Saham AS yang bangkit dari level terendah pekan lalu akan menghadapi ujian baru pada Jumat, saat tumpukan kontrak opsi akan jatuh tempo dalam acara triwulanan yang sering memicu volatilitas di masa lalu.
“Triple-witching” yang disebut demikian akan melihat sekitar $4.5 triliun kontrak terikat pada saham, indeks, dan dana yang diperdagangkan di bursa mencapai jatuh tempo, perkiraan yang disusun oleh Citigroup Inc. menunjukkan.
Sebagian besar dari kontrak-kontrak ini kemungkinan besar akan berakhir tidak berharga, sehingga beberapa pengamat pasar meragukan bahwa acara ini akan menyebabkan pergerakan besar yang disebabkan oleh dealer yang mencoba melindungi posisi. Namun, acara ini dulu dikenal karena menyebabkan pergerakan harga tiba-tiba ketika kontrak-kontrak menghilang dan para trader menggulirkan posisi mereka yang sudah ada.
Menurut Gareth Ryan dari IUR Capital, hari sebelum jatuh tempo kontrak besar bisa sama aktifnya dengan sesi OpEx itu sendiri.
“Sementara sebagian besar volume bisa terjadi pada produk-produk yang terdaftar pada hari jatuh tempo opsi itu sendiri, Kamis juga bisa melihat banyak aktivitas seputar pengguliran, penurunan, dan penutupan posisi, terutama pada opsi-opsi pendek yang mungkin tidak perlu dipegang hingga hari jatuh tempo,” kata Ryan.
Acara ‘triple witching’ terakhir pada 20 Desember terjadi beberapa hari setelah Indeks VIX Cboe melonjak di atas 28 karena proyeksi hawkish dari Federal Reserve memicu kerugian terbesar dalam indeks ekuitas acuan sejak awal Agustus.
Mood lebih tenang pada hari Rabu, saat S&P 500 melonjak 1.1% ketika Powell mengatakan tidak ada alasan untuk mengubah jalur kebijakan moneter saat ini, mengurangi kekhawatiran tentang resesi dan inflasi. Kekhawatiran tentang dampak kebijakan perdagangan Presiden Donald Trump terhadap ekonomi mendorong S&P 500 ke dalam koreksi pekan lalu.
Baca: Powell Memastikan tentang Ekonomi dan Bulls Saham yang Terkalahkan Kembali Melompat
Acara OpEx triwulanan kemungkinan akan membuat volume melonjak saat para trader akan membongkar taruhan mereka sementara dealer akan menggulirkan posisi futures VIX yang masih tertunda ke jatuh tempo bulan berikutnya. Apakah itu akan berubah menjadi ayunan pasar saham yang lebih luas masih harus dilihat.
Menurut Vishal Vivek, strategist perdagangan ekuitas Citi, triple-witching Jumat ini “kurang signifikan” dibandingkan dengan acara-acara sebelumnya, berdasarkan open interest yang lebih rendah dari sejarah, dan posisi dealer yang relatif netral.
“Dealer telah siap untuk itu selamanya,” kata Kevin Darby, wakil presiden teknologi eksekusi di CQG, penyedia perangkat lunak keuangan. “Ini adalah hal yang mereka sukai: mereka pada dasarnya hanya mengambil keuntungan, mereka melindunginya dalam bulan berikutnya dan membiarkan para penjudi bertaruh.”