Tetap terinformasi dengan pembaruan gratis
Cukup daftar ke European banks myFT Digest — langsung dikirimkan ke kotak masuk Anda.
Santander telah mengalahkan UBS sebagai bank paling berharga di Eropa setelah pasar terpukul oleh dampak tarif yang diumumkan oleh Donald Trump yang lebih berat terhadap bank Swiss tersebut daripada pesaingnya.
Saham UBS telah turun hampir 15 persen sejak presiden AS mengumumkan serangkaian tarif “reciprocal” pada 2 April, memicu penjualan di pasar. Saham di bank Spanyol tersebut hanya turun sekitar 5 persen dalam periode tersebut.
Pergerakan ini membuat Santander memiliki kapitalisasi pasar sebesar €91,3 miliar saat penutupan pasar pada hari Rabu, melampaui UBS yang memiliki nilai pasar €85,7 miliar, menurut data Bloomberg.
Perubahan posisi ini menandai pembalikan simbolis bagi Santander, yang telah berjuang untuk meningkatkan harga sahamnya yang lesu sebagian besar dekade terakhir, dan menyoroti tantangan yang dihadapi UBS.
Bank Swiss itu telah memegang gelar bank paling berharga di Eropa daratan sejak Agustus 2023, setelah mengakuisisi Credit Suisse pada tahun yang sama, dan nilai pasarannya mendekati €120 miliar pada bulan Februari tahun ini.
Namun, harga sahamnya secara signifikan di bawah rata-rata pesaing Eropa dalam beberapa minggu terakhir.
Johann Scholtz, seorang analis di Morningstar, mengatakan saham UBS telah menderita setelah pengumuman tarif Trump karena bank tersebut memiliki “paparan langsung yang jauh lebih besar terhadap pasar AS daripada bank-bank Eropa lainnya”, dengan sekitar sepertiga dari pendapatannya berasal dari AS.
“UBS sangat tergantung pada pasar — lebih dari rata-rata bank Eropa — dan juga lebih terdiversifikasi secara global daripada pesaingnya, yang tidak membantu jika diasumsikan bahwa de-globalisasi dan ketegangan geopolitik terus berlanjut,” kata Andreas Venditti, seorang analis di Vontobel.
“Debat regulasi yang sedang berlangsung di Swiss tetap menjadi alasan utama” untuk kinerja di bawah rata-rata UBS belakangan ini dibandingkan dengan pesaing di Eropa dan AS, tambah Venditti.
Minggu lalu, ketua UBS Colm Kelleher menentang keras reformasi yang diusulkan terkait aturan modal bank di Swiss, yang telah membuat bank tersebut berselisih dengan pihak politik dan regulator di negara tersebut dalam perselisihan publik. Berbicara di rapat umum tahunan UBS, Kelleher mengatakan langkah-langkah “ekstrem” tersebut akan memaksa bank tersebut untuk menahan 50 persen lebih banyak modal.
Sementara itu, Santander telah menjadi salah satu saham bank Eropa dengan performa terbaik tahun ini, dengan saham naik lebih dari sepertiga sejak Januari.
Meskipun beberapa investor di grup Spanyol tersebut mempertanyakan logika strategis dari kepemilikan geografisnya yang beragam, ketua eksekutif bank Ana Botín mengatakan awal bulan ini bahwa pasar “mengakui nilai grup ini dan kekuatan model kami”.
“Dewan dan saya yakin bahwa dengan melaksanakan strategi kami, kami akan terus menghasilkan pertumbuhan yang menguntungkan. Masih ada keuntungan yang signifikan.”
Kebanyakan bank-bank di Eurozone telah mendapatkan manfaat dari reli sektor dalam setahun terakhir setelah bertahan dari penurunan suku bunga dan berjanji memberikan pengembalian tertinggi kepada pemegang saham. Indeks Euro Stoxx Banks, yang melacak bank-bank terbesar di Eurozone, naik lebih dari 20 persen sejak Januari, meskipun ketegangan pasar belakangan ini.
Santander dan UBS diikuti oleh BNP Paribas dari Prancis dan UniCredit dari Italia, yang memiliki kapitalisasi pasar masing-masing sebesar €80,9 miliar dan €78,9 miliar. HSBC tetap menjadi bank paling berharga di Eropa, termasuk Inggris, dengan nilai pasar £137,8 miliar.
UBS dan Santander menolak untuk memberikan komentar.