“
Pengumuman Presiden Donald Trump tentang “tarif timbal balik” yang luas mengejutkan investor sepenuhnya minggu lalu, tetapi kabar negosiasi dan laporan yang salah tentang penundaan 90 hari mungkin memberi harapan kepada para trader. Sementara itu, hedge fund mungkin telah mendukung harga saham saat mereka menutup posisi jual mereka.
Pasar bergerak seperti tahun 2020 lagi karena investor terus berjuang dengan “tarif timbal balik” Presiden Donald Trump yang luas, menghasilkan sesi Wall Street yang paling volatile sejak awal pandemi COVID-19.
Saham awalnya turun lebih jauh pada hari Senin sebelum beberapa nama Big Tech memimpin pemulihan yang terukur. S&P 500 jatuh ke wilayah pasar beruang untuk memulai hari itu, turun 20% dari puncak indeks pertengahan Februari, sebelum menghapus sebagian besar kerugian tersebut untuk ditutup turun 0,23% untuk sesi tersebut. Nasdaq Composite yang didominasi teknologi mengikuti pola serupa, menyelesaikan dengan kenaikan 0,1%, sementara Dow Jones turun sekitar 350 poin setelah mengakhiri pekan lalu dengan kerugian berturut-turut sebesar 1.500 poin atau lebih untuk pertama kalinya dalam sejarahnya.
Pasar hanya tidak siap untuk langkah-langkah proteksionis yang diumumkan Trump di Taman Mawar Putih pada hari Rabu, kata Jay Hatfield, CEO Infrastructure Capital Advisors. Tarif 10% blanket mulai berlaku pada hari Sabtu, tetapi sebagian besar impor akan dikenai pajak yang jauh lebih tinggi jika barang-barang tersebut berasal dari negara-negara yang memiliki defisit perdagangan dengan AS.
“Yang kami sebut ‘grafik kematian’ benar-benar tidak terduga,” kata Hatfield, yang mengelola ETF dan serangkaian hedge fund.
Namun, Hatfield mencatat saham tidak langsung menyusut pada hari Senin karena pejabat pemerintah mengklaim lebih dari 50 negara telah menelepon Gedung Putih untuk bernegosiasi, meskipun laporan tentang penundaan tarif 90 hari terbukti salah. Ketika S&P turun di bawah 5.000, sedikit lebih dari sebulan setelah melonjak di atas level 6.100, itu memicu level dukungan alami untuk indeks tersebut, katanya.
“Kami mulai menemukan dasar,” kata Hatfield. “Tetapi itu tidak berarti dasarnya bukan 4.800 atau 4.600.”
Ironisnya, harga saham mungkin juga mendapat dorongan karena ketidakpastian tetap tinggi. Indeks Volatilitas CBOE, atau VIX, sebentar naik di atas 50 beberapa kali sepanjang sesi. Populer dikenal sebagai “penunjuk ketakutan” Wall Street, indeks ini berasal dari harga opsi S&P 500 dan mengalami lonjakan berkelanjutan tertinggi sejak pandemi.
Hatfield mengatakan volatilitas yang meningkat ini menandakan bahwa hedge fund, dengan tepat, memastikan bahwa mereka terlindungi dengan membeli opsi jual, atau kontrak opsi yang memberi investor hak untuk menjual aset yang mendasarinya—dalam hal ini, kontrak berjangka S&P 500—pada harga yang telah ditentukan.
Melaksanakan opsi tersebut menguntungkan ketika nilai indeks turun di bawah “harga pelaksanaan” opsi tersebut. Namun, ketika volatilitas tinggi, para trader memiliki insentif untuk membongkar posisi ini untuk memastikan mereka menghasilkan uang sebelum saham mungkin pulih.
“Ini sebenarnya satu hal baik tentang hedge fund,” kata Hatfield. “Mereka adalah orang-orang yang melakukan pembelian yang menyebabkan pasar menjadi stabil.”
Sebagai contoh, hedge fund kecil Hatfield membeli opsi jual S&P 500 Jumat pagi sebelum melikuidasi mereka pada hari Senin, yang bisa dilakukannya karena paparan panjangnya terhadap indeks ini terbatas.
“Jika Anda tidak menutup posisi jual Anda,” katanya, “Anda tidak akan menghasilkan uang.”
Chip saham reli, tetapi saham Apple dan Nike turun
Ketidakpastian tarif menciptakan beberapa pemenang dan pecundang pada hari Senin. Saham chip populer reli, dengan saham darlings pasar bull Nvidia dan Broadcom melonjak 3,5% dan 5,4% masing-masing. Amazon dan Meta juga membantu memimpin jalan bagi raksasa teknologi Amerika, dengan kedua saham naik lebih dari 2%.
Tetapi Dollar Tree melampaui semua perusahaan itu sebagai salah satu pemenang terbesar hari itu. Sekitar setengah produk rantai diskon akan dikenai tarif, kata analis dari Citi, tetapi saham tersebut naik 8% karena mereka mengusulkan perusahaan tersebut dapat menaikkan harga tanpa banyak perlawanan dari konsumen.
Untuk nama-nama besar lainnya, namun, Senin tidak menawarkan sedikit pun keringanan. Saham Apple telah kehilangan hampir seperlima dari nilainya sejak Rabu, dengan saham turun 3,7% untuk sesi tersebut. Perusahaan pembuat iPhone ini sangat bergantung pada Tiongkok, yang telah terkena tarif 54% yang dikatakan Trump akan melihat sebuah tugas tambahan 50% jika Beijing tidak menarik langkah balasannya sendiri.
Ini cerita yang sama untuk Nike, yang memproduksi sebagian besar pakaian mereka di India dan negara-negara lain di Asia Tenggara, yang juga terkena tarif berat. Saham Stellantis, Ford, dan produsen mobil lainnya juga terus merosot saat industri bergulat dengan tarif 25% pada semua mobil dan suku cadang impor.
Investor tidak selalu berbondong-bondong ke semua jenis aset tempat perlindungan, bagaimanapun. Surat-surat berharga dijual ketika imbal hasil 10 tahun naik lebih dari 20 basis poin menjadi 4,20%, dan harga emas juga turun.
Cerita ini awalnya ditampilkan di Fortune.com”