Saham NetEase Inc. hampir mencapat rekor tertinggi baru pertama kali dalam lebih dari empat tahun, karena gelombang konsumerisme anak muda menambah banyak hal positif untuk saham game China.
Saham perusahaan di Hong Kong yang menciptakan game populer seperti *Eggy Party* sekarang hanya kurang 3% dari rekor tahun 2021. Saham ini termasuk yang paling naik tahun ini di indeks perusahaan teknologi China dan game global.
Produsen game China diuntungkan karena konsumen muda membeli banyak barang kenyamanan di ekonomi yang melambat. Selain itu, mereka dibantu oleh lingkungan regulasi dan persaingan domestik yang membaik, serta daya tarik saham game sebagai tempat aman di tengah tarif AS dan pembatasan ekspor chip.
Investor juga membeli saham karena harganya murah, dengan NetEase dan pesaing besar Tencent Holdings Ltd. diperdagangkan kurang dari setengah valuasi berbasis pendapatan Nintendo Co. dan sekitar seperempat Take-Two Interactive Software Inc.
“Ketahanan game video hasil dari konsumen China yang pintar mengalihkan pengeluaran ke layanan lebih murah yang beri dukungan emosional, bukan barang fisik mahal,” kata Xiadong Bao, manajer dana di Edmond de Rothschild Asset Management. “Tren pengeluaran konsumen fokus ke game top dan perusahaan besar tidak mungkin berubah dalam jangka pendek jika deflasi terus berlanjut.”
Saham NetEase melonjak 45% tahun ini, sementara Tencent naik 22%, didorong oleh kekuatan game lama. NetEase mengatakan basis pemain game horor bertahan hidup *Identity V* yang berusia tujuh tahun mencapai rekor kuartal, sementara *World of Warcraft* tumbuh sejak perusahaan bantu bawa kembali ke China tahun lalu. Tencent laporkan penerimaan rekor untuk *Honor of Kings* dan *CrossFire Mobile* di kuartal pertama.
Game baru juga membantu, seperti *Where Winds Meet* dari NetEase, game peran yang versi mobile-nya dirilis Januari. Game penembak orang pertama Tencent *Delta Force* langsung populer saat diluncurkan September, dan masih masuk lima besar game gratis di app store Apple Inc. di China.
Persaingan antara dua raksasa game ini mereda sejak mereka berhadapan lebih dari setahun lalu di kategori game pesta. Ini sangat berbeda dengan persaingan harga brutal yang masih terjadi di industri teknologi China lain, seperti pengiriman makanan dan mobil listrik.
Ada juga tanda regulator lebih mendukung sektor game China senilai $40 miliar lebih, bersama pemanasan bertahap di industri teknologi setelah penertiban tahun-tahun lalu. Tahun ini, otoritas telah menyetujui 654 game domestik dan impor, sekitar 15% lebih tinggi dari periode sama tahun lalu, menurut hitungan Bloomberg.
“Ada kenyamanan dengan badan regulasi, bahwa apa yang mereka terapkan saat ini baik dan efektif,” kata Elias Erickson, manajer dana di Ninety One Plc yang memiliki saham NetEase dan Tencent. “Kami melihat penurunan volatilitas dan ketidakpastian sekitar persetujuan game.”
Selain itu, diskon valuasi dalam saham game China dibandingkan pesaing global memberi ruang untuk mengejar, kata Celia Qiu, analis investasi senior di Mirae Asset Global Investments Co. di Hong Kong, terutama karena “prospek pertumbuhan pendapatan dan laba perusahaan game China lebih menjanjikan untuk 2025.”
Ke depan, pembaruan franchise lama masih dilihat sebagai kunci untuk menjangkau kantong konsumsi China yang masih baik. *Honor of Kings: World* dari Tencent dan *Destiny: Rising* dari NetEase termasuk yang diharapkan tahun ini.
“Game evergreen punya loyalitas pengguna lebih kuat,” kata Jialong Shi, analis di Nomura International HK Ltd. “Game adalah salah satu hiburan online yang terjangkau bagi banyak anak muda karena model freemium, yang membuat industri ini bertahan terhadap perlambatan makro.”
Cerita ini pertama kali muncul di Fortune.com