoditasnya, dan ETF dari perusahaan yang sama yang fokus pada perusahaan tambang emas lebih kecil, yang “junior,” melalui ETF terpisah (GDXJ).
Tabel ini menunjukkan bahwa ketiga ETF emas itu populer. GDXJ, yang paling kecil, punya lebih dari $8,5 miliar aset yang dikelola. Kita juga lihat bahwa perusahaan tambang yang lebih kecil cenderung lebih volatil daripada perusahaan besar, berdasarkan beta 1,06 untuk GDXJ dibandingkan beta GDX yang 0,77.
www.barchart.com
Return di masa lalu memberi petunjuk bahwa risiko tambahan ini tidak selalu menghasilkan imbalan yang lebih besar dalam beberapa periode waktu. Analisis singkatnya buat saya: GDXJ lebih unggul dari GDX dalam 3 tahun terakhir, tapi tidak dalam 5 tahun terakhir, dimana total return-nya lebih rendah. Emas dan saham emas turun selama dua tahun pertama dari periode 5 tahun itu, dan return GDXJ menderita lebih banyak daripada GDX atau GLD.
Ini semua jadi latar untuk pertanyaan utama saya disini.
Dengan pergerakan hebat emas dan GLD ini, apakah saham perusahaan tambang worth the additional risk? Dan, jika GLD terus rally dengan epic, akankah GDX dan GDXJ terus mengungguli? Karena saya tidak bisa prediksi masa depan, tapi saya bisa handicapping seperti pacuan kuda, mari kita lihat grafik dan coba pilih pemenangnya.
Kinerja emas yang tidak merata dari waktu ke waktu tidak terlalu terlihat di grafik ini, yang menunjukkan pergerakan hampir lurus ke atas. Seperti GLD terbang dari meriam pada Hari Buruh. Dan sementara indikator Percentage Price Oscillator (PPO) di bawah grafik terlihat sangat mahal, itu belum berbalik arah.
Cerita Berlanjut
www.barchart.com
Grafik mingguan GLD ini punya tampilan yang sama, hanya diperpanjang untuk menunjukkan rally besar selama 18 bulan penuh. PPO-nya juga luar biasa “berperilaku baik” karena bahkan tidak berosilasi, hanya membuat higher high dan higher low.
www.barchart.com
Tapi grafik bulanan ini, kembali ke 1995 sebelum ada ETF emas, menunjukkan “logam kuning” saat ini di wilayah yang sangat tinggi. Atau, jika kamu lebih suka, di wilayah yang belum dipetakan. Ini juga menunjukkan bahwa emas, yang tidak membayar dividen seperti saham, pernah mengalami 10 tahun atau lebih tanpa menghasilkan return positif. Ketika kita pertimbangkan bahwa emas adalah penangkal inflasi, itu tidak bagus.
www.barchart.com
Bagaimana dengan ETF pertambangan? GDX ditunjukkan di bawah, dan saya langsung melihat sesuatu untuk ditunjukkan. Harga dan PPO-nya sudah menunjukkan tanda-tanda mencapai puncak.
www.barchart.com
GDXJ terlihat sama bagi saya. Artinya: Saham perusahaan tambang emas terlihat lebih mungkin menyerah duluan, sementara GLD mungkin punya daya tahan sedikit lebih lama.
www.barchart.com
Ada alasan yang sangat baik untuk ini, dan jujur itulah mengapa saya cenderung lebih banyak menggunakan emas daripada saham tambang dalam trading ETF saya. Pendapat saya, emas adalah aset yang sangat unik. Dan meskipun ini jauh dari favorit saya untuk di-trade, siapa yang bisa melewatkan kesempatan untuk trading komoditas itu seperti meme stock? Bukan saya. Apalagi karena mudah untuk di-hedge.
Tapi perusahaan tambang itu tidak sesederhana “main emas” dalam ETF ekuitas. Mereka juga adalah saham. Dan kadang-kadang, seperti dengan saham minyak, mereka diperlakukan sebagai saham oleh pasar. Jadi ya, ada kalanya GDX dan GDXJ bisa memimpin kenaikan emas. Tapi ketika pergerakannya menjadi sangat besar seperti ini, saya tidak suka risiko yang datang dengan potensi imbalan tambahan. Dan saya sangat memperhatikan manajemen risiko.
Jadi bagi saya, posisi emas saya sekarang lebih kecil dan jangka pendek. Saya mungkin bukan yang pertama mengatakannya seperti ini, tapi untuk berjaga-jaga: Saya pernah trading GLD untuk sementara waktu, dan saya masih melakukannya, tapi saya sekarang “memerah” emas. Posisi lebih kecil, lebih mungkin melalui opsi call daripada ETF seperti GLD, untuk benar-benar membatasi potensi kerugian saya setelah kenaikan gila-gilaan tahun ini.
Pada tanggal publikasi, Rob Isbitts tidak memiliki (baik langsung maupun tidak langsung) posisi dalam sekuritas mana pun yang disebutkan dalam artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasional. Artikel ini awalnya diterbitkan di Barchart.com