Kalau sebuah perusahaan bilang dia bukan lagi seperti yang kamu pikir, sebaiknya kamu dengarkan.
Itulah pesan yang Tesla (TSLA) sampaikan ke investor saat laporan hasil kuartal ke-empat bulan lalu. Pembuat mobil listrik dari Austin ini sedang berubah arah dengan cepat, dari mobil ke kecerdasan buatan, robotika, dan kendaraan otonom.
Waktunya agak aneh. Tesla baru saja laporkan penurunan pendapatan tahunan pertama kalinya, dan pengiriman kendaraan turun 8.6% di 2025. Tapi CEO Elon Musk justru makin fokus pada visi yang membuat beberapa analis menyebutnya momen “bakar kapal” dan yang lain memperingatkan risiko serius di depan.
Buat investor yang mencoba memutuskan mau beli saham Tesla atau tidak, pertanyaannya bukan lagi tentang mobil listrik. Tapi tentang apakah kamu percaya Musk bisa mewujudkan salah satu transformasi bisnis paling ambisius dalam sejarah perusahaan.
Ini paradoksnya: Penjualan Tesla di AS turun 17% di Januari, menurut data registrasi negara bagian. Tapi raksasa mobil listrik ini mungkin dapat peningkatan pangsa pasar.
Total penjualan mobil listrik di AS turun lebih dari 20% dalam periode yang sama, menurut perkiraan. Ketika seluruh pasar menyusut lebih cepat dari penjualanmu, kamu bisa kehilangan volume tapi dapat pangsa pasar.
Dilihat lebih luas, Tesla mengirimkan sekitar 1.64 juta kendaraan di 2025. Itu turun dari 1.79 juta di 2024, yang sudah turun dari total 2023 sebesar 1.81 juta.
Tahun-tahun ekspansi cepat perusahaan ini tampaknya sudah berakhir. Setelah tumbuh 38% tahun-ke-tahun di 2023, pengiriman hampir datar di 2024 sebelum menyusut di 2025. Permintaan global yang lebih lemah, persaingan yang meningkat (terutama dari BYD China), dan perubahan model internal semua berkontribusi pada penurunan ini.
Dalam panggilan hasil itu, Musk umumkan bahwa Tesla akan berhenti produksi sedan Model S dan SUV Model X kuartal depan. Kendaraan ini membantu membuat mobil listrik jadi mainstream saat diluncurkan tahun 2012 dan 2015, tapi sekarang cuma mewakili kurang dari 3% dari volume pengiriman Tesla.
Lini produksi di pabrik Fremont, California, akan diubah untuk memproduksi robot humanoid Optimus. Target Musk ambisius: satu juta unit Optimus per tahun hanya dari fasilitas itu saja.
Pengeluaran modal akan lebih dari dua kali lipat tahun ini menjadi lebih dari $20 miliar, naik dari $8.6 miliar di 2025.
CFO Tesla Vaibhav Taneja bilang uangnya akan mendanai enam pabrik baru, termasuk fasilitas untuk penyimpanan baterai, Cybercab tanpa pengemudi, truk semi-listrik, dan pabrik robot Optimus.
Pengeluaran tambahan akan digunakan untuk infrastruktur komputasi AI dan memperluas pabrik yang sudah ada.
Musk akui bahwa Optimus masih dalam mode riset dan pengembangan. “Kami masih di tahap awal,” katanya dalam panggilan itu. Perlu dicatat, Tesla tidak mengharapkan volume produksi signifikan sampai akhir 2026.
Di 2024, Musk pernah sarankan bahwa Optimus pada akhirnya bisa buat Tesla jadi perusahaan senilai $25 triliun. Kapitalisasi pasar saat ini ada di $1.57 triliun. Dia juga klaim bahwa 80% nilai Tesla pada akhirnya akan datang dari robot.
