Saham Spotify Technology S.A. (SPOT) turun lebih dari 11% hari Selasa lalu, jadi performa terburuk dalam satu hari sejak Juli 2023. Penurunan ini terjadi setelah laporan pendapatan Q2 yang mengecewakan, tidak sesuai prediksi Wall Street di pendapatan dan laba, plus panduan untuk kuartal depan yang lemah. Banyak investor kaget karena platform ini masih tumbuh di bidang audiobook dan alat musik berbasis AI.
Tapi, industri teknologi secara umum masih kuat. Perusahaan besar seperti Meta (META), Microsoft (MSFT), dan eBay (EBAY) melaporkan pendapatan yang bagus, menunjukkan kebiasaan konsumsi online yang terus berlanjut.
Hari ini, saham SPOT mulai pulih, naik 6% setelah mengumumkan kenaikan harga di beberapa pasar global mulai September. Phillips Capital juga mengubah rekomendasi Spotify dari “Reduce” ke “Neutral”. Apakah sekarang saat yang tepat untuk beli saham Spotify? Mari kita lihat lebih dekat.
Spotify Technology S.A. (SPOT) adalah perusahaan streaming audio terbesar di dunia, berbasis di Stockholm, Swedia. Mereka menyediakan musik, podcast, dan audiobook, dengan pendapatan dari langganan berbayar dan iklan. Kapitalisasi pasar Spotify $128,38 miliar.
Saham SPOT naik 100,7% dalam 52 minggu terakhir, jauh lebih tinggi dari kenaikan S&P 500 (~18%). Tapi, sahamnya turun sekitar 15% dari rekor Juni di $785.
Meski sudah turun, masalah utama saham ini adalah valuasinya. SPOT diperdagangkan di 98x laba di masa depan dan rasio harga-penjualan 6,46, jauh lebih tinggi dari pesaingnya. Walaupun ini bisa jadi tanda kepercayaan pada pertumbuhan jangka panjang, banyak yang khawatir harganya sudah terlalu mahal setelah kenaikan besar tahun ini.
Spotify adalah saham pertumbuhan yang tidak bagi dividen. Strategi perusahaan fokus pada investasi untuk pengembangan, bukan pengembalian modal.
Pendapatan Q2 2025 Spotify €4,19 miliar, di bawah perkiraan €4,26 miliar. Yang lebih mengkhawatirkan adalah kerugian bersih €86 juta, atau €0,42 per saham, padahal diprediksi untung €1,90. Ini disebabkan biaya personel dan pemasaran yang tinggi, plus pajak atas kompensasi saham sebesar €115 juta.
Manajemen memprediksi pendapatan Q3 2025 €4,2 miliar, jauh di bawah konsensus €4,47 miliar. Mereka menyebutkan dampak nilai tukar mata uang dan kondisi makro sebagai alasan panduan yang konservatif ini.
Tapi pertumbuhan pengguna tetap kuat. Pengguna bulanan naik 11% jadi 696 juta, sementara pelanggan berbayar naik 12% jadi 276 juta. Spotify memprediksi 710 juta pengguna dan 281 juta pelanggan berbayar di akhir Q3.
Ada lebih banyak interaksi dengan fitur baru seperti DJ bertenaga AI (penggunaannya naik lebih dari 2x) dan audiobook (penggunaan naik 35% di AS, Inggris, dan Australia). CEO Daniel Ek mengkritik kegagalan eksekusi tapi percaya pada rencana jangka panjang: “Saya tidak puas dengan kondisi sekarang, tapi saya yakin dengan ambisi kami untuk bisnis ini, dan kami bekerja cepat untuk memastikan kami di jalur yang benar.”
Spotify juga memperpanjang program beli kembali saham senilai $1 miliar, menunjukkan keyakinan pada nilai intrinsik sahamnya meski pendapatan tidak stabil.
Saat ini, 32 analis memberikan rekomendasi “Moderate Buy” untuk saham SPOT. Target harga rata-rata $738,12 (potensi kenaikan 10,7%). Target tertinggi $900, sedangkan prediksi terburuk $484—mencerminkan volatilitas dan sensitivitas valuasi perusahaan.
Pada tanggal publikasi, Yiannis Zourmpanos tidak memegang posisi di saham yang disebutkan. Semua informasi di artikel ini hanya untuk tujuan edukasi. Artikel ini pertama kali terbit di Barchart.com.
https://www.barchart.com