Kami sering menghabiskan waktu di jalan untuk bertemu dengan LPs, sesama investor, dan pendiri startup. Dimanapun percakapan dimulai — di Singapura, Abu Dhabi, London, atau tempat lain — seringkali pembicaraan mengarah ke pertanyaan sederhana yang kadang retoris: Apakah semua ini nyata?
Pertanyaan itu wajar. Crypto telah jadi cerminan aneh dari ekonomi dan masyarakat kita: sebagian pertunjukan finansial, sebagian eksperimen sosial, sebagian khayalan kolektif. Untuk setiap terobosan dalam kriptografi atau infrastruktur blockchain, ada sepuluh cara baru untuk berspekulasi. Suasana di seluruh ekosistem telah berubah. Bukan kemarahan atau penyangkalan lagi… melainkan kelelahan.
Beberapa tahun terakhir, crypto berganti-ganti narasi spekulatif: Blockchain Layer 1 yang valuasinya melonjak cepat; NFT yang janjikan budaya tapi malah jadi cara cepat cari uang; Properti metaverse di awan; Game “play-to-earn” yang runtuh sebelum dirilis. Siklus terbaru membawa banjir memecoin, yang menambah jumlah token dari 20.000 di 2022 jadi lebih dari 27 juta sekarang, dan kini mewakili 60%+ pendapatan harian aplikasi di Solana. Lalu ada platform futures perpetual yang tawarkan leverage 100X kebanyakan untuk trader retail.
Setiap siklus ciptakan hiburan baru dan cara baru bagi modal spekulatif untuk berputar. Hingga kini, tiga aplikasi crypto retail paling sukses — Pump.fun, Hyperliquid dan Polymarket — semua telah memicu gelembung spekulatif ini. Satu realitas jadi sangat jelas. Kasino selalu cari meja baru.
Namun, tersembunyi di bawah semua kegaduhan spekulatif, sesuatu yang nyata mulai terbentuk.
Tanda paling jelas adalah stablecoin yang masuk arus utama dengan banyak kegunaan di dunia nyata. Peredaran stablecoin telah capai lebih dari $280 miliar, dan buat lembaga keuangan tradisional buru-buru merespons. Ledakan stablecoin ini tunjukkan bagaimana investor institusional dan manajer aset kurang fokus pada sifat spekulatif crypto, dan lebih ke apa yang bisa dibangun sekarang karena infrastrukturnya sudah bekerja dan keuntungannya — lebih cepat, murah, dan aman — semakin jelas.
Sementara itu, AI mempercepat bagian kognitif dari persamaan ini. Dimana blockchain bangun sistem catatan yang bisa diverifikasi, AI bawa adaptabilitas, penalaran, dan kecepatan. Dua teknologi ini saling melengkapi dengan kuat: data yang terverifikasi dan tak berubah untuk model cerdas, model cerdas untuk jaringan terdesentralisasi. Bersama, mereka ciptakan arsitektur untuk produk yang tangani kasus kegunaan nyata yang tak mungkin ada sebelumnya — sistem otonom yang bertransaksi, berkoordinasi, dan belajar secara real time.
Konvergensi inilah tempat bab selanjutnya dimulai. Pendiri dengan keahlian domain mendalam sedang membangun di infrastruktur keuangan, pembayaran global, jaringan komputasi AI, media, telekomunikasi, dan lainnya — sektor besar dimana gabungan sistem tanpa kepercayaan dan otomasi cerdas bisa buka pasar baru sama sekali. Ini bukan permainan kasino spekulatif; ini adalah perubahan fundamental pada cara nilai dan data bergerak dalam ekonomi.
Masalahnya bukan tentang ketersediaan modal atau ketertarikan. Tapi tentang mengapa investor harus punya keyakinan cukup untuk alokasikan dana ke industri dengan sejarah memprioritaskan kasino. Selama ini, meski blockchain punya potensi, terlalu banyak proyek kejar pengguna yang sama, sementara terlalu banyak tim desain untuk sesama mereka, bukan untuk pasar yang lebih luas. Hasilnya adalah lanskap penuh energi potensial yang tunggu saat pelepasan — pelepasan yang akhirnya disadari investor institusional akan segera datang.
Jadi, apakah semua ini nyata?
Kenyataannya, sebagian besar masih belum, tapi menjadi lebih nyata setiap hari. Untuk pertama kalinya dalam lebih dari 10 tahun kami di ruang aset digital, investor institusional kini mengakui bahwa teknologi ini punya potensi untuk sentuh industri jauh melampaui crypto, dengan cara yang bisa ubah finans, perdagangan, media, data, dan lainnya. Dan banyak dari potensi ini tidak lama lagi.
Karena itulah kami percaya 2026 akan tandai pergeseran paling berarti yang kami lihat di ruang ini. Kasino mungkin masih berputar, tapi para pembangun yang bertahan akan dorong inovasi yang langgeng.
Kami bertaruh pada mereka dan kami lebih optimis pada masa depan teknologi ini daripada sebelumnya.
Pete Najarian adalah Managing Partner di Raptor Digital yang beroperasi di ruang aset digital dan keuangan tradisional. Joe Bruzzesi adalah General Partner di Raptor Digital dan duduk di dewan Titan Content dan Nirvana Labs. Pandangan mereka belum tentu mencerminkan pandangan Fortune.