Lebih lanjut, Tesla memperluas armada Robotaxi ride-hailing-nya di seluruh AS. Perusahaan meluncurkan layanan percontohan di Austin, Texas, di 2025 dan baru-baru ini mulai uji coba perjalanan penumpang tanpa pengemudi tanpa pengawas keselamatan manusia. Menurut presentasi investor perusahaan, Tesla berencana memperluas cakupan ke tujuh pasar tambahan di paruh pertama 2026: Dallas, Houston, Phoenix, Miami, Orlando, Tampa, dan Las Vegas.
Selain itu, Tesla sedang membangun Cybercab, kendaraan tanpa pengemudi dua kursi tanpa setir atau pedal. Produksi dijadwalkan mulai bulan April, meski Musk punya sejarah sering telat dari target yang dia tetapkan sendiri.
Persaingan di kendaraan otonom sangat ketat. Waymo milik Alphabet (GOOG) (GOOGL) dengan cepat berkembang di AS, sementara Apollo Go milik Baidu (BIDU) tumbuh di China.
Hasil kuartal ke-empat Tesla lebih baik dari perkiraan analis, dengan laba per saham disesuaikan sebesar $0.40 versus perkiraan $0.45. Pendapatan tercatat $24.90 miliar dibandingkan perkiraan $24.79 miliar. Tapi untuk setahun penuh, pendapatan turun 3% jadi $94.8 miliar dari $97.7 miliar di 2024. Ini menandai penurunan pendapatan tahunan pertama dalam sejarah perusahaan.
Pendapatan otomotif, yang masih mencakup sekitar 70% bisnis Tesla, turun 10% di 2025. Perusahaan menghadapi persaingan ketat dari BYD (BYDDF) di China dan dari Volkswagen (VWAGY) dan BMW (BMWKY) di Eropa.
Pendapatan bersih di kuartal ke-empat merosot 61% jadi $840 juta karena biaya operasional melonjak 39%. Tesla bilang peningkatan biaya itu didorong oleh proyek AI dan riset dan pengembangan lainnya.
Juga, Tesla umumkan akan investasi sekitar $2 miliar di startup AI Musk, xAI. Perusahaan bilang investasi ini “dimaksudkan untuk tingkatkan kemampuan Tesla dalam mengembangkan dan meluncurkan produk dan layanan AI ke dunia fisik dalam skala besar.”
Nilai merek Tesla turun $15.4 miliar di 2025, penurunan 36%, menurut Brand Finance. Perusahaan itu menyebutkan kurangnya model mobil listrik baru yang inovatif, harga yang relatif tinggi dibandingkan pesaing, dan aktivitas politik Musk yang kontroversial.
Skor rekomendasi konsumen di AS turun jadi 4.0 dari 10, turun dari 8.2 di 2023, yang artinya orang-orang tidak mau merekomendasikan Tesla ke teman dan keluarga.
Dari 42 analis yang meliput saham Tesla, 14 rekomendasikan “Beli Kuat”, dua rekomendasikan “Beli Sedang”, 17 rekomendasikan “Tahan”, dan sembilan rekomendasikan “Jual Kuat”. Target harga saham TSLA rata-rata adalah $406.94, di bawah harga saat ini $410.85.
Jika kamu percaya Tesla bisa sukses kembangkan kendaraan otonom, robot humanoid, dan chip AI sambil mengelola kebutuhan modal yang besar dan tantangan teknis, maka harga saham TSLA saat ini mungkin terlihat menarik.
Tapi, kalau kamu pikir perusahaan mobil listrik besar ini sedang tinggalkan bisnis mobil yang menguntungkan untuk teknologi yang belum terbukti dengan persaingan ketat dan waktu yang tidak pasti, lebih baik kamu hindari.
Satu hal yang jelas: Tesla bukan lagi terutama perusahaan mobil listrik. Mau bagus atau buruk, dia pertaruhkan masa depannya pada AI dan robotika. Investor perlu merasa nyaman dengan realitas itu sebelum beli sahamnya.
Pada tanggal publikasi, Aditya Raghunath tidak memiliki (baik langsung maupun tidak langsung) posisi di sekuritas mana pun yang disebut dalam artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasi. Artikel ini awalnya diterbitkan di Barchart.com