Buka Editor’s Digest secara gratis
Roula Khalaf, Editor dari FT, memilih cerita favoritnya di dalam buletin mingguan ini.
Saham BHP turun hampir 5 persen pada hari Jumat karena investor mengkhawatirkan bahwa perusahaan pertambangan terbesar di dunia ini mungkin harus membayar lebih banyak untuk menyelesaikan tawarannya senilai £31 miliar untuk saingan Anglo American.
Tawaran semua saham dari perusahaan pertambangan Australia untuk saingan Inggris-nya yang lebih kecil dimaksudkan untuk meningkatkan posisinya sebagai salah satu pemasok terbesar tembaga dan batubara di dunia. BHP mengatakan ingin melakukan pemisahan sebelumnya dari divisi besi dan platinum Afrika Selatan Anglo, yang terdaftar secara independen, dan akan meninjau aset-aset Anglo lainnya setelah kesepakatan selesai.
Saham BHP turun 4,5 persen di Australia pada hari Jumat ketika investor lokal mengatakan mereka khawatir tentang kompleksitas rencana tersebut dan apakah perusahaan harus meningkatkan tawarannya secara substansial untuk menyelesaikan kesepakatan. Berita tentang tawaran muncul pada hari Kamis ketika pasar Australia tutup karena libur umum.
Beberapa pemegang saham besar Anglo American mengatakan tawaran BHP menilai target perusahaannya. “BHP memiliki kebiasaan membayar lebih dari pendekatan pertama mereka, jadi saya curiga pemegang saham Anglo tidak akan kecewa,” kata seorang investor yang tidak ingin disebutkan namanya.
Seorang banker di sektor pertambangan mengatakan kompleksitas kesepakatan yang diusulkan, serta risiko politik dan antimonopoli yang signifikan, berarti akan ada ketidakpastian seputar saham BHP dan Anglo American untuk beberapa waktu. “Masih banyak yang harus dilalui,” katanya.
BHP adalah perusahaan terbesar Australia berdasarkan kapitalisasi pasar, dan penjualan membantu mendorong indeks S&P/ASX 200 secara keseluruhan turun 1,4 persen.
Kaan Peker, seorang analis dengan RBC Capital Markets, mengatakan tawaran awal terlihat oportunis mengingat kelemahan harga saham Anglo American. “Mungkin diperlukan tawaran yang lebih manis,” katanya.
Langkah terhadap Anglo merupakan upaya terbaru oleh BHP yang berbasis di Melbourne – yang dikenal secara kolokial sebagai “The Big Australian” di pasar asalnya – untuk membentuk ulang industri pertambangan global.
Di bawah Mike Henry, veteran perusahaan asal Kanada yang diangkat sebagai chief executive empat tahun lalu, BHP telah memfokuskan bisnisnya pada apa yang disebutnya sebagai “mineral masa depan”, termasuk tembaga, potas, dan bijih besi, sambil menjual aset eksplorasi minyak dan gasnya.
Dorongan untuk meningkatkan eksposur terhadap tembaga memicu akuisisi senilai $6,4 miliar terhadap Oz Minerals di Australia Selatan tahun lalu.
Anglo mewakili risiko yang jauh lebih besar bagi BHP, dan kesepakatan yang diantisipasi telah dibandingkan dengan penggabungan dengan Billiton, perusahaan pertambangan Afrika Selatan yang terdaftar di London, pada tahun 2001.
Kesepakatan itu menambah logam lain, termasuk aluminium dan mangan, ke portofolio BHP. Efektifnya dibatalkan pada tahun 2015, ketika BHP memisahkan sebagian besar aset Billiton ke perusahaan baru yang disebut South32.
Upaya BHP lainnya untuk mengubah sektor itu adalah tawarannya untuk membeli saingan Rio Tinto pada tahun 2007. Ini akan menciptakan pemain dominan di pasar global besi, batu bara, aluminium, dan tembaga, tetapi tawaran itu ditolak.
Kesepakatan telah lebih kecil sejak itu, dengan BHP lebih fokus pada peningkatan produktivitas operasinya dan menjual aset yang tidak sesuai dengan pandangan komoditasnya.
Peker mengatakan BHP akan perlu membenarkan setiap kesepakatan dengan manfaat operasional, strategis, dan sinergi. “Membeli rekan sejawat hanya berdasarkan premi kontrol tidak lagi begitu dapat diterima,” katanya, merujuk pada destruksi nilai yang disebabkan oleh kesepakatan sebelumnya di sektor tersebut.
