Sejumlah data ekonomi yang lebih lemah dari yang diharapkan, yang ditandai oleh laporan pekerjaan bulan Juli yang memicu indikator resesi yang sangat diawasi, telah membuat pasar saham merosot.
Dalam dua hari pertama bulan Agustus, S&P 500 (^GSPC) turun hampir 4% sementara Nasdaq Composite (^IXIC) turun lebih dari 5%. Pergerakan ini memperpanjang penurunan sebelumnya di Nasdaq, dengan indeks tersebut memasuki koreksi setelah turun lebih dari 10% dari level tertinggi terbarunya yang dicapai pertengahan Juli.
“Pasar tampaknya kembali menganggap berita buruk sebagai berita buruk lagi, bukan suatu katalis positif mengingat pandangan yang santai dari Federal Reserve,” tulis kepala strategi ekuitas AS Citi, Scott Chronert, dalam sebuah catatan kepada klien pada hari Jumat.
“Para investor bahkan mulai mengajukan pertanyaan terkait resesi dan telah mulai meninjau buku panduan perlambatan ekonomi mereka.”
Dua data yang lebih lemah dari yang diharapkan pada hari Kamis — aktivitas manufaktur AS terendah sejak November 2023 dan jumlah klaim pengangguran mingguan tertinggi dalam kurang lebih satu tahun — awalnya memicu penjualan minggu ini.
Laporan ketenagakerjaan pada hari Jumat, yang menunjukkan penambahan pekerjaan bulanan terlemah kedua sejak 2020 dan tingkat pengangguran tertinggi dalam hampir tiga tahun, mempercepat aksi ini.
Indeks small-cap Russell 2000 (^RUT), yang telah mengalami reli selama sebulan terakhir ketika pasar menjadi lebih optimis tentang pemangkasan suku bunga, lebih buruk lagi, turun lebih dari 7% selama dua sesi perdagangan terakhir.
Sektor defensif seperti Utilitas (XLU) dan Consumer Staples (XLP), yang biasanya lebih unggul dalam kondisi perlambatan ekonomi, termasuk di antara saham-saham yang mengalami kenaikan sejak Rabu. Utilitas telah naik sekitar 1%, sementara Consumer Staples naik sedikit lebih dari 0,5% dibandingkan dengan penurunan lebih dari 3% dari S&P 500.
Digabungkan, aksi perdagangan ini menandai pergeseran yang jelas dalam cara pasar menilai data ekonomi.
Kepala strategist pasar Piper Sandler Michael Kantrowitz mengatakan kepada Yahoo Finance bahwa data ekonomi yang lebih lambat mungkin merupakan “berita baik setahun yang lalu ketika semua orang khawatir tentang inflasi — itu tidak terjadi saat ini.”
Data yang lemah juga memicu reli dalam obligasi, mengirimkan imbal hasil Treasury turun. Imbal hasil Treasury 10 tahun (^TNX) turun hampir 40 basis poin dalam seminggu terakhir, berada di sekitar 3,82%, level terendahnya sejak Desember 2023.
Pasar sekarang memperkirakan lebih dari empat pemangkasan suku bunga dari Federal Reserve pada tahun 2024, atau lebih dari 100 basis poin secara kumulatif, naik dari kurang dari tiga pemangkasan yang terlihat seminggu yang lalu, menurut data Bloomberg.
Dan data dari CME FedWatch Tool menunjukkan investor sekarang memperkirakan hampir 70% kemungkinan Fed akan memangkas suku bunga sebesar 50 basis poin pada September, naik dari hanya 6% kemungkinan sebulan yang lalu.
Untuk para investor, namun, kuncinya tetap pada mengapa Fed akan memangkas suku bunga.
“Ketika imbal hasil turun, itu masih bisa menjadi hal yang baik ke depan jika itu berasal dari inflasi yang lebih rendah,” kata Kantrowitz. “Tapi [bukan] jika itu berasal dari peningkatan pengangguran, [data manufaktur] buruk, laba buruk, dan data makro buruk.”
Pada episode sebelumnya di mana investor memperhitungkan lebih banyak pemangkasan suku bunga Fed, saham-saham mengalami reli, seperti akhir tahun lalu.
Tetapi kali ini bisa berbeda jika bank sentral memangkas suku bunga karena khawatir tentang perlambatan ekonomi.
“Fed perlu waspada terhadap skenario di mana kenaikan tingkat pengangguran memicu siklus penguatan pengurangan pendapatan dan pengeluaran serta lebih banyak kehilangan pekerjaan,” tulis ekonom utama AS Oxford Economics Nancy Vanden Houten dalam sebuah catatan kepada klien pada hari Jumat.
Namun, setidaknya untuk saat ini, hasil itu masih merupakan salah satu dari beberapa kemungkinan.
“Dengan manfaat dari sudut pandang yang lebih luas, mudah mengatakan bahwa Fed seharusnya memotong minggu ini,” tulis kepala ekonom AS JPMorgan Michael Feroli dalam sebuah catatan kepada klien pada hari Jumat. “Mudah juga mengatakan bahwa mereka akan segera memotong. Seberapa cepat dan seberapa besar adalah pertanyaan yang lebih sulit.”
Pedagang bekerja di lantai Bursa Efek New York selama perdagangan pagi pada 31 Juli 2024 di New York City. (Foto oleh Michael M. Santiago/Getty Images) (Michael M. Santiago melalui Getty Images)
Josh Schafer adalah seorang reporter untuk Yahoo Finance. Ikuti dia di X @_joshschafer.
Klik di sini untuk analisis mendalam dari berita terbaru pasar saham dan peristiwa yang mempengaruhi harga saham
Baca berita keuangan dan bisnis terbaru dari Yahoo Finance