Sebuah grafik ditampilkan dibelakang seorang pedagang di lantai Bursa Efek New York (NYSE) tak lama setelah bel pembukaan di New York.
Perusahaan teknologi raksasa yang invest miliaran dollar untuk AI bisa risiko kan performa saham mereka di masa depan, menurut Morningstar.
Pengeluaran modal (capex) yang tinggi mungkin bisa lukai return saham karena meningkatkan persaingan dan pasokan.
Khususnya, pengeluaran Alphabet, Microsoft, dan Amazon telah potong arus kas mereka.
Hyperscaler AI seperti Amazon, Microsoft, Alphabet, dan Meta sudah invest miliaran untuk kembangkan teknologi dan rencana untuk belanja lebih banyak lagi — tapi sejarah punya peringatan untuk harga saham mereka.
Raksasa teknologi terkunci dalam perlombaan senjata AI, tapi pesta belanja mereka ber implikasi negatif potensial untuk saham mereka, tunjuk kan analisis terbaru dari Morningstar.
Data dari 60 tahun terakhir tunjuk kan saham di 20% teratas dalam pengeluaran modal relatif terhadap penjualan saat ini, kemudian underperform dibandingkan dengan setiap kuintil capex lainnya.
Philip Straehl, chief investment officer di Morningstar Wealth, bilang ke Business Insider minggu ini bahwa ini kemungkinan karena pengeluaran itu buat teknologi lebih tersedia luas, yang meningkat kan persaingan untuk para pembelanjai besar.
Capex yang lebih tinggi “umumnya meningkat kan pasokan,” kata Straehl. “Lebih sulit untuk dapat kan uang dari investasi tersebut.”
Sejauh ini, pengeluaran untuk empat perusahaan Big Tech tersebut sudah ratusan miliar dollar, dan mereka diharap kan untuk belanja $364 miliar untuk pengembangan AI di tahun 2025 saja.
Sejak 2024, pengeluaran sudah mulai potong arus kas bebas dari Alphabet, Microsoft, dan Amazon.
Investor kelihatan nya tidak peduli untuk saat ini, tapi Straehl bilang jumlah pengeluaran yang besar itu harusnya mulai jadi penting nanti.
“Bisnis inti perusahaan-perusahaan ini masih berjalan bagus,” katanya. “Tapi saya pikir yang akan penting di masa depan adalah kemampuan untuk dapat kan uang dari AI generatif.”
Bob Doll, chief investment officer di Crossmarket Global Investments, bilang ke Business Insider bahwa dia setuju dengan analisis Straehl. Dengan pasar yang sangat dihargai tinggi di tengah latar belakang makroekonomi yang tidak pasti, dia menekankan faktor arus kas bebas dalam portofolionya.
“Perusahaan yang tingkat kan capex mereka secara substansial biasanya tertinggal untuk sementara, sampai capex-nya habis terpakai dan kamu bisa mulai lihat apa return dari capex itu,” kata Doll. “Jadi saya share kekhawatiran itu.”
Dalam hal bagaimana Straehl menghadapi pasar ini, dia bilang dia bermain aman karena sentimen investor dan valuasi pasar secara historis tinggi.
“Satu prinsip inti filosofi investasi kami adalah bahwa harga yang dibayar untuk arus kas tertentu harusnya jadi pendorong utama keputusan investasi,” tulis Straehl dalam analisis 19 Agustus, dan menambahkan: “Kami sekali lagi mengurangi risiko dan puas untuk tetap di pinggir, menunggu peluang yang lebih menarik.”