Ini bukan perusahaan utilitas listrik nenek moyang Anda. Sektor ini kembali hidup tahun ini, menantang lingkungan suku bunga yang tinggi yang biasanya akan menjadi hambatan dengan meningkatkan biaya pinjaman perusahaan yang modal intensif. Utilitas sebagai kelompok naik 18% dalam tiga bulan terakhir, jauh melampaui S & P 500 secara keseluruhan serta saham teknologi. Vistra Corp. telah melonjak dua kali lipat selama periode itu, sementara Constellation Energy naik hampir 62% dan NextEra Energy melonjak 34%. “Ini bukan utilitas lama Anda, di mana Anda hanya mendapatkan dividen dan Anda bahagia,” kata Shahriar Pourreza, direktur manajemen energi, daya, dan utilitas di Guggenheim Partners, kepada CNBC. “Ini adalah lingkungan fundamental terkuat bagi basis utilitas yang pernah saya lihat dalam lebih dari 20 tahun,” kata Pourreza. Kenaikan terbaru dalam utilitas didorong oleh narasi yang bergeser dari suku bunga ke arah katalis pertumbuhan masa depan, menurut Pourreza. Ini adalah kebangkitan besar untuk sektor yang turun lebih dari 10% pada tahun 2023, dibandingkan dengan S & P 500, yang melonjak 24%. Hal tersebut disebabkan sebagian besar oleh hambatan dari kenaikan suku bunga yang berulang kali. Utilitas sangat sensitif terhadap suku bunga yang lebih tinggi karena bisnis ini membutuhkan modal yang besar. Sektor tersebut terlalu dijual masuk ke tahun 2024, dengan pasar terlalu jauh dalam memperhitungkan dampak suku bunga, kata Pourreza. Sementara Federal Reserve tidak terburu-buru untuk menurunkan suku bunga tahun ini karena inflasi yang sulit di atas 3%, Ketua Jerome Powell telah menunjukkan bahwa kenaikan suku bunga di masa depan tidak mungkin. Pedagang berjangka mengharapkan pemotongan suku bunga akan dimulai baik di bulan September atau Desember. Investor semakin melihat ke masa depan dan peran kunci utilitas dalam memenuhi permintaan listrik dari pusat data, penggunaan kecerdasan buatan, re-industrialisasi, dan konsumsi daya rumah tangga yang kuat karena pekerja terus menggunakan rumah mereka sebagai kantor setelah pandemi. ‘Supersiklus transisi energi’ Permintaan listrik di AS bisa meningkat hingga 20% pada tahun 2030, menurut catatan penelitian Wells Fargo dari April. Pusat data diperkirakan akan mengkonsumsi 8% dari total permintaan listrik AS pada akhir dekade ini, lebih dari dua kali lipat dari tingkat saat ini, menurut laporan Goldman Sachs bulan lalu. Beban listrik yang semakin bertambah dan kebutuhan untuk memperkuat dan mendekarbonisasi grid memerlukan tingkat pengeluaran modal yang lebih tinggi, kata Pourreza. Utilitas sedang melonjak dari pertumbuhan 2% hingga 4% menjadi tingkat 6% hingga 8% atau lebih tinggi, katanya. “Itu adalah percepatan pertumbuhan yang besar, dan baru sedikit menggores permukaan,” kata Pourreza. Tingkat pertumbuhan yang tinggi dikombinasikan dengan yield 3% hingga 4% berarti utilitas bisa melihat return tahunan 10% hingga 12%, katanya. Stephanie Link, strategist investasi utama di HighTower Advisors, menggambarkan lingkungan saat ini sebagai “supersiklus transisi energi” dengan $4 triliun pengeluaran yang diperlukan antara sekarang dan 2050 pada infrastruktur dan teknologi terkait energi bersih, grid, pusat data, dan kecerdasan buatan. “Alasan lain utilitas telah berkinerja baik adalah karena sebenarnya laba telah datang jauh lebih baik dari yang diharapkan, naik 30% dari tahun ke tahun,” kata Link kepada “Closing Bell Overtime” CNBC minggu lalu. “Saya pikir itu menarik perhatian beberapa investor juga.” Kenaikan dalam sektor utilitas didorong oleh sekelompok perusahaan yang paling mendapat manfaat dari pusat data hyperscalers dan permintaan listrik, sementara perusahaan listrik terpadu tradisional tidak berperforma dengan baik, kata Paul Hickey di Bespoke Investment Group. Constellation, NextEra, Vistra Cara terbaik untuk memainkan sudut pusat data adalah melalui utilitas yang memiliki aset yang terderegulasi seperti Constellation, NextEra, dan Vistra, kata Pourreza. Perusahaan listrik dengan aset yang terderegulasi dapat merespons kondisi pasar lebih cepat daripada utilitas tradisional, katanya. Constellation, NextEra, dan Vistra telah melonjak terutama karena paparan mereka terhadap tren pertumbuhan data, kata analis itu. Constellation dan Vistra mengoperasikan pembangkit nuklir yang terderegulasi, dan investor mulai memperhitungkan peluang bagi perusahaan teknologi seperti Amazon divisinya Web Services, unit Google Alphabet, dan Microsoft untuk mengontrak langsung dengan aset-aset ini untuk listrik, menurut Pourreza. Sektor teknologi mencari energi bersih untuk memasok pusat data karena mereka pada saat yang sama mencoba membatasi jejak karbon mereka. “Ada peluang besar bagi pusat data untuk mengontrak langsung dengan pembangkit nuklir, karena itu adalah daya 24/7 dan bersih,” kata Pourreza. NextEra, dari pihaknya, memiliki aset terderegulasi terbarukan, seperti surya ditambah penyimpanan baterai, yang menarik bagi hyperscalers, menurut Pourreza. “Saat utilitas mendapatkan lebih banyak pengaruh ke tema-tema yang berbeda di pasar – termasuk pusat data, manufaktur domestik, gerakan ESG – Anda akan melihat basis investor yang lebih luas untuk melihat ruang ini,” kata Pourreza.
