Buka newsletter White House Watch secara gratis
Panduan Anda tentang apa arti pemilihan presiden AS 2024 bagi Washington dan dunia
Rezim tarif Donald Trump merusak kelompok investasi terbesar Wall Street, banyak di antaranya yang awalnya berharap bahwa kebijakan presiden tersebut akan memicu era pertumbuhan ekonomi dan perjanjian bisnis yang menguntungkan.
Saham beberapa kelompok modal swasta terbesar di dunia, termasuk Apollo Global Management dan KKR, turun lebih dari 12 persen pada hari Kamis, sementara Blackstone turun hampir 10 persen. Perusahaan yang berfokus pada kredit, termasuk Ares Management dan Blue Owl, juga mengalami penurunan karena investor menurunkan ekspektasi pertumbuhan dan beberapa pebisnis mengatakan tingkat kegagalan pada pinjaman berperingkat rendah bisa terus meningkat.
Banyak pebisnis AS mengira presiden akan membawa periode yang ramah bisnis tanpa hambatan regulasi. Harga saham kelompok keuangan melonjak menjelang pemilihan Trump, namun telah tersandung sejak Desember ketika rencana tarif pemerintahan yang baru mulai terungkap. Saham beberapa perusahaan — KKR dan Ares — telah turun lebih dari 30 persen dari level tertinggi baru-baru ini.
“Ini merupakan langkah mundur besar bagi globalisasi,” kata Robert Koenigsberger, pendiri Gramercy Funds Management, sebuah perusahaan investasi yang berfokus pada pasar negara berkembang. “Ini secara material meningkatkan risiko resesi dan secara material meningkatkan risiko stagflasi.”
Tarif terbaru Trump termasuk pajak universal 10 persen pada seluruh impor dari semua negara, termasuk Inggris, dan tarif 20 persen pada UE. Gedung Putih juga menargetkan beberapa negara seperti Cina dan Vietnam dengan tarif yang jauh lebih tinggi.
“Dia bisa menjadi orang yang berbicara berlebihan sehingga pasar memiliki rasa nyaman palsu dan tidak percaya bahwa dia akan seagresif seperti yang sebenarnya dilakukan,” kata Stefan Selig, mantan wakil sekretaris perdagangan AS dan mantan wakil ketua eksekutif untuk perbankan investasi global di Bank of America. “Kita memasuki dunia di mana sekarang ada lebih banyak ketidakpastian daripada yang pernah kita lihat sejak berakhirnya Perang Dunia II.”
Paling tidak satu investor berhasil keluar tidak terluka dalam kekacauan hari Kamis: miliarder Warren Buffett. Saham konglomerat industri hingga asuransi miliknya, Berkshire Hathaway, hampir tidak berubah. Investor tersebut secara dramatis mengurangi paparannya pada ekuitas AS yang diperdagangkan secara publik tahun lalu, termasuk Apple, dan menginvestasikan uangnya pada obligasi berjangka pendek.
Yang lain tidak begitu beruntung.
Bill Ackman, pendiri miliarder dari hedge fund Pershing Square, pernah menyatakan bahwa Trump memimpin administrasi yang paling “pro-pertumbuhan” dan “pro-bisnis” dalam ingatan terbaru dan mengekspresikan optimisme terhadap pasar ketika presiden kembali ke jabatan.
Sekarang, portofolio Ackman, yang telah mencatatkan kenaikan nilai tahun ini lebih dari 10 persen pada pertengahan Februari, telah berubah menjadi negatif karena beberapa saham terbesar miliknya, seperti opsi panggilan pada produsen pakaian olahraga Nike, telah merosot nilainya. Saham perusahaan tersebut anjlok lebih dari 14 persen karena takut tarif akan memukul laba bersihnya akibat tarif lebih dari 40 persen terhadap negara-negara manufaktur Asia Tenggara termasuk Vietnam, tempat perusahaan tersebut memiliki pusat produksi kunci.
Pada hari Senin, Pershing Square telah kehilangan 1,2 persen sepanjang tahun, berdasarkan pengungkapan publik perusahaan. Pershing Square tidak memberikan tanggapan atas permintaan komentar.
Penurunan saham di seluruh Wall Street dan perusahaan Amerika mencerminkan suasana hati yang memburuk di alam semesta modal swasta ketika para eksekutif industri terkemuka memperingatkan tentang perlambatan signifikan dalam perjanjian bisnis, dan beberapa mengatakan kepada Financial Times bahwa mereka sedang menyiapkan rencana kontijensi untuk resesi yang melanda perusahaan portofolio mereka.
Tingkat ketidakpastian, banyak yang memperkirakan, akan menyebabkan pembeli dan penjual mundur dari kesepakatan. Hal ini akan memukul keuntungan kelompok ekuitas swasta, yang selama bertahun-tahun berjuang untuk menjual investasi dan mengembalikan keuntungan kepada investor. Para eksekutif industri terkemuka termasuk presiden Blackstone Jonathan Gray dan chief executive Carlyle Harvey Schwartz memasuki tahun ini dengan optimisme bahwa kesepakatan dan penawaran saham perdana akan memungkinkan mereka mengembalikan uang tunai pada 2025, tetapi pemulihan itu gagal terwujud.
Direkomendasikan
“Ini hanya merupakan fungsi dari kekhawatiran seputar realisasi 2025 yang sekarang masuk lebih buruk dari yang diharapkan,” kata Jim Tierney, chief investment officer untuk pertumbuhan terkonsentrasi AS di AllianceBernstein. “Biasanya ini memiliki dampak pendapatan yang signifikan.”
Beberapa eksekutif industri juga memperingatkan bahwa penurunan pasar baru-baru ini telah menyebabkan aset tidak terdaftar melonjak sebagai persentase dari portofolio keseluruhan dana pensiun besar, menciptakan risiko baru bahwa mereka akan mengurangi paparan swasta untuk melakukan keseimbangan ulang. Tahun lalu, penggalangan dana ekuitas swasta turun 23 persen.
Sementara itu, saham bank juga mengalami penurunan. Saham Goldman Sachs turun hampir 9 persen, sementara saham JPMorgan Chase turun lebih dari 7 persen, karena biaya perbankan investasi diperkirakan akan turun dengan perlambatan perjanjian bisnis.
Selig mengatakan: “Yang sekarang kita tahu pasti adalah bahwa ketika Trump mengatakan tarif adalah kata terbaik dalam kamus, dia benar-benar percaya itu.”