Saham cannabis mengalami minggu yang menarik karena Presiden Donald Trump tertarik untuk membuat cannabidiol (CBD) tersedia untuk lansia lewat Medicare. Presiden memposting video di Truth Social yang promosikan manfaat kesehatan CBD dari hemp, katanya bisa bantu lansia tidur lebih nyenyak, mengurangi sakit, dan kurang stres.
Saham marijuana langsung naik karena berita ini. Canopy Growth (CGC) naik 18%, Aurora Cannabis (ACB) naik 25%, Cronos Group (CRON) naik 15%, dan Tilray Brands (TLRY) melonjak 42%. Meski banyak dari saham itu sudah turun lagi hari-hari berikutnya, ada satu saham marijuana lain yang hampir tidak berubah.
Mungkin pasar lupa kalo Constellation Brands (STZ) adalah pemegang saham besar di Canopy Growth? Walaupun mereka keluar dari dewan di 2024 dan ubah saham biasa menjadi saham pertukaran tanpa hak suara, Constellation Brands masih pegang sekitar 26 juta saham CGC lewat perusahaan cangkangnya, Greenstar Canada Investment Limited Partnership. Saham pertukaran itu bisa diubah jadi saham biasa dengan rasio 1-untuk-1, yang artinya sekitar 14% dari saham perusahaan jika dikonversi.
Untuk investor yang cari peluang dapat untung dari industri marijuana dan kemungkinan aksi pemerintah AS, Constellation Brands tawarkan jalan tidak langsung dan terdiversifikasi. Tapi apakah ini investasi yang bagus untuk sekarang?
Kantor pusat Constellation Brands ada di Rochester, New York. Mereka adalah perusahaan bir terbesar ketiga di AS dan juga produsen wine dan spirits kelas atas. Merek mereka termasuk bir Corona dan wine Kim Crawford.
Dengan kapitalisasi pasar $24.5 miliar, saham STZ punya performa buruk di 2025, turun 37% sejauh ini. Saham STZ hanya 5% di atas titik terendah 52-minggu dan performanya lebih buruk dari pesaing seperti Boston Beer (SAM), yang turun 26% di 2025, dan Molson Coors Beverage (TAP), yang turun 20%.
Constellation Brands juga mahal, bahkan untuk standar mereka sendiri. Mereka punya price-to-earnings (P/S) ratio 46.4, yang lebih tinggi dari median 10-tahun mereka di 25.8. Jadi, pada level sekarang, saham ini overvalued.
Tapi satu keuntungan Constellation Brands adalah mereka bagi dividen yield yang solid sebesar 3%, yang jauh lebih baik dari rata-rata sektor yaitu 1.9%. Pembayaran dividen berikutnya akan pada 13 November 2025, untuk pemegang saham yang tercatat pada 30 Oktober.
Pendapatan Constellation Brands untuk kuartal pertama fiskal 2026 tidak bagus. Pendapatan $2.51 miliar turun 6% dari tahun lalu. Perusahaan laporkan pendapatan disesuaikan $806 juta, turun 13% dari tahun lalu. Earnings per share adalah $3.22, turun 10% dari kuartal yang sama tahun lalu dan $0.12 lebih rendah dari perkiraan analis.
Pengiriman bir turun 3% dari tahun lalu, sementara wine dan spirits turun 30.4% karena perusahaan jual merek vodka Svedka-nya ke Sazerac, yang membuat Fireball dan Southern Comfort.
“Meski kami terus menghadapi permintaan konsumen yang lebih lemah, yang kami percaya disebabkan oleh faktor sosioekonomi non-struktural, tim kami tetap fokus pada menjalankan inisiatif kunci yang mendukung pandangan kami untuk fiskal 2026 sampai 2028,” kata CEO Bill Newlands.
Panduan manajemen untuk fiskal 2026 memproyeksikan pertumbuhan penjualan bir hingga 3%, dengan penurunan penjualan wine dan spirits 17% sampai 20% dibanding tahun lalu, karena penjualan Svedka dan keputusan perusahaan pada Juni untuk jual beberapa merek wine ke The Wine Group, termasuk Woodbridge, Meiomi, Cooks, dan lainnya, untuk fokus pada wine harga lebih tinggi. Perusahaan memproyeksikan earnings per share untuk tahun penuh dalam kisaran $12.60 sampai $12.90.
Analis memiliki pendapat berbeda-beda tentang saham STZ. Dari 23 analis yang ikuti merek ini, ada konsensus rating “Moderate Buy”, dengan 12 yang bullish pada sahamnya. Tiga analis punya rating “Jual”, dan delapan lainnya sarankan untuk tahan.
Analis memiliki konsensus harga target $178.23, yang artinya potensi kenaikan 28% untuk sahamnya, meski target analis paling bearish di $123 memperingatkan bahwa saham bisa hadapi kerugian kecil jangka pendek.
Meski Constellation Brands dapat dukungan dari beberapa analis, ada banyak hal yang jadi tantangan untuk perusahaan. Perusahaan sedang melalui transisi dengan melepas beberapa merek wine dan spirits-nya, yang secara alami akan menyebabkan penurunan penjualan. Mereka juga terdampak negatif oleh kenaikan tarif yang dikenakan AS pada impor aluminum dan baja, serta kenaikan tarif yang dikenakan Kanada pada wine dan spirits.
Kepemilikan sahamnya di Canopy Growth membuat Constellation Brands jadi pilihan menarik untuk investor yang berharap dapat keuntungan dari kemungkinan pelonggaran hukum AS tentang marijuana. Dan dividen yang besar itu menarik. Tapi pasar minuman yang lesu dan tantangan tarif terlalu banyak untuk diatasi, sehingga saya tidak bisa rekomendasikan saham STZ saat ini.
Pada tanggal publikasi, Patrick Sanders tidak punya posisi (baik langsung atau tidak langsung) di sekuritas manapun yang disebut di artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasional. Artikel ini aslinya diterbitkan di Barchart.com.