Giant teknologi sedang memompa sejumlah besar uang ke pusat data kecerdasan buatan (AI). Microsoft berencana menghabiskan $80 miliar tahun ini untuk memperluas kapasitas AI-nya. Amazon meningkatkan total pengeluaran modalnya, tersebar di bisnis ritel dan cloud, menjadi $100 miliar untuk mempercepat upaya AI-nya. Dan Meta Platforms akan menuangkan $65 miliar ke pusat data mereka untuk mendukung ambisi AI mereka.
Pada permukaan, semua ini terdengar bagus bagi saham Nvidia (NASDAQ: NVDA). Perusahaan mendominasi pasar untuk akselerator AI yang kuat, dan peringkat kedua AMD telah memberikan proyeksi yang mengecewakan untuk penjualan chip AI mereka tahun ini. Nvidia akan menguasai sebagian besar pengeluaran yang diarahkan pada akselerator AI.
Proyeksi penjualan akselerator AI melukiskan gambaran yang cerah bagi Nvidia. AMD, misalnya, dulunya memprediksi bahwa akselerator AI akan menghasilkan pendapatan industri sebesar $500 miliar pada tahun 2028.
Namun, para investor perlu bertanya pertanyaan penting berikutnya: Bagaimana pengeluaran itu mungkin dibenarkan?
Jika perusahaan-perusahaan akan menghabiskan setengah triliun dolar setahun untuk akselerator AI, tanpa menyebut banyak miliaran lagi untuk perangkat pusat data lainnya, investasi tersebut harus membayar dengan bentuk sumber pendapatan baru atau penghematan biaya.
Apakah itu realistis? Apa yang akan menghasilkan pendapatan baru tersebut?
Penilaian Nvidia dibangun di atas optimisme – yaitu, optimisme bahwa pendapatannya dan laba bisa terus tumbuh dengan laju yang cepat selama bertahun-tahun. Saham saat ini diperdagangkan dengan lebih dari 40 kali perkiraan laba untuk tahun fiskal 2025.
Ini adalah perusahaan yang sudah bernilai lebih dari $3 triliun dan menghasilkan $20 miliar laba bersih terkoreksi pada kuartal terakhir. Pasar untuk akselerator AI harus terus tumbuh dengan cepat agar harga saham Nvidia membuat sejalan.
Bukan karena para investor mengabaikan kemungkinan bahwa permintaan akan akselerator AI melandai – tetapi karena para investor mengabaikan kemungkinan bahwa permintaan kolaps. Apa yang akan terjadi pada saham Nvidia jika, setelah Microsoft, Amazon, dan Meta melemparkan ratusan miliar dolar ke pusat data AI, perusahaan-perusahaan itu gagal menghasilkan tingkat pengembalian yang wajar dari investasi?
Boom investasi AI terasa seperti kasus FOMO (ketakutan ketinggalan). Raksasa teknologi takut tertinggal, jadi mereka melemparkan kehati-hatian ke angin.
Saat ini memang ada permintaan besar untuk kapasitas komputasi AI, tetapi seberapa banyak dari itu adalah eksperimen? Dengan kata lain, seberapa banyak dari itu adalah perusahaan mencoba AI untuk melihat apakah itu masuk akal secara finansial? Ketika beberapa eksperimen itu tidak berhasil, apa yang akan terjadi pada permintaan?
Lalu ada DeepSeek, perusahaan Tiongkok yang melatih model AI yang bisa bersaing dengan model AI terbaik yang ditawarkan oleh perusahaan-perusahaan AS dengan hanya sebagian kecil dari harga. Jika melatih model AI kelas atas tidak lagi memerlukan megacluster akselerator AI, apa yang akan terjadi pada permintaan?
Saya menyebutnya: Puncak Nvidia hampir tiba, dan saatnya hampir tiba di mana cerita dan prediksi yang menjaga kelangsungan boom AI mulai runtuh. Bukan karena AI bukan teknologi yang mengesankan dan berguna. Seperti internet, itu revolusioner.
Tetapi juga seperti internet 25 tahun yang lalu, itu menciptakan harapan yang tampak terlepas dari kenyataan. Internet mengubah dunia tetapi juga merugikan banyak investor sepanjang jalan.
Saya bisa sangat salah tentang hal ini. Tentu saja mungkin bahwa ratusan miliar dolar yang dihabiskan untuk infrastruktur AI akan masuk akal pada akhirnya dan permintaan akan akselerator AI akan terus tumbuh jauh ke masa depan. Mungkin Nvidia akan memberikan proyeksi yang luar biasa yang mendorong saham ke level tertinggi baru. Segalanya mungkin.
Namun, saya rasa saya tidak ingin menjadi pemegang saham Nvidia pada 26 Februari ketika perusahaan melaporkan hasil terbarunya. Harapan sangat tinggi, dan setiap petunjuk masalah bisa membuat saham merosot.
Sebelum Anda membeli saham Nvidia, pertimbangkan ini:
Tim analis Motley Fool Stock Advisor baru saja mengidentifikasi apa yang mereka yakini sebagai 10 saham terbaik bagi investor untuk dibeli sekarang… dan Nvidia bukan salah satunya. 10 saham yang masuk daftar tersebut bisa menghasilkan keuntungan besar dalam beberapa tahun mendatang.
Pertimbangkan ketika Nvidia masuk dalam daftar ini pada 15 April 2005… jika Anda menginvestasikan $1.000 pada saat rekomendasi kami, Anda akan memiliki $850.946!*
Sekarang, perlu diingat total rata-rata pengembalian Stock Advisor adalah 959% – kinerja yang mengalahkan pasar dibandingkan dengan 178% untuk S&P 500. Jangan lewatkan daftar 10 besar terbaru.
Pelajari lebih lanjut »
*Pengembalian Stock Advisor hingga 7 Februari 2025
Randi Zuckerberg, mantan direktur pengembangan pasar dan juru bicara Facebook serta saudari dari CEO Meta Platforms Mark Zuckerberg, adalah anggota dewan direksi Motley Fool. John Mackey, mantan CEO Whole Foods Market, anak perusahaan Amazon, adalah anggota dewan direksi Motley Fool. Timothy Green tidak memiliki posisi dalam saham yang disebutkan. Motley Fool memiliki posisi dalam dan merekomendasikan Advanced Micro Devices, Amazon, Meta Platforms, Microsoft, dan Nvidia. Motley Fool merekomendasikan opsi berikut: panggilan panjang Januari 2026 $395 pada Microsoft dan panggilan pendek Januari 2026 $405 pada Microsoft. Motley Fool memiliki kebijakan pengungkapan.
Prediksi: Saham Nvidia Akan Turun Setelah 26 Februari pertama kali diterbitkan oleh The Motley Fool