Harga emas dan perak mencapai rekor tertinggi baru sebelum akhirnya turun. Banyak logam, energi, dan harga biji-bijian naik, sedangkan komoditas lunak dan futures daging turun untuk bulan yang berakhir pada hari Jumat, 31 Oktober. Bulan ini indeks dolar dan futures obligasi juga naik.
Ada kenaikan persentase dua digit untuk palladium dan spread minyak mentah. FCOJ turun lebih dari 28%, sementara futures gula dunia turun lebih dari 13% pada bulan Oktober.
Futures emas dan perak masing-masing catat kenaikan 3,18% dan 3,26% di Oktober, tapi logam mulia utama ini turun dari rekor tertinggi barunya.
Grafik futures emas COMEX lima tahun menunjukan kenaikan parabola yang bawa logam kuning ini ke rekor tertinggi $4,398 per ons, sebelum akhirnya turun dan ditutup sedikit di bawah level $4,000 pada 31 Oktober.
Grafik futures perak COMEX lima tahun menunjukan kenaikan eksplosif yang bawa logam mulia kedua ini melebihi puncak tahun 1980 ke rekor tertinggi $53,765 per ons, sebelum turun dan ditutup di $48,16 per ons pada 31 Oktober.
Sementara platinum turun 1,89% di Oktober, itu adalah satu-satunya logam mulia yang turun. Palladium adalah pemimpin di kenaikan, dengan kenaikan 13,03%. Keempat logam mulia ditutup jauh di bawah level tertinggi bulan ini pada 31 Oktober karena gravitasi mempengaruhi sektor ini. Meskipun logam mulia tetap sektor komoditas paling bullish di 2025, bahkan pasar bull yang paling agresif jarang bergerak dalam garis lurus.
Futures kedelai, gandum, dan jagung CBOT pulih dari level rendah. Prospek kesepakatan dagang antara Washington dan Beijing mendongkrak futures kedelai di akhir Oktober, dengan futures jagung dan gandum mengikuti kenaikan minyak biji-bijian itu.
Grafik bulanan menunjukan futures kedelai naik di atas level $11 per gantang di akhir Oktober, dan membentuk pembalikan kunci bullish pada grafik bulanan. Waktu yang akan jawab apakah formasi teknis ini bisa bawa ke kenaikan lebih lanjut di November dan seterusnya. Futures kedelai naik 9,31% di Oktober.
Grafik futures jagung bulanan menyoroti kenaikan ke atas level $4,30 per gantang di akhir Oktober. Jagung juga membentuk pembalikan kunci bullish pada grafik bulanan. Futures jagung naik 3,85% di Oktober.
Grafik futures gandum merah musim dingin CBOT bulanan menyoroti kenaikan dari bawah $5 ke atas level $5,30 per gantang di akhir Oktober. Futures gandum hampir saja membentuk pembalikan kunci bullish pada grafik bulanan, kurang sekitar dua sen. Futures gandum CBOT naik 5,12% di Oktober.
Musim panggang 2025 berakhir di awal September, dengan futures daging sapi mencapai rekor tertinggi baru. Musiman adalah tema di sektor protein hewani pada Oktober, karena futures sapi hidup dan sapi penggemukan, serta futures babi kurus, mencatat penurunan.
Grafik harian menyoroti penurunan 2,17% pada futures sapi hidup Desember di Oktober. Sapi hidup adalah yang terbaik performanya di antara tiga futures daging di bulan yang berakhir 31 Oktober.
Grafik harian sapi penggemukan untuk pengiriman Januari menyoroti penurunan 5,99% di bulan Oktober. Penurunan musiman di kedua futures sapi ini tipikal dari aksi harga pasca musim panggang. Futures sapi hidup dan sapi penggemukan membentuk pola pembalikan kunci bearish pada grafik bulanan mereka di Oktober. Harga tetap tinggi memasuki November dan musim dingin, yang bisa tinggalkan banyak ruang untuk penurunan lebih lanjut.
Babi kurus tidak membentuk pembalikan bearish pada grafik bulanan di Oktober, tapi grafik harian menunjukan futures daging babi performanya lebih buruk dari pasar sapi yang bearish di Oktober, dengan penurunan 8,40%.
