Snap (NYSE: SNAP), perusahaan induk dari platform media sosial Snapchat, mendapat pukulan berat setelah rilis laporan keuangan kuartal kedua awal bulan ini. Sahamnya jatuh karena kekhawatiran pertumbuhan melambat, kesalahan eksekusi, dan kerugian bersih yang memburuk. Tapi, ceritanya lebih kompleks; ada banyak hal positif juga di laporan itu.
Pendapatan dan pengguna terus tumbuh dengan cepat, arus kas bebas sudah positif dibanding tahun lalu, dan format iklan baru seperti sponsored Snaps menunjukkan keterlibatan yang kuat. Dengan campuran baik dan buruk di bisnis intinya serta penurunan harga sahamnya, penting untuk melihat apakah sahamnya sudah oversold.
Mari kita lihat perubahan di bisnisnya dan apa artinya untuk investor saat ini.
Sumber gambar: Getty Images.
Snap melaporkan pendapatan kuartal kedua sebesar $1,345 miliar, naik 9% dari tahun lalu. Pengguna aktif harian (DAU) naik 9% jadi 469 juta, sedangkan pengguna aktif bulanan (MAU) naik 7% jadi 932 juta. Arus kas operasi capai $88 juta, dan arus kas bebas positif $24 juta—berbeda dari tahun lalu ketika perusahaan masih rugi. Tapi, Snap masih catat kerugian bersih $263 juta (lebih besar dari $249 juta tahun lalu), dan laba sebelum bunga, pajak, depresiasi, serta amortisasi (EBITDA) turun jadi $41 juta, menunjukkan profitabilitas masih jauh.
Masalah teknis di platform iklan—di mana pengaturan lelang membuat beberapa kampanye terjual sangat murah—mempengaruhi performa awal kuartal. Snap memperbaikinya di tengah kuartal, dan manajemen bilang aktivitas pengiklan mulai pulih.
Salah satu data favoritku: Pendapatan "lainnya"—terutama dari langganan Snapchat+—tumbuh 64% tahun ke tahun, dan pelanggan Snapchat+ naik 42% hampir 16 juta.
Sponsored Snaps—iklan video yang dikirim langsung ke kotak masuk pengguna—menjadi perkembangan menjanjikan. Pendiri Snap, Evan Spiegel, bilang bahwa setelah pengguna membuka sponsored Snap, mereka "menunjukkan keterlibatan lebih tinggi, dengan konversi 2x lebih baik, rasio klik-ke-konversi 5x lebih tinggi, dan waktu di situs 2x lebih lama dibanding iklan lain." Ini jadi alat baru untuk monetisasi pengguna yang aktif.
Dengan pertumbuhan bisnis langganan, pemulihan pendapatan iklan, dan momentum sponsored Snaps, manajemen memproyeksikan pertumbuhan pendapatan lanjutan di Q3.
Cerita Berlanjut
Meski ada tren menjanjikan, valuasi Snap masih mengkhawatirkan. Perusahaan sering gunakan stock-based compensation dan dilusi saham untuk danai pertumbuhan. Meski Q2 ada pembelian kembali saham $243 juta (30 juta saham), beban kompensasi berbasis saham masih tinggi—lebih dari $1,1 miliar per tahun. Ingat, ini perusahaan dengan kapitalisasi pasar cuma $12 miliar. Dilusi terus menggerogoti nilai per saham, meski arus kas sudah membaik.
Penurunan harga saham mungkin berlebihan, tapi belum cukup murah untuk jadi bargain. Bull case-nya bukan dari laba jangka pendek, tapi dari potensi Snap untuk tingkatkan aliran pendapatan baru, stabilkan harga, dan kurangi dilusi kepada pemegang saham.
Secara keseluruhan, valuasi Snap masih dipertanyakan karena riwayat dilusi dan ketergantungan pada kompensasi non-tunai. Tapi pertumbuhan pendapatan langganan, sponsored Snaps, arus kas yang lebih baik, dan basis pengguna aktif membuatnya menarik untuk watchlist investor.
Sebelum beli saham Snap, pertimbangkan ini:
Tim analis Motley Fool Stock Advisor baru saja memilih 10 saham terbaik untuk dibeli sekarang… dan Snap tidak termasuk. 10 saham ini bisa beri imbal hasil besar dalam beberapa tahun ke depan.
Contohnya, Netflix masuk daftar ini pada 17 Desember 2004—jika investasi $1.000 saat itu, sekarang bisa jadi $668.155! Nvidia masuk daftar 15 April 2005—$1.000 bisa jadi $1.106.071!
Stock Advisor punya rata-rata imbal hasil 1.070%, jauh mengalahkan S&P 500 (184%). Jangan lewatkan daftar terbaru, bisa dilihat kalau gabung Stock Advisor.
Imbal hasil Stock Advisor per 13 Agustus 2025
Daniel Sparks dan kliennya tidak memegang saham Snap. The Motley Fool juga tidak memegang saham ini. Baca disclosure policy untuk info lebih lanjut.
Snap Stock Jatuh Setelah Laporan Keuangan. Beli Sekarang? awalnya diterbitkan oleh The Motley Fool.