Rally pasar saham tahun ini telah dipimpin oleh beberapa saham teknologi besar.
Meskipun mungkin terlihat mengkhawatirkan memiliki terlalu banyak yang bergantung pada beberapa saham, para ahli strategi mengatakan tren ini mungkin bukan hal buruk bagi pasar.
“Kami melihat sekelompok kecil pemenang teknologi memimpin kenaikan saham sebagai fitur dari tema kecerdasan buatan (AI) – bukan kekurangan,” Jean Boivin, kepala BlackRock Investment Institute, menulis dalam catatan penelitian pada hari Senin. “Kami tetap overweight saham AS.”
Darling AI Nvidia (NVDA) telah menyumbang hampir sepertiga dari kenaikan S&P 500 tahun ini, dan kinerja lebih dari ekspektasi dalam hasil kuartalan dari teknologi besar berkapitalisasi terus menjadi alasan mengapa laba S&P 500 tumbuh dari tahun ke tahun.
Pada penutupan hari Senin, Apple (AAPL), Alphabet (GOOG, GOOGL), Microsoft (MSFT), Amazon (AMZN), Meta (META), dan Broadcom (AVGO) juga telah menyumbang lebih dari seperempat kenaikan indeks utama.
Satu kekhawatiran potensial adalah bahwa pasar bisa berisiko jika beberapa perusahaan teknologi besar yang telah mendorong sebagian besar kenaikan berhenti memberikan kejutan ke atas.
Namun, penelitian dari kepala investasi Morgan Stanley, Mike Wilson, menunjukkan bahwa ini mungkin bukan masalah.
Wilson menemukan sekitar 20% dari 500 saham teratas yang mengungguli indeks lebih dari satu bulan terakhir. Ini adalah persentase terendah perusahaan yang mengungguli indeks secara historis menurut dataset Wilson yang berasal dari tahun 1965.
Pekerjaan Wilson mencatat bahwa setelah membaca lebar sempit yang serupa di mana kurang dari 35% perusahaan yang mengungguli indeks dalam satu bulan, S&P 500 rata-rata naik sekitar 4% dalam enam bulan berikutnya.
“Breadth sempit dapat bertahan tetapi tidak selalu menjadi rintangan untuk imbal hasil ke depan dengan sendirinya,” kata Wilson. “Kami percaya bahwa perluasan kemungkinan terbatas pada kantong kapitalisasi besar/berteknologi tinggi untuk saat ini.”
Wilson berpendapat bahwa ketika mempertimbangkan dampak suku bunga tinggi pada perusahaan, hal ini masuk akal. Investor telah membanjiri saham kapitalisasi pasar besar yang telah bertahan dengan baik dalam lingkungan suku bunga yang lebih tinggi dan melihat laba tumbuh lebih dari rekan-rekan kecil mereka.
Dan sejumlah peningkatan target S&P 500 akhir tahun baru-baru ini mencerminkan sentimen serupa. Tiga perusahaan Wall Street mengutip kinerja teknologi sebagai bagian dari alasan mengapa indeks berkinerja lebih baik dari yang mereka perkirakan awal tahun ini.
Julian Emanuel dari Evercore ISI meningkatkan targetnya menjadi 6.000 dari 4.750, dengan mengutip “awal dari AI” dan pasar yang didukung oleh “kekaguman AI yang terus menerus.” Scott Chronert dari Citi menaikkan target akhir tahunnya menjadi 5.600 dari 5.100 dengan mencatat “efek penimbangan dari kohort pertumbuhan mega cap sedang memberikan pengaruh luar biasa pada aksi harga indeks.”
Tim strategi ekuitas Goldman Sachs meningkatkan target akhir tahunnya menjadi 5.600 dari 5.200, menyoroti bahwa harapan laba yang meningkat untuk Alphabet, Microsoft, Amazon, Meta, dan Nvidia telah “mengimbangi pola revisi negatif terhadap perkiraan EPS konsensus.”
“Kami kurang menghargai sejauh mana laba-laba itu akan mengangkat beberapa saham dan sejauh mana beberapa saham akan menggerakkan sisa pasar, dan itulah yang pada dasarnya kami sesuaikan,” kata strategi ekuitas Goldman Sachs Ben Snider kepada Yahoo Finance.
Goldman Sachs menyusun skenario alternatif untuk panggilan kasus dasar mereka untuk 5.600 di S&P 500, di mana patokan tersebut meroket menjadi 6.300 pada akhir tahun. Ini, tulis tim Goldman, akan didorong oleh “keistimewaan mega-cap yang lebih lanjut.”
Snider mengatakan kepada Yahoo Finance bahwa kemungkinan ini kemungkinan akan datang dari “terus-menerusnya pendapatan lebih dari perusahaan-perusahaan itu dibandingkan dengan apa yang diharapkan analis.” Snider menambahkan bahwa skenario seperti itu membuat investor “rentan” terhadap beberapa saham yang mengalahkan harapan. Tetapi tetap memberikan keuntungan.
“Keindahan kepemilikan indeks S&P 500 secara umum, yang mana ketika beberapa perusahaan berkinerja sangat baik, mereka dapat menarik seluruh indeks,” kata Snider. “Dan itulah yang sedang kita lihat sekarang. Jadi saya pikir sebagian besar investor yang memiliki S&P 500 sangat senang dengan apa yang terjadi, meskipun berarti portofolio mereka yang mendasar lebih terkonsentrasi,” kata Snider.
Para pedagang bekerja di bursa saham New York selama perdagangan pagi pada 17 Mei 2024, di New York City. (ANGELA WEISS/AFP via Getty Images) (ANGELA WEISS via Getty Images)
Josh Schafer adalah seorang reporter untuk Yahoo Finance. Ikuti dia di X @_joshschafer.
Klik di sini untuk analisis mendalam tentang berita pasar saham terbaru dan peristiwa yang mempengaruhi harga saham.
Baca berita keuangan dan bisnis terbaru dari Yahoo Finance