Rally pasar saham yang disisipkan kecerdasan buatan telah memicu kontra pendapat umum selama beberapa bulan terakhir.
Penilaian saham, termasuk untuk indeks acuan S&P 500 (^GSPC), terlalu tinggi.
Dalam sebuah catatan pada hari Minggu, Julian Emanuel, yang memimpin strategi ekuitas, derivatif, dan kuantitatif Evercore ISI, mengakui bahwa dengan S&P 500 diperdagangkan di atas 20 kali laba mendatangnya, indeks tersebut memang “mahal.” Namun Emanuel juga menaikkan target akhir tahunnya untuk S&P 500 menjadi 6.000 dari 4.750 dalam catatan yang sama, sebagian karena “penilaian tinggi dapat tetap tinggi lebih lama.”
Seperti yang ditunjukkan oleh grafik dari Emanuel, saham belum terlalu mahal selama ini dibandingkan dengan yang lain. Rasio harga terhadap laba mendatang S&P 500 melampaui level 20 143 hari yang lalu, menurut Emanuel. Pada kegilaan pembukaan kembali COVID-19 tahun 2021, S&P 500 diperdagangkan pada level penilaian yang sama selama 614 hari. Selama booming dot-com, S&P 500 bertahan pada level tersebut selama 737 hari.
Selain itu, return juga tidak begitu mengesankan. Sejak mencapai wilayah “mahal” pada akhir Januari, S&P 500 telah naik 11%, jauh dari lebih dari 40% return yang terlihat ketika penilaian diregangkan selama reli pasca-pandemi dan return 63% yang terlihat selama gelembung dot-com.
Ini menjadi pengingat bahwa sementara penilaian tinggi dapat membuat investor berhenti sejenak, karena periode euforia sering diikuti oleh pelonggaran reli pasar, penilaian saham seringkali dapat tetap tinggi lebih lama dari yang banyak orang percayai juga.