Saham Palantir (PLTR) banyak dibicarakan karena naik 143% di tahun 2025, tapi ada saham S&P 500 ($SPX) lain yang sebenarnya jadi pemenang teratas. Saham Seagate Technology (STX) sudah naik luar biasa, yaitu 196% dari awal tahun, lebih baik daripada raksasa software AI. Ini karena permintaan besar untuk penyimpanan data dari pembangunan infrastruktur AI.
Perusahaan pembuat hard disk ini sedang dapat untung dari sesuatu yang tidak banyak investor duga. Perusahaan teknologi besar mengeluarkan uang ratusan miliar untuk pusat data AI, dan mereka butuh kapasitas penyimpanan data yang sangat besar untuk melatih model bahasa besar (LLM).
Seagate khusus di penyimpanan *nearline*, yang harganya jauh lebih murah daripada tipe yang lebih cepat dan cocok untuk pekerjaan AI yang tidak butuh akses data instan. Perusahaan ini mengirim 137 exabytes kapasitas penyimpanan ke pusat data di kuartal lalu, naik 52% dari tahun sebelumnya.
Di tahun fiskal 2025 (berakhir Juni), penjualan Seagate naik 39% jadi $9.1 miliar. Margin kotor mereka naik dari 23% ke 35% karena pasokan terbatas bikin mereka bisa naikkan harga. Bahkan, laba disesuaikan tumbuh 527% menjadi $8.10 per saham. Manajemen memperkirakan pasar penyimpanan pusat data akan hampir dua kali lipat dari $13 miliar pada 2024 menjadi $23 miliar pada 2028.
Kelebihan teknologi Seagate datang dari teknologinya yang disebut Mozaic. Teknologi ini memadatkan data di ruang lebih kecil dan pakai lebih sedikit energi, sehingga biaya per terabyte untuk penyedia cloud lebih rendah.
Tiga layanan cloud besar sudah setuju pakai platform Mozaic 3, dan Mozaic 4 yang kapasitasnya lebih besar akan diproduksi banyak awal 2026. Seagate perkirakan di paruh kedua tahun depan, produk ini akan lebih laris dari model tradisional.
Morgan Stanley baru saja naikkan target harga saham STX jadi $265 dari $168, karena siklus permintaan yang panjang bisa dorong margin kotor di atas 45% pada awal 2027. Banyak analis lain juga ikut naikkan target karena harga tetap kuat.
Cerita Berlanjut
Saham STX diperdagangkan di level 22.3x perkiraan laba ke depan, yang relatif murah. Tapi, hard drive adalah barang komoditas, dan industri penyimpanan punya sejarah dengan permintaan yang naik-turun.
Seagate bersaing ketat dengan Western Digital (WDC), dan persaingan ini biasanya tekan margin begitu pasokan sesuai permintaan. Ditambah, pajak minimum global sekitar belasan persen akan mulai berlaku di tahun fiskal 2026, yang akan pengaruhi laba bersih.
Ketergantungan pada beberapa penyedia cloud besar juga menciptakan resiko. Dan walau pengeluaran untuk infrastruktur AI kelihatan kuat untuk beberapa tahun, perlambatan ekonomi atau jeda dalam adopsi AI bisa picu penurunan harga.
Eksekusi operasional Seagate sangat bagus, mereka menghasilkan $425 juta arus kas bebas kuartal lalu sambil menjaga pengeluaran modal hanya 3% dari pendapatan. Manajemen mengembalikan 75% arus kas bebas fiskal 2025 ke pemegang saham lewat dividen dan rencana beli kembali saham kuartal ini.
Analis yang pantau saham STX perkirakan pendapatan akan naik dari $9.1 miliar di fiskal 2025 jadi $12.3 miliar di fiskal 2028. Dalam periode ini, laba disesuaikan diperkirakan naik dari $8.10 per saham jadi $14.70 per saham.
Jika saham STX dihargai 20 kali laba ke depan, harganya bisa sekitar $300 di akhir 2027, artinya ada potensi kenaikan 27% dari level sekarang. Dari 22 analis yang pantau Seagate, 16 rekomendasikan “Beli Kuat,” satu rekomendasikan “Beli Sedang,” lima rekomendasikan “Tahan,” dan satu rekomendasikan “Jual Kuat.”
Untuk investor yang cari exposure ke AI selain dari perusahaan yang biasa, Seagate tawarkan alternatif menarik dengan harga wajar. Tapi, penting untuk paham bahwa kamu beli bisnis yang siklusnya sedang di puncak permintaan, bukan cerita pertumbuhan jangka panjang seperti Palantir.
www.barchart.com
Pada tanggal publikasi, Aditya Raghunath tidak memiliki posisi (langsung atau tidak langsung) di sekuritas mana pun yang disebut di artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasi. Artikel ini pertama kali diterbitkan di Barchart.com