Di pasar lain, tembaga pulih 4,79%, sementara futures kayu turun 8,84%. Tembaga sudah volatile karena masalah perdagangan, sementara futures kayu jatuh karena suku bunga jangka panjang tetap tinggi.
Futures minyak mentah lebih rendah, tapi produk minyak dan crack spread naik. Futures gas alam dan batubara Rotterdam bergerak lebih tinggi seiring musim dingin mendekat, sementara etanol lebih rendah untuk bulan ini, yang mencerminkan musiman.
Komoditas lunak tetap volatile, dengan penurunan 28,90% di FCOJ dan penurunan 13,07% di futures gula dunia. Kakao turun 8,86%, sementara futures kopi Arabika naik 4,59% karena kekhawatiran panen Brasil. Kapas hanya turun tipis 0,35% untuk bulan ini.
Pasar saham naik, obligasi sedikit lebih tinggi, dan indeks dolar naik 2,24%. Obligasi yang lebih tinggi dan indeks dolar yang lebih tinggi adalah sinyal campuran untuk harga komoditas. Sementara itu, harga Bitcoin dan Ethereum turun masing-masing 4,17% dan 7,45% di Oktober setelah mencapai rekor tertinggi lebih awal di tahun ini.
Seiring musim dingin 2025 mendekat, kemungkinan terus mendukung kelemahan harga di daging dan bensin.
Seperti yang saya tulis di ringkasan bulanan September, “Pasar futures gas alam AS cenderung mencapai puncak musiman ketika musim injeksi berakhir dan penarikan dari persediaan dimulai pada November. Namun, pasar futures cenderung mencerminkan musim permintaan puncak yang akan datang di awal musim gugur.” Volatilitas kemungkinan akan meningkat di futures gas alam AS NYMEX dalam beberapa minggu ke depan. Permintaan LNG dari Eropa, karena sanksi bisa dukung harga, karena pasokan AS menggantikan ekspor gas alam Rusia ke pasar Eropa. Harga futures gas alam terdekat berada di atas $4,12 per MMBtu pada akhir Oktober, dengan harga untuk pengiriman Januari 2026 ditutup di $4,369 per MMBtu pada 31 Oktober.
Grafik bulanan menunjukan target kenaikan berada di tinggi Maret 2025 yaitu $4,908 per MMBtu.
Sumber: EIA
Dengan musim injeksi berakhir pada November, persediaan di seluruh Amerika Serikat sebesar 3,882 triliun kaki kubik hanya 0,8% di atas level tahun lalu dan 4,6% di atas rata-rata lima tahun untuk minggu yang berakhir 24 Oktober. Selain dari permintaan LNG dan tren bullish memasuki November, suhu di seluruh AS dalam beberapa minggu ke depan akan tentukan permintaan pemanasan dan jalur hambatan terkecil dari komoditas energi.
Awasi baik-baik logam mulia itu, karena emas dan perak tetap dalam tren bullish jangka panjang. Penurunan daya beli mata uang fiat terus menjadi faktor yang mendukung emas, perak, platinum, palladium, dan logam non-besi.
Pasar bull di saham terus berlanjut, tapi lanskap ekonomi dan geopolitik menyediakan lebih dari beberapa hambatan. Penutupan pemerintah AS berlanjut di awal November, karena Demokrat dan Republik bersikukuh pada alasan ideologi dan politik. Meskipun penutupan pemerintah sebelumnya tidak berdampak pada saham dan pasar lain, kali ini mungkin berbeda, karena tidak ada akhir yang terlihat pada awal November. Hilangnya gaji dan pekerjaan pemerintah bisa mulai mempengaruhi ekonomi AS jika penutupan berlanjut dalam beberapa minggu ke depan.
Harapkan volatilitas berlanjut di kelas aset komoditas pada November dan seterusnya, dan kamu tidak akan terkejut atau kecewa.
Pada tanggal publikasi, Andrew Hecht tidak memiliki (baik secara langsung atau tidak langsung) posisi di sekuritas mana pun yang disebutkan dalam artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasional. Artikel ini awalnya diterbitkan di Barchart.com.