Posisi dalam saham keuangan ringan dibandingkan dengan sektor lain, kata Morgan Stanley.
Perusahaan melihat kelompok ini kurang dihargai, mengutip paparannya terhadap kekuatan ekonomi.
Investor telah bertahan dengan saham defensif dan berkualitas meskipun data yang kuat.
Investor terus berada dalam perdagangan defensif yang tidak memanfaatkan kekuatan ekonomi, kata Morgan Stanley, menyoroti peluang di sektor yang kurang diinvestasikan.
Perusahaan – yang baru saja minggu lalu meningkatkan saham siklikal menjadi “overweight” dibandingkan dengan defensif – menggambarkan kelompok keuangan sebagai sangat menarik.
Morgan Stanley mengatakan eksposur bersih terhadap keuangan berada di 15 persentil terbawah dari seri data historis yang mencakup tahun 2010. Dan seperti yang ditunjukkan dalam grafik di bawah ini, itu adalah sektor yang paling sedikit dimiliki.
Tapi Mike Wilson, kepala investasi bank dan strategis ekuitas AS, melihat kombinasi angin lawan yang bisa mengangkat saham keuangan.
“Menurut pandangan kami, ini menciptakan peluang di sektor [keuangan] yang kami tingkatkan menjadi overweight minggu lalu mengingat: aktivitas pasar modal yang pulih, lingkungan pertumbuhan pinjaman yang lebih baik pada tahun 2025, percepatan buyback setelah pengusulan ulang Basel Endgame, dan valuasi relatif yang menarik,” tulisnya.
Saham bank juga memiliki valuasi yang lebih menarik sejak mengurangi risiko bulan lalu, setelah dealer besar memberikan sinyal hati-hati terhadap lingkungan operasional mereka. Morgan Stanley mencatat bahwa kelemahan ini menurunkan ekspektasi musim pendapatan bagi investor, sehingga lebih mudah bagi pemberi pinjaman besar untuk melampaui proyeksi.
JPMorgan dan Wells Fargo melonjak sejak mempublikasikan laporan laba yang lebih baik dari yang diharapkan minggu lalu: Mereka naik 3,8% dan 8,8% sejak pembukaan hari Jumat.
Meskipun demikian, Wilson menemukan, selera pasar untuk keuangan tidak muncul. Ini tidak terbatas pada saham bank – investor melewatkan sektor siklikal lainnya, berkonsentrasi pada eksposur dalam nama-nama defensif dan berkualitas.
Utilitas, perawatan kesehatan, dan real estat – yang merupakan permainan defensif – termasuk empat sektor dengan eksposur bersih yang tinggi.
Wilson berpendapat bahwa hal ini menunjukkan bahwa investor masih memposisikan diri untuk skenario pertumbuhan yang lemah, yang tampaknya kurang mungkin mengingat tren makroekonomi terkini.
Walaupun Morgan Stanley beralih ke posisi netral pada siklikal versus defensif akhir bulan lalu, perusahaan ini meningkatkan siklikal menjadi overweight minggu lalu setelah laporan pekerjaan bulan September melampaui prediksi Wall Street.
“Saat beberapa titik data makro kunci datang lebih baik dari yang diharapkan (yaitu laporan pekerjaan dan Indeks Layanan ISM) setelah pemotongan suku bunga 50bp dari Fed, siklikal mulai menunjukkan kekuatan relatif,” kata Wilson.
Cerita berlanjut
Pada saat yang sama, yield pasar-rates bergerak naik, menunjukkan bahwa kekhawatiran pertumbuhan menurun.
Catatan itu mengatakan siklikal seperti industri, keuangan, dan energi naik ketika yield meningkat, sedangkan saham defensif berkorelasi negatif dengan kenaikan suku bunga.
Baca artikel asli di Business Insider