Harga emas lagi naik banget akhir-akhir ini dan beberapa kali catat rekor tertinggi baru. Ini karena banyak investor dan bank sentral cari tempat aman untuk uang mereka, terutama saat kondisi ekonomi tidak pasti. Bahkan harganya hampir sentuh $4,000 per ons.
Menurut Fortune, Goldman Sachs masih optimis dan perkirakan emas bisa capai $4,300 per ons di akhir tahun 2026. UBS juga setuju kalau emas tetap jadi investasi yang penting untuk jaga-jaga. Tapi, Deutsche Bank bilang kenaikan ini sebenernya tunjukkan kalau investor lagi takut.
Bank of America Research tidak sepandangan positif. Seorang ahli strategi teknikal di sana, Paul Ciana, bilang investor harus hati-hati karena risiko harga turun sedang tinggi. Dia tanya, "Apakah ada yang bisa hentikan kenaikan emas?" Jawabannya iya. Menurutnya, beberapa sinyal teknikal menunjukkan kenaikan ini mungkin sudah capek dan bisa berbalik arah.
Meskipun tekanan ekonomi dan ketegangan geopolitik bikin orang beli emas, Ciana ingatkan bahwa kenaikan sekarang ini lebih karena orang ikut-ikutan beli, bukan karena kondisi fundamental yang kuat. Ini bisa bahaya kalau sentimen pasar berubah atau ada kejutan soal kebijakan bank sentral.
Sejarah Panjang Kenaikan Harga Emas
Emas sudah capai beberapa target kenaikan Ciana, yang terbaru $3,880. Dia bilang puncak harga mungkin sudah dekat karena saat ini harga emas sudah sekitar 20% di atas rata-rata pergerakannya dalam 200 hari. Biasanya, puncak harga terjadi saat harga sekitar 25% di atas rata-rata itu.
Dari titik terendah di tahun 2015, emas sudah naik sekitar 85% sampai 2020, lalu turun 15% sampai 2022, dan kemudian naik lagi 130%. Ciana bilang, meski masih mungkin naik dalam dua tahun ke depan, pola saat ini mirip dengan koreksi di tengah jalan yang terjadi pada tahun 2020-2022, 2007-2008, dan 1975-1976. Bahkan dari data abad ke-19, ada masa di mana emas naik 156% tapi kemudian turun lagi total.
Atau Jangan-jangan Masih Bisa Naik Lagi?
Tapi, ada juga pandangan lain dari dalam Bank of America itu sendiri. Beberapa minggu lalu, tim penelitian komoditas global yang dipimpin Michael Widmer bilang bahwa emas mungkin belum mencapai batas maksimalnya. Mereka bilang, kenaikan emas mendekati $4,000 bukan hal mengejutkan. Saat inflasi di atas 2% dan Fed melonggarkan kebijakan, emas tidak pernah turun dalam skenario seperti itu sejak tahun 2001.
Widmer bilang, nilai pasar total sektor emas global sudah membesar sampai lebih dari $550 miliar, hampir dua kali lipat dari puncak tahun 2011 dan 2020. Tapi, kalau dibandingkan dengan total nilai pasar saham global, bagian emas ini masih jauh di bawah angka tertinggi sebelumnya. Artinya, mungkin masih ada ruang untuk naik.
Yang disetujui Widmer dan Ciana adalah emas bergerak sangat cepat. Target harga Widmer sebesar $4,000 itu untuk tahun 2026, tapi pada hari Senin harganya sudah $3,984.40.
Fortune Global Forum kembali pada 26–27 Oktober 2025 di Riyadh. CEO dan pemimpin global akan berkumpul dalam acara eksklusif untuk membentuk masa depan bisnis. Ajukan permohonan undangan.