Buka Editor’s Digest secara gratis
Roula Khalaf, Editor dari FT, memilih cerita favoritnya dalam buletin mingguan ini.
Sebuah tolok ukur untuk saham teknologi China telah naik lebih dari 20 persen dalam sebulan terakhir, memasuki pasar bull karena investor berbondong-bondong ke perusahaan internet negara tersebut setelah terobosan kecerdasan buatan DeepSeek.
Indeks Hang Seng Tech, yang melacak 30 grup teknologi terbesar yang terdaftar di Hong Kong, naik 25 persen dari posisi terendahnya pada 13 Januari 2025. Ini telah melampaui kenaikan 4,4 persen Nasdaq 100 dan kenaikan kurang dari 0,5 persen untuk saham teknologi “Magnificent Seven” AS secara berat sama dalam sebulan terakhir.
Kenaikan di Hong Kong mencerminkan minat investor asing yang baru dalam China setelah DeepSeek, sebuah model AI yang tampaknya dikembangkan dengan kekuatan komputasi yang jauh lebih sedikit dari pesaing AS, memicu penilaian ulang global terhadap perusahaan teknologi China.
“Hanya perusahaan internet China yang bersaing secara global dan dapat dibandingkan dengan Magnificent Seven AS,” kata Bush Chu, manajer investasi untuk saham China di Abrdn.
“Peningkatan sentimen tersebut telah mendorong beberapa aliran kembali ke China. Kami mulai melihat beberapa kinerja yang lebih baik dan reli di China dalam beberapa minggu terakhir karena itu.”
Pergerakan positif tersebut merupakan berita baik bagi pasar China, yang telah dihantam oleh kekhawatiran atas tarif Presiden AS Donald Trump, penurunan properti di daratan utama, dan tekanan deflasi dalam ekonomi China. Indeks CSI 300 di daratan China hanya naik 4 persen dalam sebulan terakhir.
DeepSeek mengejutkan Silicon Valley pada akhir Januari ketika merilis model bahasa besar (LLM) yang dikatakan dibangun dengan anggaran yang minim, menimbulkan pertanyaan tentang perlunya investasi besar dalam AI.
Berita tersebut membuat saham teknologi AS turun tajam pada 27 Januari. Nvidia mencatat rekor kerugian kapitalisasi pasar terbesar dalam satu hari, dengan $589 miliar dihapus dari nilai pasarannya.
Sebaliknya, saham teknologi China melonjak. Perusahaan komputasi awan dan perangkat keras teknologi yang akan menguntungkan dari inovasi AI telah memimpin reli terbaru.
Mereka termasuk raksasa internet Alibaba, grup elektronik konsumen Xiaomi, pengembang mesin pencari Baidu, dan pembuat mobil listrik BYD, yang masing-masing naik 45 persen, 35 persen, 15 persen, dan 38 persen dalam sebulan terakhir.
Platform e-commerce JD.com dan Meituan juga naik 24 persen dan 11 persen, didorong oleh data konsumsi yang relatif kuat dari liburan tahun baru lunar dan harapan tumbuhnya stimulus fiskal berskala besar dari Beijing tahun ini.
Indeks Hang Seng yang lebih luas naik 15 persen dalam periode yang sama. Data dari program Stock Connect, yang memungkinkan pedagang daratan untuk membeli saham Hong Kong, menunjukkan minat yang meningkat di antara investor China, dengan rata-rata omset harian pada bulan Februari naik dua pertiga dari Januari dan tiga kali lipat lebih tinggi dari Februari 2024.
Disarankan
Analis mengatakan investor didorong oleh keyakinan bahwa pengembangan LLM China sedang maju dan perusahaan yang berorientasi pada konsumen akan segera mengadopsinya.
“Sementara DeepSeek dikenal karena menggunakan metode yang unik untuk mengatasi pembatasan perangkat keras di China, kami percaya investasi AI dan kemajuan LLM oleh perusahaan internet China terkemuka telah diabaikan oleh investor,” tulis analis Citi pada 3 Februari.
“AS kuat dalam hal inovasi nol-ke-satu,” kata Chu dari Abrdn, “tetapi China lebih kuat dalam hal inovasi satu-ke-seratus, dalam hal memperluas akses dan adopsi teknologi.”
Pelaporan tambahan oleh Zijing Wu di Riyadh