Intel (INTC) telah di bawah performa rekan-rekannya di dunia pembuatan chip dalam beberapa bulan dan tahun terakhir. Turun 37,7% sejak awal tahun dan 32% dalam lima tahun terakhir, valuasi saham ini mulai menjadi cukup menarik berdasarkan pertumbuhan yang diproyeksikan di Client Computing Group (CCG) dan Data Center and AI Group (DCAI). Saya bullish terhadap Intel, dengan perusahaan ini diperdagangkan pada 30,3x forward earnings non-GAAP dan rasio price-to-earnings-to-growth (PEG) sebesar 0,6x (1,0x atau kurang umumnya dianggap sebagai undervalued).
Kegagalan Intel
Intel telah kesulitan untuk mengejar rekan-rekannya dalam beberapa aspek belakangan ini, dan analis telah mencatat beberapa kegagalan di bawah kepemimpinan CEO Pat Gelsinger. Yang pertama adalah keputusan Microsoft (MSFT) untuk bermigrasi dari Intel ke Qualcomm (QCOM) untuk perangkat PC baru mereka, Surface Copilot+. Hal ini mungkin menunjukkan kinerja Intel yang tertinggal dalam prosesor PC.
Pada bulan Desember, Intel meluncurkan prosesor Meteor Lake mereka dengan banyak kehebohan. Namun, meskipun menjadi chipset Intel pertama yang mencakup Neural Processing Unit (NPU) untuk mendukung AI dan memiliki arsitektur CPU/GPU yang digabungkan, kinerja kecerdasan buatan (AI) yang diukur hanya 34 TOPS (tera operasi AI per detik). Sebagai perbandingan, Microsoft telah menetapkan 40+ TOPS untuk NPU saja.
Sebagai tanggapan atas umpan balik negatif ini, Intel melanjutkan dengan pengumuman awal dari chip Lunar Lake mereka, yang membanggakan 100+ Platform TOPS dan 45+ NPU TOPS. Namun, beberapa analis telah menyarankan bahwa kegagalan kedua adalah ketidakmampuan untuk menyamai efisiensi daya dari seri Qualcomm X Elite dan kebutuhannya untuk menggunakan Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM) untuk produksi.
Terakhir, bisnis foundry Intel telah mengalami penurunan pendapatan eksternal. Meskipun tidak ada yang salah dengan fokus pada memasok kebutuhan Intel sendiri dari pabriknya, mungkin menarik bahwa pendapatan eksternal telah turun. Bahkan Intel menggunakan pabrik TSMC untuk proses 3nm-nya.
Prospek Intel
Meskipun tantangan dan kegagalan ini, prospek Intel tetap kuat. Perusahaan ini telah mendaftarkan kekuatan dalam segmen utama seperti CCG dan DCAI, dengan yang pertama melaporkan pertumbuhan pendapatan sebesar 31% di Q1. CCG mewakili lebih dari setengah pendapatan perusahaan, dan kesuksesan terbaru didorong oleh pertumbuhan pendapatan Desktop (+31%) dan Notebook (+37%). CCG adalah unit bisnis yang memberikan PC konsumen dan komersial, meliputi desktop, laptop, dan komponen terkait.
Selain itu, Intel memiliki rencana ambisius untuk menjadi foundry eksternal terbesar kedua pada tahun 2030, dengan pesanan signifikan sudah dari perusahaan seperti Microsoft. Microsoft telah memesan untuk node proses 18A, yang mungkin mengatakan banyak tentang arah perusahaan.
Menurut laporan, Intel telah memesan semua mesin EUV high-NA dari ASML (ASML) dan mulai menerima pengiriman pada awal 2024 – menjadi pelanggan pertama yang melakukannya. Ini kemungkinan adalah alasan untuk CapEx yang lebih tinggi di Q1, tetapi juga menempatkan Intel pada posisi yang baik untuk bersaing secara teknologi, ke depan.
Hal lain yang perlu ditekankan adalah banyak analis percaya bahwa Intel paling cocok untuk mengatasi ketegangan geopolitik dan serangan potensial terhadap Taiwan – pulau ini sangat penting bagi industri chip global. Hal ini karena kapasitas Intel terus mendominasi di AS dan sekutunya.
Valuasi Murah
Proyeksi pendapatan analis untuk Intel sangat kuat. Perusahaan ini diproyeksikan menghasilkan $1,08 per saham pada tahun 2024, namun angka ini melonjak menjadi $1,92 pada tahun 2025, menurut 38 analis yang memberikan proyeksi pendapatan. Angka ini naik lagi menjadi $2,50 pada tahun 2026, menurut 10 analis, dan $3,18 pada tahun 2027, menurut hanya dua analis.
Pada $31,36 per saham, saham ini saat ini diperdagangkan pada 29x forward earnings non-GAAP, yang terlihat murah dibandingkan dengan banyak rekan-rekannya di sektor chip. Namun, catatannya adalah banyak rekan-rekannya lebih terpapar pada revolusi AI. Namun, Intel masih diharapkan tumbuh pendapatan dengan cepat – seperti yang disebutkan di atas – dan ini membawa kita pada rasio PEG sebesar 0,6x. Sangat menarik.
Apakah Saham Intel Layak Dibeli, Menurut Analis?
Di TipRanks, INTC masuk sebagai Hold berdasarkan tiga Buy, 13 Hold, dan satu Sell rating yang diberikan oleh analis dalam tiga bulan terakhir. Rata-rata Intel harga saham target adalah $39,80, menunjukkan potensi kenaikan 27%.
Lihat lebih banyak peringkat analis INTC
Kesimpulan mengenai Saham Intel
Proyeksi pendapatan dan metrik valuasi untuk Intel sangat menarik, dan kenaikan yang diharapkan dari analis mencerminkan hal ini. Meskipun catatan kinerja perusahaan tidak bagus, saya termotivasi oleh proyeksi pendapatan dan perkembangan positif di segmen CCG dan DCAI, membuat saya bullish terhadap saham ini.
Disclosure
\”